CVR Energy Inc. – historik

CVR Energy har aftalt at købe to Marathon-raffinaderier for cirka 4,2 mia. USD og udstedt nye aktier, og kursen er faldet fra 59,13 til 39,25 USD. Samtidig er Q3 2026 kommet med rekordtal, og EPA har givet Wynnewood fuld undtagelse for 2025. Quant Score er steget fra 5,4 til 6,0.

• Ny ForretningOpkøb af St. Paul Park og Mandan samt marketingnet for cirka 4,2 mia. USD øger kapaciteten fra cirka 207.000 til cirka 384.000 tønder dagligt. Trafigura går ind som aktionær.
• Forværret BalanceOpkøbet finansieres med 2,5 mia. USD i ny sikret gæld og 10,5 mio. nye aktier til 47,55 USD. Det øger gældsbyrden og flytter fokus væk fra målet om 1 mia. USD i bruttogæld.
• Forværret MomentumKursen er faldet fra 59,13 til 39,25 USD, cirka 38 pct under 52-ugers toppen på 63,54 USD. Momentum-scoren er faldet fra 9 til 5 efter et kursfald på cirka 13 pct efter regnskab og aktieudstedelse.
• Forbedret IndtjeningQ3 2026 viste en nettoomsætning op 69 pct og en nettoindtjening på 570 mio. USD. Vækstscoren er steget fra 7 til 8, og Quality fra 4 til 6 på grund af markant højere indtjening.
• Forbedret VærdiansættelseValue er steget fra 3 til 6, fordi kursen er faldet og Q3 viste justeret indtjening pr. aktie på 4,00 USD. Analytikernes gennemsnitlige kursmål ligger nu over kursen.
• Ændret KatalysatorerQ3-regnskabet, EPAs afgørelse om Wynnewoods 2025-undtagelse og afslutningen af East Dubuque-turnaround er indtruffet. Nu er lukning af Marathon-handlen og HSR-godkendelse de nye centrale katalysatorer.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 29. okt. 2026.

Scorerne er uændrede (samlet 5,4), men fundamentalanalysen er flyttet fra RIN-lettelse som fremtidig mulighed til, at Wynnewood allerede har fået delvise undtagelser. Derudover er derivattab, gældsnedbringelse og opgivelsen af renewable diesel kommet i fokus.

• Ny RisiciStore tab på crack spread-swaps og hedging i 2026 (derivattab på 257 mio. USD i H1) fremhæves nu som tegn på svag risikostyring i en periode med stigende marginer.
• Ændret RisiciSmall refinery exemptions er ikke længere kun afventende: Wynnewood har fået fulde og delvise undtagelser for flere år, og kun afgørelsen for 2025 mangler hos EPA.
• Bortfaldet ForretningRenewable diesel-enheden i Wynnewood omtales nu som vendt tilbage til konventionel drift i december 2025, i stedet for en enhed uden væsentligt indtjeningsbidrag.
• Ny KatalysatorerGældsnedbringelse mod 1 mia. USD i bruttogæld og færdiggørelsen af alkyleringsopgraderingen i Wynnewood (136 mio. USD) er nye katalysatorer. Udbyttestigning, naturgas som alternativ råvare og mulige aktiesalg fra Icahn er udgået.
• Ændret MomentumKursen er 59,13 USD mod 58,91 USD, og 52-ugers højdepunktet er hævet fra 61,09 til 63,51 USD. Momentum-scoren er uændret på 9, og market cap er 5,79 mia. USD mod 5,92 mia. USD.
• Ændret KonklusionKonklusionen fokuserer fortsat på cyklisk vækst og svag værdiansættelse (P/E cirka 85 og kurs over kursmål på 45,75 USD), men omtaler ikke længere analytikernes negative konsensusrating.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 13. okt. 2026.

Kursen er steget fra 51,52 til 58,91 USD og ligger nu tæt på et nyt 52-ugers højdepunkt, mens værdiansættelsen stadig er stram. Analysen lægger nu mere vægt på RIN-forpligtelser og gæld og mindre på Renewables og gældsreduktion.

• Forbedret MomentumKursen er steget fra 51,52 til 58,91 USD og markedsværdien fra 5,18 til 5,92 mia. USD. 52-ugers højdepunktet er flyttet fra 55,19 til 61,09 USD, og aktien er op ca. 113 % i år. Scoren er uændret 9.
• Forværret VærdiansættelseTrailing P/E er steget fra ca. 75 til ca. 86, mens forward P/E er ca. 9,6. Analytikernes gennemsnitlige forventning er hævet fra 32-33 til 40-45 USD, men ligger stadig 24-31 % under kursen. Scoren er hævet fra 2 til 3.
• Forværret IndtjeningQuality er sænket fra 5 til 4, fordi nettomarginen er meget lav (ca. 69 mio. USD på ca. 8,5 mia. USD) og et lille tab på 3 mio. USD til aktionærerne i Q2 trods justeret EBITDA på 209 mio. USD.
• Ny RisiciRFS-forpligtelsen er nu konkretiseret til 408 mio. USD, og RIN-omkostningen var 216 mio. USD netto i kvartalet. Ledelsen har kaldt RIN-priserne ude af kontrol, og EPA-afgørelserne er fortsat forsinkede.
• Ændret BalanceGælden fremhæves nu som 1,8 mia. USD mod 737 mio. USD i kontanter. Det tidligere fokus på gældsreduktion mod et mål på 1 mia. USD og et variabelt udbytte indgår ikke længere som udtrykt katalysator.
• Ny KatalysatorerNye katalysatorer er East Dubuque-udvidelsen med ca. 5 % mere ammoniakkapacitet og muligt skift til naturgas som råvare. Renewables-segmentet i Wynnewood omtales nu som uden væsentligt indtjeningsbidrag.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 26. sep. 2026.