Clean Harbors Inc. – historik

Q3-regnskabet har hævet helårsguidance og løftet vækstbilledet, mens kursen er faldet fra 317 til 284 USD, så momentum er svækket fra 8 til 5. Overtagelsen af ES&H er lukket, og værdiansættelsen er målt lavere på P/E.

• Forværret MomentumKursen er faldet fra 317 til 284 USD, og aktien ligger nu ca. 15 % under 52-ugers højdepunktet mod ca. 6 % før. Momentum-scoren er sænket fra 8 til 5, og aktien er faldet ca. 6 % siden regnskabet.
• Forbedret IndtjeningQ3 leverede 21 % højere omsætning og 42 % højere justeret EBITDA med rekordmargin på 24,4 %. Guidance for justeret EBITDA er hævet fra 1,35-1,41 til 1,44-1,48 mia. USD.
• Forbedret VærdiansættelseTrailing P/E er faldet fra 38,6 til ca. 28,5 som følge af lavere kurs og højere indtjening, og Value-scoren er hævet fra 3 til 4. Multiplen vurderes fortsat som høj for branchen.
• Forbedret IndtjeningGuidance for justeret fri cash flow er hævet fra 520-580 til 600-660 mio. USD og overstiger nu forventet nettoresultat på 528-563 mio. USD. Earnings Quality er hævet fra 6 til 7.
• Ændret KatalysatorerQ3-regnskabet og lukningen af ES&H og EnviroServe 1. oktober 2026 er indtruffet, og den ti-årige kontrakt er startet. Nye punkter er raffinaderiernes turnaround i 2027 og en svær sammenligning efter nødberedskabssagen.
• Ny LedelseCo-CEO Mike Battles går på pension ved årsskiftet, og Eric Gerstenberg bliver eneste administrerende direktør fra 1. januar 2027. Overgangen indgår nu som en ny, men begrænset risiko.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 27. okt. 2026.

Alle fem scores og totalscoren på 6,4 er uændrede, og kursen er stort set den samme (317 USD mod 319 USD). Ændringerne er begrænset til, hvilke vækstkatalysatorer og risici der fremhæves.

• Bortfaldet KatalysatorerDatacenter-services og PFAS-oprydning på militære lokationer fremhæves ikke længere som selvstændige katalysatorer. PFAS indgår nu som et bredere reguleringsdrevet tema.
• Ny RisiciDriftsstop eller miljøhændelse på et centralt forbrændingsanlæg eller deponi er nu en selvstændig risiko med lav sandsynlighed, men høj konsekvens.
• Bortfaldet LedelseUsikkerheden omkring grundlæggeren Alan McKims afgang som bestyrelsesformand nævnes ikke længere som risiko.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 14. okt. 2026.

Analysen fremhæver nu, at en del af den stærke indtjening kommer fra midlertidigt høje genraffineringspriser i Safety-Kleen. Indtjeningskvalitet og værdiansættelse er vurderet svagere, mens PFAS og tidligere opstart af den store kontrakt er blevet tydeligere styrker.

• Ny RisiciSafety-Kleens høje indtjening afhænger af midlertidigt høje smøremiddelpriser, og ledelsen venter aftagende resultat i fjerde kvartal. Risikoen var ikke med før.
• Forværret IndtjeningScoren for indtjeningskvalitet er faldet fra 7 til 6, fordi resultatet indeholder et midlertidigt løft fra genraffinering (SKSS EBITDA op 143 %).
• Forværret VærdiansættelseVærdiscoren er faldet fra 4 til 3 med EV/EBITDA på 15,8x mod 11,7x femårsmedian og trailing P/E på cirka 38,8 (før cirka 38). Samlet score er faldet fra 6,6 til 6,4.
• Ny ForretningPFAS fremgår nu som selvstændig styrke: forsvaret har ophævet forbrændingsmoratoriet, PFAS-arbejdet vokser over 30 %, og udnyttelsen af forbrændingsanlæg er steget fra 86 % til 91 %.
• Ændret KatalysatorerDen tiårige kontrakt starter nu i Q4 2026 (før 2027), regnskabet for Q3 er sat til 28. oktober 2026, og lukning af ES&H er rykket fra H2 2026 til Q4 2026-H1 2027.
• Ny LedelseGrundlæggeren Alan McKim har forladt posten som bestyrelsesformand, hvilket nævnes som usikkerhed om den langsigtede kapitalallokering.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 26. sep. 2026.