Verdens næststørste uafhængige raffinør
Valero Energy er en amerikansk raffinør med hovedkvarter i San Antonio, Texas, og en samlet kapacitet på omkring 3 mio. tønder råolie om dagen fordelt på anlæg ved den amerikanske Golfkyst, i Mellemvesten, på Vestkysten og i Nordatlanten.
Selskabet sælger benzin, diesel, flybrændstof og kemiske mellemprodukter til engros- og eksportkunder, herunder store olieselskaber, distributører og udenlandske importører i Latinamerika og Europa.
Ved siden af raffinaderierne driver Valero en stor ethanolforretning og, gennem joint venturen Diamond Green Diesel, en af verdens største produktioner af vedvarende diesel og bæredygtigt flybrændstof.
Forretningsmodel og indtjeningsdrivere
Valero køber råolie, hovedsageligt tung og sur råolie til rabat, og sælger raffinerede produkter, så indtjeningen afhænger af spændet mellem råvare og produkter, de såkaldte crack spreads.
Der er ingen langsigtede prisgarantier, og indtjeningen er derfor stærkt cyklisk og følger markedets udbud og efterspørgsel efter benzin og diesel.
Segmentet for vedvarende diesel er drevet af skattefordele, kvoter og RIN-priser, mens ethanol afhænger af oktanværdi og benzinpriser.
Kapitaludgifterne er relativt lave sammenlignet med kontantstrømmen, og størstedelen af overskuddet returneres til aktionærerne via udbytte og tilbagekøb af aktier.