Sektoren er efter to til tre svære år på vej ud af krisen, men opsvinget er påfaldende ujævnt, og det er netop dét der gør temaet lærerigt.
I andet kvartal 2026 vendte LVMHs division for mode og lædervarer, som rummer Louis Vuitton og Dior, tilbage til vækst efter syv kvartaler i træk med tilbagegang. Kering leverede sit første positive kvartal i tre år, og Gucci indsnævrede sin tilbagegang markant i forhold til 2025. Hermès voksede i samme kvartal knap syv procent og fortsatte dermed i et helt andet tempo end resten af feltet.
Mønstret er tydeligt. De selskaber der klarer sig bedst sælger til de mest velhavende kunder, som ikke reagerer nævneværdigt på konjunkturer. De selskaber der kæmper er dem der byggede forretningen på den aspirationelle mellemklasse, som er blevet presset af inflation og af prisstigninger der er gået for vidt.
Det gør temaet til en øvelse i at skelne mellem ægte og lånt prissætningsmagt. Et brand der kan hæve prisen fordi produktet er svært at få fat i, er noget helt andet end et brand der kunne hæve prisen i en periode fordi markedet tillod det.