Verdens største bryggerikoncern
Anheuser-Busch InBev er verdens største bryggeri med en portefølje på over 500 ølmærker, heriblandt de tre globale megabrands Budweiser, Corona og Stella Artois samt Michelob Ultra, Skol, Brahma, Antarctica og Modelo-mærkerne i Mexico.
Selskabet sælger til detailhandel, restauranter, barer og grossister i omkring 150 lande og har stærkest position i USA, Mexico, Brasilien, Colombia, Sydafrika og Europa.
Kunderne er i sidste ende forbrugere, men den direkte kundekreds er millioner af detailkunder og bartendere, som selskabet i stigende grad betjener direkte via sin digitale platform.
Forretningsmodel og skalafordele
Forretningsmodellen bygger på lokal produktion tæt på forbrugeren, store distributionsnetværk og eksklusive eller privilegerede relationer til detailkanalen.
Størstedelen af indtjeningen kommer fra salg af øl i eget bryggerinetværk, mens ikke-alkoholisk øl, spirituosa-nære drikke og andre Beyond Beer-kategorier udgør en mindre men hurtigt voksende del.
Selskabets størrelse giver indkøbsfordele på aluminium, korn og emballage samt en meget høj driftsmæssig skalering, hvor prisfastsættelse og produktmix driver indtjeningen fremfor ren volumenvækst.
Kapitalallokeringen er fokuseret på gældsnedbringelse, udbytte og aktietilbagekøb efter flere år med høj gearing efter SABMiller-opkøbet.
Digital platform og premiumisering
Selskabets BEES-platform forbinder bryggeriet direkte med millioner af detailkunder og fungerer både som bestillingssystem, markedsplads og datakilde, hvilket er svært for lokale konkurrenter at kopiere.
Premiumiseringsstrategien drives af globale megabrands, hvor Michelob Ultra, Corona og Stella Artois vokser hurtigere uden for deres hjemmemarkeder end koncernen som helhed.
Ikke-alkoholisk øl vokser markant hurtigere end kernekategorien og giver adgang til forbrugere, der skærer ned på alkohol.
Direkte-til-forbruger-brands og digitale kanaler supplerer med datadrevet markedsføring.
Konkurrencesituation og markedsposition
De primære globale konkurrenter er Heineken, Carlsberg og Molson Coors samt lokale giganter som Constellation Brands, der ejer Modelo- og Corona-rettighederne i USA, og Kirin og China Resources i Asien.
AB InBev adskiller sig ved at være den eneste aktør med topposition i både USA, Mexico og Brasilien, de tre mest profitable ølmarkeder i verden, og ved at eje flere af verdens mest værdifulde ølmærker.
Konkurrencefordelen er holdbar, fordi den hviler på distributionsnetværk, brandejerskab og skala, som er næsten umulige at gentage, men den er udsat for strukturelle trends som lavere alkoholforbrug blandt yngre og GLP-1-medicin.
I USA kæmper selskabet mod både Constellation og voksende spirituosa- og RTD-kategorier om forbrugerens drikkebudget.
Strategisk retning og megatrends
Strategien er opdelt i tre søjler: at lede og vokse kategorien, at digitalisere og monetisere via BEES samt at optimere driftsmodellen.
Selskabet positionerer sig mod premiumisering i fremvoksende markeder, vækst i ikke-alkoholiske produkter og sportsfonde såsom OL og VM i fodbold som markedsføringsplatform.
Større sundhedsbevidsthed og lavere alkoholindtag hos yngre generationer er den væsentligste modvind, mens den voksende middelklasse i Latinamerika og Afrika er den væsentligste medvind.
Ledelsen har desuden prioriteret kapitalafkast gennem tilbagekøb, efter at gearingen er bragt markant ned.