SPANSKE AKTIER

Det spanske marked er finanstungt og har en usædvanlig geografisk profil, fordi flere af de største selskaber har hovedparten af indtjeningen uden for Spanien.

• Bank - Santander og BBVA med betydelig eksponering mod Brasilien, Mexico og Tyrkiet. Det gør dem lige så meget emerging markets-eksponering som europæisk bankeksponering.
• Forsyning og fornybar - Iberdrola som en af verdens største operatører inden for vind og net.
• Infrastruktur - Ferrovial, ACS, lufthavnsoperatøren Aena. Motorveje og lufthavne med lange koncessioner.
• Detail - Inditex, ejeren af Zara, med en logistikmodel der er svær at kopiere.
• Turisme - hotel- og rejseselskaber. Sektoren er stor i økonomien og følsom over for forbrugets styrke i Nordeuropa.

Særlige forhold: Udbytteprocenten er høj, og flere selskaber tilbyder udbytte i aktier som alternativ til kontanter. Risiko: Latinamerikansk valutarisiko rammer bankerne indirekte, og reguleringen af forsyningssektoren ændres jævnligt af politiske grunde.