Alcoa Corp – historik

Væksten er aftaget fra rekordkvartalet i Q2 til et svagere Q3 med lavere aluminiumspris og en omsætning under forventning, mens værdiansættelsen er blevet lavere (P/E 7,2 mod 8,9). AliGroup-købet er nu finansieret med nye obligationer, og Pinjarra er kommet sig.

• Forværret VækstVæksten er faldet fra 7 til 6. Q2-omsætningen steg ca. 31 % år over år, mens TTM-omsætningen nu er op ca. 11 %, og Q3 missede konsensus med ca. 5 % ved en realiseret pris, der faldt 225 USD pr. ton.
• Ændret BalanceAliGroup-købet på 3,1 mia. USD er nu finansieret med nye obligationer på 2,6 mia. USD. Tidligere var fokus på, at bruttogælden ville fordobles til ca. 5,4 mia. USD.
• Forbedret VærdiansættelseVærdiansættelsen scorer nu 8 mod 7. P/E er faldet fra ca. 8,9 til ca. 7,2, og kursen er ca. 41,45 USD mod ca. 42,06 USD.
• Forværret IndtjeningIndtjeningskvaliteten er faldet fra 6 til 5. Free cash flow i Q2 var ca. 104 % af nettoresultatet, mens FCF på ca. 600 mio. USD de første ni måneder nu ligger markant under nettoresultatet.
• Ny RisiciForsinkede miljøgodkendelser i Western Australia til 2027 og ca. 30 mio. USD i omkostningspres i Q4 er kommet til, mens Pinjarra-ustabiliteten er afløst af en markant driftsforbedring.
• Ny KatalysatorerSalg af Massena East (op til 315 mio. USD) og en mulig tarifaftale for canadisk aluminium er kommet til. Galliumprojektet ved Wagerup nævnes ikke længere som katalysator.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 2. okt. 2026.

Kursen er faldet fra 50,06 til 42,06 USD, og momentum-scoren er sænket fra 5 til 3. Værdiansættelsen er lavere med et PE på cirka 8,9 mod 13-16, mens South32-handlens gældsløft og de nærmere godkendelsestrin er kommet tydeligere frem.

• Forværret MomentumKursen er faldet fra 50,06 til 42,06 USD og ligger cirka 50 % under 52-ugers højdepunktet på 84,38 USD. Momentum er sænket fra 5 til 3, og flere analytikere har sænket kursmål.
• Forbedret VærdiansættelsePE er faldet fra 13-16 til cirka 8,9, og markedsværdien fra 13,2 til 11,1 mia. USD. Value er hævet fra 6 til 7, men de lave multipler hviler på indtjening tæt på cyklussens top.
• Ny BalanceBruttogælden ventes at stige fra 2,66 til 5,42 mia. USD efter South32-handlen, og der kan udløses betingede betalinger på op til 750 mio. USD. Quality fastholdes på 6 med nettogæld på 873 mio. USD.
• Ny KatalysatorerSouth32-aktionærernes afstemning den 15. oktober 2026 er ny katalysator, og gennemførelse af handlen ventes i første halvår 2027. Synergitallet på 900 mio. USD indgår ikke længere, og selskabet har ikke indregnet synergier.
• Ændret ForretningGalliumanlægget er nu beskrevet som truffet investeringsbeslutning ved Wagerup, og Alumar-genstarten nærmer sig nominel kapacitet på 447.000 ton. Spekulationen om at sælge energi til datacentre er ikke længere med.
• Ændret IndtjeningVækst er uændret på 7, men begrundelsen bygger nu på en omsætning på 3,966 mia. USD i andet kvartal og justeret nettoresultat på 562 mio. USD mod 103 mio. USD året før. Samlet score er hævet fra 5,7 til 5,8.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 7. sep. 2026.