Aspen Aerogels Inc. – historik

Tredje kvartal 2026 oversteg guidance, og den kvantitative score er steget fra 3,4 til 4,6. Selskabet har nu også en første datacenterordre, første leveringer til batterilagring og flere europæiske bilprogrammer, mens East Providence-hændelsen stadig koster.

• Forbedret IndtjeningQ3-omsætningen var 85,2 mio. USD mod guidance på 65-80 mio. USD, og bruttomarginen steg fra 6,6 % til 24 %. Justeret EBITDA var 19,8 mio. USD mod guidance på 7-15 mio. USD.
• Forbedret MomentumMomentum-scoren er steget fra 3 til 7. Kursen er gået fra 5,52 USD til 6,41 USD, og aktien ligger nu omkring 21 % under 52-ugers højdepunktet i stedet for at være faldet kraftigt over 12 måneder.
• Ny ForretningSelskabet har modtaget sin første datacenterordre med levering i Q4 og leveret de første dele til batterilagring med forventet omsætning fra 2027. Europæisk Thermal Barrier forventes at nå 50-60 mio. USD i 2027.
• Ændret RisiciEast Providence-genopretningen forventes først færdig i H1 2027, og der er påløbet 15,1 mio. USD i hændelsesomkostninger i Q3. 15 mio. USD er modtaget i forsikring, og cirka 20 mio. USD mangler refusion.
• Ændret VærdiansættelseMarkedsværdien er steget fra cirka 458 mio. USD til 533 mio. USD, og Value-scoren er faldet fra 5 til 4. Indtjeningskvaliteten er faldet fra 4 til 3 på grund af store forskelle mellem justeret og GAAP-resultat.
• Forbedret BalanceGælden er faldet fra 80,2 mio. USD til 73,3 mio. USD, og kontanterne er 146,5 mio. USD mod 151,7 mio. USD. Provenu fra salg af Plant Two skal bruges til gældsnedbringelse, formentlig i 2027.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 26. okt. 2026.

Den samlede score er steget fra 3,0 til 3,4, drevet af en højere vurdering af indtjeningskvaliteten (fra 2 til 4) og værdiansættelsen (fra 4 til 5), mens momentum er faldet fra 4 til 3. Fokus er flyttet fra genopretning af East Providence til overkapacitet, GM-afhængighed og priskonkurrence.

• Forbedret IndtjeningIndtjeningskvaliteten er hævet fra 2 til 4, fordi fri cash flow nu er positiv med ca. 34 mio. USD over de seneste 12 måneder. Tidligere var FCF negativ og kontanterne faldt 22,2 mio. USD i kvartalet.
• Forbedret VærdiansættelseVærdiansættelsen er hævet fra 4 til 5 med P/S på ca. 2,3, P/B på ca. 2,4 og markedsværdi på ca. 458 mio. USD (tidligere ca. 450 mio. USD og ca. 2,2 gange omsætning).
• Forværret MomentumMomentum er sænket fra 4 til 3 med fokus på et kursfald på ca. 29-41 pct. over 12 måneder og meget høj volatilitet med beta på ca. 3,1. Kursen er stort set uændret på ca. 5,52 USD mod 5,46 USD.
• Ny RisiciNye fremhævede risici er kinesisk priskonkurrence på aerogel, en kortfristet gældsandel på 23 mio. USD og dyr uudnyttet overkapacitet, der trykker bruttomarginen på 6,6 pct.
• Ændret KatalysatorerFuld genopretning af East Providence, forsikringsudbetaling og genforhandling af GM-aftaler er udgået som katalysatorer. I stedet er genopretning af GM's elbilproduktion og kommende refinansiering kommet til.
• Ændret ForretningKapacitetsbilledet er skiftet: Stoppet af den anden fabrik i Georgia og afhængigheden af eksterne producenter er ikke længere med, og mere uudnyttet egen kapacitet fremhæves nu som kilde til driftsgearing.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 13. okt. 2026.

Den samlede score er faldet fra 3,2 til 3,0, og momentum fra 5 til 4, mens de øvrige scores er uændrede. Det europæiske Thermal Barrier-grundlag er styrket med Jaguar Land Rover, og kapacitetsstrategien er skiftet væk fra kinesiske partnerskaber.

• Forbedret ForretningDet europæiske Thermal Barrier-udsyn er konkretiseret: 20-30 mio. USD i 2026, syv europæiske OEM-kunder og en ny Jaguar Land Rover-aftale med produktion fra 2027.
• Ændret ForretningKapacitetsplanen bygger nu på maksimal udnyttelse af East Providence og ekstern produktion i stedet for kinesiske produktionspartnerskaber, som ikke længere nævnes.
• Ny BalanceLikviditeten er nu belyst: 152 mio. USD i kontanter mod 91 mio. USD i gæld, current ratio på 2,89 og 37,6 mio. USD kontant fra GM-forlig i Q1. Kontanterne faldt 22,2 mio. USD i Q2.
• Forværret MomentumMomentumscoren er faldet fra 5 til 4, selvom kursen er steget fra 5,22 til 5,46 USD. Markedsværdien er ca. 34 % lavere end for et år siden.
• Ændret RisiciLG Chems Nexula og navngivne kinesiske aerogelproducenter fylder ikke længere, mens billigere substitutter som glimmer, keramisk fiber og skum nu fremhæves som konkurrencerisiko.
• Ændret KatalysatorerFuld genopretning af East Providence er sat til H1 2027. Genforhandling af GM-aftaler og finansiering er nye risici, mens kinesisk udvidelse og nye battericelle-kemier udgår.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 26. sep. 2026.