Carrier Global Corporation – historik

Tredje kvartal bragte kraftigere vækst og højere marginer, men også en goodwillnedskrivning på 3,1 mia. USD af Viessmann-aktiviteterne i Europa og en endnu svagere kursudvikling. Samlet quant-score er faldet fra 5,6 til 5,2.

• Forværret ForretningViessmann-opkøbet vurderes nu som markant svækket efter en goodwillnedskrivning på 3,1 mia. USD af Europa-enheden. Tidligere blev Vitocal-udrulningen set som en åbning mod varmepumpemarkedet.
• Forværret IndtjeningNedskrivningen gav et GAAP-tab på 3,16 USD pr. aktie i tredje kvartal, og forskellen til justeret EPS på 0,87 USD er stor. Earnings quality-scoren er faldet fra 6 til 5.
• Forbedret VækstOrganisk salgsvækst er steget fra 3 % i andet kvartal til 15 % i tredje kvartal, og backlog er over 8,5 mia. USD, op 60 %. Vækstscoren er hævet fra 6 til 7.
• Forbedret IndtjeningJusteret driftsmargin er 17,4 % og steg 260 basispoint, mod 17,2 % og et fald på 190 basispoint i andet kvartal. Kvalitetsscoren er uændret på 6, fordi nedskrivningen og svage Transport og Asien-Stillehavsregionen modvejer.
• Forværret MomentumKursen er faldet fra ca. 56,6 til 53,0 USD og ligger nu ca. 31 % under 52-ugers toppen mod ca. 26 % før. Momentumscoren er sænket fra 4 til 2, og markedsværdien er ca. 43,6 mia. USD mod 46,4 mia.
• Ny KatalysatorerRegnskabet for tredje kvartal er indtruffet. Nye punkter er leveringer fra Fort Worth-fabrikken fra sensommeren 2027, aktietilbagekøb og risiko for yderligere nedskrivning i Europa.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 26. okt. 2026.

Den samlede kvantitative score er steget fra 5,2 til 5,6, drevet af lidt bedre momentum og vækstscore. Fundamentalt er der kommet mere fokus på Viessmann-varmepumper og europæiske risici, mens NORESCO-salg og Kina-svaghed ikke længere fremhæves.

• Forbedret MomentumMomentumscoren er hævet fra 3 til 4. Kursen er ca. 56,6 USD (før 55,6), 26 % under 52-ugers top (før 28 %), og aktien er op ca. 4 % siden årsskiftet. RSI er 53.
• Forbedret VækstVækstscoren er hævet fra 5 til 6. Begrundelsen fremhæver nu ordrer op ca. 40 % og rekordbacklog sammen med den hævede helårsguidance, mens omsætningen faldt 3 % i 2025.
• Ny KatalysatorerUdrulningen af Viessmann Vitocal 200 som primært europæisk varmepumpetilbud er ny katalysator. Regnskabet for 3. kvartal er sat til 29. oktober 2026.
• Ny RisiciNye risici er svagere europæisk varmepumpemarked, mulige ændringer i tilskud og langsommere integration af Viessmann i Tyskland. Kinas boligmarked er ikke længere nævnt.
• Bortfaldet KatalysatorerAfslutningen af NORESCO-salget og udvidelsen af QuantumLeap og CDU-porteføljen er ikke længere nævnt som katalysatorer. Selskabet beskrives nu som havende afhændet Riello og NORESCO.
• Ændret KonklusionKonklusionen er fortsat neutral, men fremhæver nu at værdiansættelsen ikke har tydelig rabat med trailing P/E på ca. 40, mens forward P/E på ca. 18-19 er uændret. Den tidligere nævnte nettogæld på 10,6 mia. USD er ikke omtalt.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 13. okt. 2026.

Vurderingen er stort set uændret neutral (samlet score fra 5,0 til 5,2), men momentum er svækket, og porteføljeoprydning med salg af NORESCO og exit fra Riello samt kapacitetsudvidelse i USA og Indien er kommet til som nye elementer.

• Forværret MomentumMomentumscoren er faldet fra 4 til 3. Aktien er faldet ca. 23 % på 90 dage, ligger tæt på 52-ugers bund (50,24 USD), og flere kursmål er sænket, bl.a. til 64 USD hos Bernstein og Deutsche Bank.
• Ny ForretningRiello-exit er afsluttet 1. juli 2026, og NORESCO er sat til salg for at fokusere på højmargin-områder. Der udvides samtidig kapacitet i USA og Indien, hvilket i år koster ca. 0,05 USD i justeret EPS.
• Forbedret VækstHelårsguidance er hævet til ca. 23 mia. USD i omsætning med organisk vækst på mellem og høj encifret procent. Ordrer i kommerciel HVAC er steget ca. 65 %, og datacenterordrer er op over 300 %.
• Ændret IndtjeningQuality og EarningsQuality er løftet fra 5 til 6 med fokus på ca. 2 mia. USD i forventet fri cash flow, mens marginpresset består: justeret driftsmargin 17,2 % mod 19,1 % året før.
• Ny RisiciNye svaghedspunkter er Kinas boligmarked, europæisk kommerciel HVAC og Transportation, hvor lastbiler og trailere er faldet lavt tocifret procentvis. Nettogælden er opgjort til 10,6 mia. USD.
• Ændret KatalysatorerSalg af NORESCO og ny amerikansk fabrik er kommet til som katalysatorer. Aktiesalg fra Viessmann-relaterede enheder, ZutaCore-investeringen og F-gas-regulering indgår ikke længere som selvstændige punkter.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 23. sep. 2026.