Schweizisk premiumbrand inden for performance-løb
On Holding er et schweizisk sportsfodtøjs- og sportstøjsselskab grundlagt i 2010, der designer og sælger løbesko, trænings- og tennisfodtøj samt et hastigt voksende tøjsortiment.
Kerneprodukterne er modellerne Cloudmonster, Cloudsurfer og Cloudboom samt Cloudrunner i det daglige løbesegment.
Kunderne er alt fra ambitiøse konkurrenceløbere til lifestyle-forbrugere, hvor især yngre forbrugere under 24 år udgør en stigende andel.
Produktionen er outsourcet til partnere i Asien, mens design, teknologi og brandstyring sker fra Zürich.
Forretningsmodel: fuld pris og skiftet mod egne kanaler
Salget går via to kanaler: wholesale gennem specialbutikker og sportskæder, og direkte til forbruger via egne butikker og webshop.
Direkte salg vokser markant hurtigere end wholesale og udgør nu knap halvdelen af omsætningen, hvilket løfter bruttomarginen og giver direkte kundedata.
Ledelsen prioriterer eksplicit fuld prisintegritet frem for kortsigtet volumen og begrænsede i andet kvartal 2026 bevidst wholesale-indlevering i et kraftigt rabatpræget amerikansk marked.
Kombinationen af høj bruttomargin, lav kapitalbinding og netto kontantbeholdning giver selskabet stor strategisk fleksibilitet.
Teknologisk differentiering: CloudTec, LightSpray og designsprog
Selskabets kernefordel er den patenterede CloudTec-dæmpning med lukkede elementer, der giver en karakteristisk følelse og et let genkendeligt produktudtryk.
Med LightSpray-teknologien, hvor skoens overdel sprøjtes direkte i ét stykke, har On en produktionsmæssigt differentieret platform, der reducerer spild og samlingstrin.
Cloudboom Strike 2 er uafhængigt valideret med en målbar forbedring af løbeøkonomien, hvilket styrker troværdigheden hos eliteløbere og kondiløbere.
Samarbejder med Zendaya og Roland-Garros samt samarbejdet med Loewe løfter brandet ind i mode og tennis.
Konkurrencesituation og markedsposition
De primære konkurrenter er Nike, Adidas, Hoka under Deckers, Asics, Brooks og New Balance, hvor især Hoka og Asics har vundet andele i løbesegmentet de seneste år.
On adskiller sig ved en klart premium prispositionering og et mere eksklusivt distributionsmønster, hvor selskabet har trukket sig ud af lavere distributionsled.
Konkurrencefordelen er delvist holdbar, fordi brandet og CloudTec er svære at kopiere, men sportsfodtøj er modedrevet, og Nike er ved at genopbygge sin løbeposition med kraftig promovering.
Wholesale-svagheden i andet kvartal 2026 viser, at brandets prismagt testes, når markedet er rabatpræget.
Strategisk retning: tøj, nye sportsgrene og egne butikker
Strategien er at udvide fra løb til et bredere performance-lifestyle-brand med tøj, tennis, træning, fodbold og golf.
Selskabet åbner flere egne butikker, især i Asien, hvor nye butikker i blandt andet Macau har overgået forventningerne.
Investor Day i september 2026 satte ambitioner for 2029 og et tilbagekøbsprogram, hvilket signalerer høj tillid til kontantstrømmene.
Det langsigtede tema er konvergensen mellem sport, mode og sundhedsbevidst livsstil, hvor premiumbrands med stærk community vinder.