Apple Inc. – historik

Regnskabet for september-kvartalet er offentliggjort med omsætning og indtjening over forventning, men december-kvartalet er guidet med lavere bruttomargin på grund af hukommelsespriser. Kursen er steget, og den samlede quant-score er løftet fra 7,0 til 7,2.

• Ændret KatalysatorerRegnskabet 2. november er indtruffet: omsætning 114,5 mia. USD (op 12 %) og EPS 2,10 USD mod konsensus 1,99 USD. Næste punkt er regnskabet for december-kvartalet, guidet til 7-10 % vækst.
• Forværret IndtjeningBruttomarginen var 47,9 % i Q4, inklusive cirka 1 procentpoint fra tariffrefusioner, og er guidet ned til 45-46 % i december-kvartalet mod tidligere 47-48 % på grund af højere hukommelsespriser.
• Ændret VækstOmsætningsvæksten er faldet fra 16 % i juni-kvartalet til 12 % i Q4. Tjenester voksede 9,8 % mod 12 % før, mens iPad faldt 10,5 % og wearables 7,8 %. iPhone steg 17,5 % og Mac 23,8 %.
• Ny ForretningApple Intelligence er registreret hos kinesiske myndigheder til iPad og Mac, med udrulning via Alibabas Qwen i iOS 27.3 i december. Siri AI er fortsat ikke planlagt i Kina.
• Forbedret VærdiansættelseValue-scoren er hævet fra 2 til 3, fordi P/E er faldet fra 39,4 til cirka 38,9. Kursen er samtidig steget fra 344,63 til 351,52 USD tæt på 52-ugers højdepunktet på 355,38 USD.
• Forbedret KonklusionDen samlede score er steget fra 7,0 til 7,2 drevet af Value-løftet, mens Growth 8, Quality 9, Momentum 8 og EarningsQuality 8 er uændrede.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 1. nov. 2026.

Siri AI med Gemini er ikke længere kun en kommende katalysator, men præsenteret og udrullet med iOS 27, og den foldbare iPhone Duo er udsolgt til januar 2027. Kina fremstår nu stærkt, mens Quant Score er faldet fra 7,4 til 7,0 på lavere Momentum og Value.

• Ændret KatalysatorerSiri AI med Gemini er præsenteret på WWDC i juni 2026 og udrullet med iOS 27, men er begrænset i EU og ikke tilgængelig i Kina. Tidligere var udrulningen forventet til WWDC i H1 2027 og H2 2027.
• Forbedret ForretningiPhone Duo blev udsolgt få minutter efter forhåndsbestillingerne åbnede 16. oktober 2026, med leveringstider til slutningen af januar 2027. Tidligere var den foldbare iPhone alene omtalt som en lancering.
• Forbedret VækstKina er løftet fra en svag position til et rekordkvartal med 22 % vækst til 18,8 mia. USD i juni-kvartalet. Tidligere blev omsætningen beskrevet som under forventningerne på 19,6 mia. USD.
• Forværret MomentumMomentum-scoren er faldet fra 9 til 8, og Value er faldet fra 3 til 2. Kursen er 344,63 USD, og trailing P/E er 39,4 mod 39,2 tidligere, mens kursen er 18,9 % over estimeret fair value.
• Ny KatalysatorerRegnskabet for december-kvartalet i slutningen af januar 2027 er tilføjet som første fulde kvartal med iPhone 18 Pro, iPhone Duo og Siri AI. CEO-skiftet er ikke længere en selvstændig trigger.
• Ændret RisiciEU-risikoen er nu konkret: nye App Store-vilkår trådte i kraft 1. oktober 2026, men 18 organisationer hævder over for Kommissionen, at de stadig bryder DMA. Tidligere var risikoen mere generel.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 19. okt. 2026.

Kursen er steget til 343,46 USD og nye rekorder løfter momentumscoren fra 8 til 9 og samlet score fra 7,2 til 7,4. Det regnskabsmæssige grundlag er uændret, men flere tidligere katalysatorer og juridiske risici er udgået, og Siri-udrulningen er flyttet længere ud i tid.

• Forbedret MomentumKursen er steget fra 336,64 til 343,46 USD og markedsværdien fra ca. 4,97 til ca. 5,01 billioner USD. 52-ugers højeste er hævet fra 345,34 til 348,15 USD, og momentum er scoret 9 mod 8.
• Ændret KatalysatorerUdrulningen af den Gemini-baserede Siri placeres nu omkring WWDC og H2 2027. Tidligere var Siri AI i beta siden 14. september med nye sprog planlagt til oktober 2026.
• Bortfaldet KatalysatorerHøjesterets behandling af Epic-sagen og et nyt program for kapitalreturnering til aktionærerne i Q2 2027 indgår ikke længere som katalysatorer. Regnskabet er nu præciseret til 2. november 2026.
• Ændret RisiciRisikobilledet omtaler ikke længere foragtsordren i Epic-sagen. Til gengæld fremhæves svag efterspørgsel i Kina, hvor omsætningen på 18,8 mia. USD lå under forventningerne på 19,6 mia. USD.
• Ændret VærdiansættelseVærdiansættelsen er stadig scoret 3. Trailing P/E er ca. 39,2 og forward P/E ca. 35, mod ca. 39 og 34,7 før. Omtalen af et konsensuskursmål på 328 USD under kursen er udgået.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 10. okt. 2026.

Vurderingen af kvalitet og vækst er stort set uændret, men indtjeningen fremstår nu mere påvirket af engangseffekter fra toldrefusioner, og risikobilledet er udvidet med hukommelsesmangel, retssager om App Store og Googles søgeaftale. Kursen er faldet fra 341,07 til 336,64 USD.

• Forværret IndtjeningJuni-kvartalets resultat er løftet af toldrefusioner: cirka 2 procentpoint af bruttomarginen på 50,1 % og 0,11 USD af EPS på 2,02 USD. Bruttomarginen guides til 47-48 % i september-kvartalet.
• Ny RisiciMangel på hukommelseschips og dyrere 2 nm-silicium nævnes nu som en omkostnings- og prisrisiko, der kan dæmpe efterspørgslen. Tidligere var kun leveringsbegrænsninger og valutamodvind fremhævet.
• Ny RisiciForagtskendelsen i Epic-sagen og DOJs appel mod Googles standardsøgeaftale i Safari er kommet til som regulatoriske risici for tjenestemarginerne. Fokus er flyttet fra EUs Digital Markets Act mod USA.
• Ændret VærdiansættelseP/E er cirka 39 (tidligere 38,4) mod en 10-årig median på 27,4 (tidligere et gennemsnit på 25,1). Kursen på 336,64 USD ligger nu over konsensuskursmålet på 328 USD. Score er uændret 3.
• Ændret KatalysatorerSiri AI er i beta siden 14. september med fem nye sprog planlagt til oktober, hvor den tidligere først ventedes udrullet i H1 2027. Epic-sagen i Højesteret, DOJ-appellen og WWDC 2027 er kommet til, mens AI-briller og kinesisk markedsandel ikke længere er egne katalysatorer.
• Ændret MomentumKursen er faldet fra 341,07 til 336,64 USD og markedsværdien fra 5.050 til 4.970 mia. USD, stadig tæt på 52-ugers højeste på 345,34 USD. Score er uændret 8 og samlet score uændret 7,2.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 28. sep. 2026.

Den samlede kvantitative score er steget fra 6,8 til 7,2, drevet af højere Growth- og Momentum-scorer og en kurs steget fra 332,27 til 341,07 dollar, mens Value-scoren er faldet fra 4 til 3 på en dyrere værdiansættelse. Siri AI er gået fra en ventet beta-lancering til allerede at være præsenteret, mens konkrete konkurrencedata om Samsungs og Huaweis markedsandele ikke længere fremgår.

• Forværret VærdiansættelseValue-scoren er faldet fra 4 til 3. P/E vurderes nu til cirka 38,4 gange mod et 10-årigt snit på 25,1 gange (53 % præmie), mod tidligere en fremadrettet P/E på 32-35 gange og 12 % vurderet overvurdering.
• Forbedret VækstGrowth-scoren er steget fra 6 til 8. Fokus er nu på 16,4 % omsætningsvækst og rekordvækst i iPhone (22 %) og Mac (29 %), mod tidligere vægt på en Services-vækst nede på 12 %, det svageste niveau siden 2023.
• Forbedret MomentumMomentum-scoren er steget fra 7 til 8. Kursen er steget fra 332,27 til 341,07 dollar og ligger nu tættere på 52-ugers højeste, understøttet af en gylden krydsning mellem det 50- og 200-dages glidende gennemsnit.
• Ændret KatalysatorerSiri AI er skiftet fra en ventet beta-lancering i H2 2026 til allerede at være præsenteret i juni 2026, hvor fokus nu er på global udrulning i H1 2027 fremfor den tidligere fremhævede 18 måneders forsinkelse.
• Bortfaldet RisiciDe tidligere konkrete tal om, at Samsung generobrede den globale førerposition (23 % mod Apples 21 %) og at Huawei genvandt førstepladsen i Kina, indgår ikke længere i konkurrenceanalysen.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 14. sep. 2026.