Grupo Aeroportuario del Sureste S. A. B. de C. V. – historik

Den samlede score er faldet fra 5,4 til 5,2, fordi værdiansættelse og indtjeningskvalitet er sænket, mens momentum er løftet lidt. Ledelsen forventer nu ikke væsentlige driftssynergier fra CPC og ingen yderligere gearing, og der er kommet ekstraordinære udbytter.

• Bortfaldet KatalysatorerForventningen om synergier og afgældning efter CPC som katalysator i H2 2027 er udgået. Ledelsen forventer nu ikke væsentlige driftssynergier og ingen yderligere gearing i 2027.
• Forværret VærdiansættelseScoren er sænket fra 7 til 6. Kurs i forhold til overskud er stort set uændret på cirka 14, men konsensus ligger nu cirka 23 % over kursen mod cirka 29 % før.
• Forværret IndtjeningIndtjeningskvaliteten er sænket fra 6 til 5. Investeringer på cirka 11 mia. MXN i 2027 begrænser fri cash flow, og anlægsindtægter oppuster omsætningsvæksten.
• Forbedret MomentumScoren er løftet fra 2 til 3. Kursen er steget fra cirka 252 til 264 USD og ligger nu cirka 31 % under 52-ugers højdepunktet mod 34 % før samt over 50-dages gennemsnittet.
• Ny KatalysatorerTo ekstraordinære udbytter på hver 10 MXN pr. aktie udbetales 30. november og 23. december 2026.
• Ændret KatalysatorerHjemtagelsen af ITA-tjenester er flyttet fra H1 2027 til 2027, da den kræver godkendelser fra de mexicanske skattemyndigheder og tager tid.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 27. okt. 2026.

Overtagelsen af CPC Aeroportos er nu gennemført, og nettogælden i forhold til EBITDA er steget fra 0,9 til 2,6 gange. Kursen er steget fra 230,84 til 252,11 USD, og samlet score er løftet fra 5,2 til 5,4, mens trafikken i Mexico stadig er svag.

• Forværret BalanceNettogælden i forhold til EBITDA er steget fra 0,9 til 2,6 gange efter finansieringen af CPC-overtagelsen, og samlet gæld er cirka 70 mia. MXN.
• Ændret IndtjeningEBITDA steg 1,7 % i 3. kvartal mod et fald på 8,7 % i 2. kvartal, men den justerede EBITDA-margin er faldet fra 62,0 % til 60,3 %. Scoren for indtjeningskvalitet er hævet fra 5 til 6.
• Ændret KatalysatorerÅbningen af Terminal 1 i Cancún er rykket fra 4. kvartal 2026 til 1. kvartal 2027. Terminal 4 mod udgangen af 2028 og internalisering af ITA-services (401 mio. MXN årligt) er kommet til.
• Forværret VærdiansættelseTrailing P/E er steget fra cirka 12,5 til 14,1 og forward P/E fra cirka 10 til 12,3 efter kursstigningen. Scoren er uændret 7, og udbytteafkastet nævnes nu som 7,9 %.
• Forbedret MomentumKursen er steget fra 230,84 til 252,11 USD, og afstanden til 52-ugers toppen er mindsket fra cirka 40 % til 34 %. Momentum-scoren er stadig 2.
• Bortfaldet ForretningDen amerikanske koncessionsforretning med JFK Terminal 1 og de to ekstraordinære udbytter på 10 pesos pr. aktie indgår ikke længere. Fokus er nu Cancún, Brasilien og trafikken i Mexico, som faldt 4,6 % i 3. kvartal.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 11. okt. 2026.

Trafikken i Cancun er svækket yderligere, og nettogælden er steget markant efter Motiva-købet og nye obligationer. Kursen er faldet til 230,84 USD fra 239,49 USD, mens regnskabsbilledet nu viser stigende nettoresultat men faldende EBITDA.

• Forværret RisiciCancuns internationale trafik faldt 11,8 % i september. Ledelsen peger på motorproblemer hos Pratt & Whitney, Spirit-konkurs, sargassum og dyrere jetbrændstof.
• Forværret BalanceNettogælden er steget fra 1,9 til 15,1 mia. pesos, og der er udstedt obligationer for 1,8 mia. USD til 6,7 % og 7,5 %. Tidligere blev en stærk balance med lav gearing fremhævet.
• Ændret IndtjeningNettoresultatet steg 5,0 % i 2Q26, mens EBITDA faldt 8,7 % og marginen faldt til 62,0 % fra 67,6 %. Tidligere blev et fald i nettoresultatet på 20,2 % og et estimatmiss fremhævet.
• Ny KatalysatorerCancun Terminal 1 åbner i 4. kvartal 2026, JFK Terminal 1 er udskudt til 1. kvartal 2027, og to ekstraordinære udbytter á 10 pesos udbetales i november og december 2026.
• Forværret MomentumKursen er faldet fra 239,49 til 230,84 USD, og børsværdien fra 7,22 til 6,9 mia. USD. Aktien er nu tæt på et nyt 52-ugers lavpunkt på 226,19 USD, mod 238,54 USD før.
• Ændret VærdiansættelseVærdiscoren er sænket fra 8 til 7, selvom multiplerne er lavere: P/E 12,5 mod 12,7 og forward P/E 10,1 mod 11,0. Samlet score er faldet fra 5,4 til 5,2.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 24. sep. 2026.