Cummins Inc. – historik

Tredje kvartal gav rekordhøj EBITDA-margin, men helårsguidance for omsætning er sænket, og kursen er faldet fra 519,53 til 450,07 USD. Momentum-scoren falder fra 4 til 2, og den samlede score falder fra 5,8 til 5,4.

• Forværret MomentumKursen er faldet fra 519,53 til 450,07 USD og ligger nu cirka 39 % under 52-ugers toppen mod cirka 30 % før. Momentum falder fra 4 til 2, og aktien ligger tæt på 52-ugers bunden.
• Forværret VækstHelårsguidance for omsætningsvækst er sænket fra 10-13 % til omkring 10 %, og Power Systems vokser nu 15 % mod 19 % i forrige kvartal. Årsag er svag pickup-efterspørgsel og en leverandørflaskehals.
• Forbedret IndtjeningEBITDA-marginen nåede en rekord på 18,9 % i tredje kvartal mod 17,5 % i andet, og Power Systems steg til 25,4 % fra 24,5 %. Engine-marginen steg til 13,5 % fra 12,5 %, men Engine og Components er guidet ned for året.
• Forbedret VærdiansættelseTrailing multiplen er faldet fra cirka 27 til cirka 23 gange indtjeningen som følge af kursfaldet, og kursen ligger langt under gennemsnitligt analytikerkursmål. Value-scoren er uændret på 5.
• Ny KatalysatorerRegnskabet for tredje kvartal er indtruffet. Nye katalysatorer er EPA-afgørelsen om nonconformance-penalties i december og genindhentning af cirka 200 mio. USD forsinkede leverancer i fjerde kvartal.
• Ny RisiciEn leverandørflaskehals i Power Systems og en stopanbefaling på HyLYZER-produkter i Accelera med uklar økonomisk effekt er kommet til. X10- og X15-opskalering er flyttet til anden halvdel af 2027 fra første halvdel.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 25. okt. 2026.

Alle scores og den samlede score på 5,8 er uændrede, men aktien er faldet yderligere til 519,53 USD fra 533,76 USD, og afstanden til toppen er vokset fra 26 % til 30 %. Analysen omtaler ikke længere ordrebogen ind i 2028, kapacitetsudvidelsen mod 2030 og EPA 2027-effekterne, og Circe Energy-aftalen er ny.

• Forværret MomentumKursen er faldet fra 533,76 til 519,53 USD, og afstanden til toppen er steget fra 26 % til 30 %. Barclays, Citigroup og Truist har sænket deres kursmål i oktober. Scoren er uændret på 4.
• Bortfaldet ForretningPower Systems-ordrebogen ind i 2028 og kapacitetsudvidelsen af generatorsæt mod omkring 55 GW i 2030 indgår ikke længere som styrker. I stedet nævnes datacenteraftalen med Circe Energy frem mod 2030.
• Ny KatalysatorerLeverancer under Circe Energy-aftalen til et datacenter i Texas er kommet til som katalysator for 2026-2028. Katalysatoren om fremrykket lastbilefterspørgsel før EPA 2027 og svaghed bagefter er bortfaldet.
• Bortfaldet RisiciRisikoen for, at gasturbiner og brændselsceller tager andele fra generatorsæt på de største datacenterprojekter, og den strukturelle trussel fra elektrificering af lastbiler er ikke længere med. Der er kommet risiko fra kinesiske og indiske lokale motorproducenter.
• Ændret VærdiansættelseVærdiansættelsen beskrives nu ud fra cirka 18 gange forventet EPS for 2026 og 15 gange for 2027 mod trailing P/E på 27. Markedsværdien er faldet fra 73,5 til 71,8 mia. USD. Scoren er uændret på 5.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 8. okt. 2026.

Kursen er næsten uændret, men analysen vægter nu et resultatskuffelse i Q2 og marginpres tungere. Momentum er faldet fra 6 til 4, og den samlede score fra 6,2 til 5,8. Fokus er flyttet mod EPA 2027-overgangen, mens insidersalg ikke længere nævnes.

• Forværret MomentumMomentum er faldet fra 6 til 4. Aktien er faldet omkring 15 % siden Q2-regnskabet og ligger omkring 26 % under toppen, mod tidligere fokus på en stigning på 40,2 % siden årsskiftet.
• Forværret IndtjeningQ2-resultatet pr. aktie missede konsensus med 5,3 %, og marginerne er presset af R&D, fragt og garantiomkostninger. Vækstscoren er sænket fra 8 til 7, mens omsætningen tidligere blev beskrevet som over konsensus.
• Forbedret VærdiansættelseValue er løftet fra 4 til 5. P/E er faldet fra 27,2 til 26,7, og EV/EBITDA er nu opgjort til omkring 11-12 gange på midtpunktet af 2026-guidancen.
• Ny KatalysatorerLanceringen af X10 og X15 til EPA 2027 og mulige fremrykkede lastbilkøb i Q4 2026 er nye katalysatorer. Q3-regnskabet er flyttet fra 29. oktober til 5. november 2026.
• Ny RisiciRisiko for lastbilsvaghed og lanceringsomkostninger i 12-18 måneder efter EPA 2027 er ny, ligesom konkurrence fra turbiner og brændselsceller. Insidersalg og insourcing hos storkunder nævnes ikke længere.
• Ændret KonklusionKonklusionen er skiftet fra en høj værdiansættelse, der begrænser opsiden, til en aktie, der er korrigeret kraftigt efter margin-missen og vurderes balanceret. Samlet score er faldet fra 6,2 til 5,8.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 22. sep. 2026.