Coherent Corp. – historik

Q1 FY2027 er afrapporteret med omsætning på 2,37 mia. USD (op 49,9 % mod 33,8 % sidst) og højere guidance. Marvells køb af Lumentum er nu en aftalt handel, og PhotonLink-aftalen er ny. Kontantforbruget er fortsat stort, og den samlede Quant Score er faldet fra 5,2 til 5,0.

• Forbedret VækstOmsætningsvæksten er steget fra 33,8 % i Q4 FY2026 til 49,9 % i Q1 FY2027. Q2-guidance er 2,55-2,75 mia. USD, og fuldårsvæksten i FY2027 forventes over 60 % pro forma.
• Ny KatalysatorerPhotonLink er nu en flerårig aftale på 20 mia. USD med en stor AI-virksomhed. Omsætning forventes over 100 mio. USD i marts-kvartalet og over 250 mio. USD pr. kvartal før udgangen af 2027.
• Forværret RisiciMarvells køb af Lumentum er gået fra et forsøg til en aftale af 2. november 2026 med forventet gennemførelse i H1 2028. En stærkere samlet konkurrent er nu en konkret risiko.
• Bortfaldet KatalysatorerForventningen om amerikanske restriktioner mod kinesiske transceivere er faldet bort som katalysator. FCC-reglen fra 13. oktober 2026 omfatter ikke InnoLight og Eoptolink, og kun en mulig 3,2T-begrænsning er uafklaret.
• Forbedret IndtjeningJusteret EPS var 2,09 USD i Q1, over den tidligere guidance på 1,85-2,05 USD. Ledelsen har hævet ambitionen for den justerede bruttomargin til over 45 % før udgangen af 2028, mod over 42 % tidligere.
• Forværret VærdiansættelseValue-scoren er faldet fra 5 til 4, selvom forward P/E er faldet fra 22,4 til 19,2. Trailing P/E er 46 mod 51,1, men ROIC er kun 7,9 %, og kursen er steget til 225 USD fra 210 USD.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 1. nov. 2026.

Kursen er faldet fra 235,25 til 210,32 USD, og markedsværdien fra 46,3 til 41,4 mia. USD, i en bred nedtur for AI-optik. Værdiansættelsen er blevet lavere, mens fundamentale tal er uændrede, og nye konkurrence- og marginrisici er kommet til.

• Forværret MomentumKursen er faldet fra 235,25 til 210,32 USD og ligger nu cirka 45 % under toppen på 440 USD (før 47 %), under både 50- og 200-dages gennemsnit med RSI på 34,9. Faldet skyldes sektorsalg.
• Forbedret VærdiansættelseForward P/E er faldet fra 25,0 til 22,4 og trailing P/E fra 57,0 til 51,1, fordi kursen er faldet. Value-scoren er hævet fra 4 til 5.
• Forværret IndtjeningQuality-scoren er sænket fra 6 til 5, med fokus på lav kapitalforrentning (ROE 8,0 %, ROIC 6,7 %) og forskellen mellem justeret driftsmargin på 20,5 % og GAAP-driftsmargin på 12,6 %.
• Ny RisiciNye risici er Marvells forsøg på at købe Lumentum, at Nvidia også har investeret i andre leverandører, og at mixet skifter mod mindre lønsomme transceivere.
• Ændret KatalysatorerQ1-regnskabet har fået fast dato den 4. november 2026, og første omsætning fra co-packaged optics ventes i december-kvartalet. Den separate Zürich-fabrik er ikke længere en selvstændig katalysator.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 20. okt. 2026.

Kursen er faldet fra 312,62 til 235,25 USD, og markedsværdien fra 61,2 til 46,3 mia. USD, hvilket løfter værdiansættelsen men svækker momentum markant. Samlet score er faldet fra 5,4 til 5,2, mens vækst og kontantstrøm er stort set uændrede.

• Forværret MomentumMomentum er faldet fra 7 til 4. Kursen ligger nu cirka 47 % under 52-ugers højdepunkt mod cirka 29 % tidligere, og optiske aktier har været under pres i oktober.
• Forbedret VærdiansættelseValue er steget fra 3 til 4. Trailing P/E er faldet fra cirka 76 til 57,0 og forward P/E fra cirka 33 til 25,0 i takt med kursfaldet.
• Forbedret IndtjeningQuality er steget fra 5 til 6, begrundet med en non-GAAP driftsmargin på 21,8 %. Negativ fri cash flow på cirka 1,02 mia. USD og Earnings Quality på 3 er uændret.
• Ny RisiciEffektmangel i amerikanske datacentre og finansieringsfrygt omkring AI-investeringer er nye risici, der kan udskyde efterspørgslen efter transceivere. Co-packaged optics kan flytte værdi til siliciumfotonik.
• Ændret KatalysatorerHandelsrestriktioner mod kinesiske transceivere er nu også en positiv katalysator for Coherent som amerikansk producent. Optiske kredsløbskontakter og Zürich-fabrikken er nye, mens genopretning i Industrial og nye designwins er udgået.
• Forværret KonklusionDen samlede Quant Score er faldet fra 5,4 til 5,2, primært fordi lavere momentum mere end opvejer en lidt bedre værdiansættelse og kvalitet. Vækstscoren er uændret på 9.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 11. okt. 2026.

Kursen er steget fra 295,83 til 312,62 USD, og værdiansættelsen er lidt højere. Kvalitet og indtjeningskvalitet er scoret lavere (6 til 5 og 4 til 3), mens momentum er scoret højere (6 til 7). Fokus er rykket mod første CPO-omsætning i december-kvartalet 2026 og ordrebog booket ind i 2028.

• Forbedret KatalysatorerFørste CPO-omsætning forventes nu i december-kvartalet 2026 mod tidligere H2 2027. Der er kommet nye katalysatorer om fordobling af indiumfosfid-kapacitet og første kvartal over 3 mia. USD.
• Forværret IndtjeningIndtjeningskvaliteten er scoret fra 4 til 3, og kvaliteten fra 6 til 5. Negativt free cash flow på cirka 1,02 mia. USD vægter nu tungere end den højere bruttomargin.
• Forbedret MomentumMomentum er scoret fra 6 til 7 med kursen på 312,62 USD mod 295,83 USD. Aktien ligger cirka 29 % under 52-ugers højden på 440 USD, mod tidligere cirka 31 % under 426,89 USD.
• Forværret VærdiansættelseTrailing P/E er steget fra cirka 71,8 til cirka 76 og forward P/E fra cirka 31,4 til cirka 33. Markedsværdien er steget fra 57,9 til 61,2 mia. USD, og scoren er uændret 3.
• Ny ForretningEfterspørgslen efter AI-transceivere beskrives nu som booket ind i 2028, og 1.6T-ramp er accelereret hurtigere end forventet. Tidligere var seks-tommers fabrik i Sherman og 3nm DSP-lancering i fokus.
• Ny RisiciEksekveringsrisiko og yield-risiko ved hurtig kapacitetsudvidelse og seks-tommers overgang er kommet til. Industrial er nu også nævnt som mulig positiv trigger ved genopretning i halvlederudstyr.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 28. sep. 2026.

Coherent er nedjusteret på tværs af Kvalitet, Momentum og Værdiansættelse, og OverallScore er faldet fra 6,2 til 5,6. Industrisegmentets tilbagegang og en dyrere værdiansættelse trækker nu tungere, mens væksten forbliver uændret stærk.

• Forværret VærdiansættelseValuescoren er faldet fra 4 til 3. Trailing P/E er nu 71,8 og forward P/E 31,4, mod tidligere forward P/E på 29-33, hvor en PEG på 0,55 dengang blev fremhævet som delvis begrundelse.
• Forværret MomentumMomentumscoren er faldet fra 7 til 6. Kursstigningen er nu opgjort til ca. 59 % i 2026 mod tidligere 128,7 % over 12 måneder, og aktien underperformer nu Lumentum og Applied Optoelectronics.
• Forværret IndtjeningKvalitetsscoren er faldet fra 7 til 6. Industrisegmentet fremhæves nu med et fald på 15,8 % år-over-år, hvilket trækker den samlede kvalitetsvurdering ned.
• Ny BalanceDet fremgår nu, at driftens pengestrøm faldt fra 633,6 mio. USD til 79,5 mio. USD, mens kapacitetsinvesteringerne mere end tredobledes til over 1,1 mia. USD, hvilket gav et negativt frit cash flow på ca. 1,0 mia. USD.
• Forværret KonklusionOverallScore er faldet fra 6,2 til 5,6, og kursen er faldet fra 305,70 til 295,83 USD (markedsværdi fra 59,78 til 57,93 mia. USD). Konklusionen lægger nu mere vægt på den svage pengestrømskonvertering op mod den høje pris.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 14. sep. 2026.