Chevron Corporation – historik

Tredje kvartalsregnskab er offentliggjort med justeret resultat på 5,28 USD pr. aktie, over de forventede ca. 4,68 USD, men under andet kvartal. Venezuela-målet er hævet til 600.000 tønder dagligt i 2031, og aktien er steget til et nyt rekordniveau på 235,52 USD.

• Ændret IndtjeningJusteret resultat var 10,4 mia. USD (5,28 USD pr. aktie) mod forventede ca. 4,68 USD, men under andet kvartals 12,0 mia. USD (6,06 USD). Fri kontantstrøm faldt fra 15,4 til 12,0 mia. USD.
• Forbedret KatalysatorerVenezuela-planen er udvidet fra 420.000 tønder dagligt i 2028 til omkring 600.000 i 2031, selvfinansieret og til under 20 USD pr. tønde. Produktionen er dog samlet faldet fra 4,07 til 3,98 mio. tønder dagligt.
• Ændret VærdiansættelseKursen er steget fra 222,04 til 235,52 USD, men P/E er faldet på grund af højere indtjening: forventet fra 15,2 til 12,8 og seneste tolv måneder fra 19,8 til 17,3. Udbytteafkastet er 3,0 % mod 3,3 %; scoren er uændret 5.
• Forbedret MomentumAktien er steget omkring 56 % siden årsskiftet og ligger tæt på rekorden på 236,48 USD, mod ca. 50 % fra bunden tidligere. Scoren er uændret 9, mens RSI er omkring 69-77.
• Ny KatalysatorerForhandlingerne om forlængelse af Tengizchevroil-koncessionen er kommet ind som katalysator, og ledelsen ser ingen røde flag. Regnskabstriggeren er indtruffet, og en 40. udbyttestigning er nu næste kapitalmarkedsmæssige trigger.
• Forværret RisiciBrent er faldet fra 104 til 97 USD i gennemsnit, så risikoen for normalisering af oliepris og raffinaderimarginer er begyndt at vise sig. Sanktionsrisikoen i Venezuela og Kasakhstan er nu vurderet til høj, mod middel før.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 15. okt. 2026.

Kursen er steget fra 204,38 til 222,04 USD og ligger på et nyt 52-ugers højdepunkt, mens Brent er over 104 USD. Værdiansættelsen er blevet dyrere, og analysen fremhæver nu i højere grad, at indtjeningen ligger nær et cyklisk toppunkt.

• Forbedret MomentumMomentum er hævet fra 8 til 9. Kursen er steget til omkring 222 USD og er brudt over det tidligere højdepunkt på 217,78 USD, cirka 50 % over bunden på 146,49 USD.
• Forværret VærdiansættelseForward P/E er steget fra omkring 13,3 til omkring 15,2, og kursen ligger nu over analytikernes gennemsnitlige niveau på 213 USD (før 222 USD). Value-scoren er uændret på 5.
• Forværret IndtjeningEarnings Quality er sænket fra 8 til 7, fordi indtjeningen er stærkt råvarecyklisk. Konsensus venter et fald i kvartalsindtjening fra 6,06 til omkring 4,68 USD pr. aktie i tredje kvartal.
• Forbedret VækstVækstscoren er hævet fra 6 til 7 med 20 % højere produktion i andet kvartal og Venezuela-produktion op fra 40.000 til 280.000 tønder dagligt, men væksten er delvist prisdrevet.
• Ændret KatalysatorerTredje kvartalsregnskab den 23. oktober vægtes nu som en vigtig katalysator (high mod medium før). Tengiz-kapaciteten er løftet fra 260.000 til 320.000 tønder dagligt, og Venezuela er skiftet fra gældsinddrivelse til produktionsvækst mod 420.000 tønder.
• Ændret RisiciHovedrisikoen er nu en normalisering af oliepris efter Mellemøstpræmien på over 104 USD Brent, mod tidligere fald under 70 USD ved overudbud.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 1. okt. 2026.

Den samlede kvantitative score er steget fra 6,6 til 7,0, drevet af højere vurdering af kvalitet og indtjeningskvalitet. Fokus er flyttet fra AI-strøm og oliepris-spike til cash flow, balance og Tengiz, Guyana og Venezuela.

• Forbedret IndtjeningIndtjeningskvaliteten er hævet fra 6 til 8, fordi frit cash flow på 15,4 mia. USD vurderes at ligge over 100 % af indtjeningen, og engangsposter er små. Tidligere blev oliepris-spiken fremhævet som risiko.
• Forbedret VærdiansættelseVærdiansættelsen er løftet fra 4 til 5. Forward P/E er nu omkring 13,3 og trailing P/E 19,8 mod 20,0 tidligere, og P/B er cirka 2,1, så værdien vurderes som rimelig frem for strakt.
• Forbedret BalanceKvaliteten er hævet fra 7 til 8. Afkast på investeret kapital er cirka 21 %, nettogælden er cirka 0,6 gange cash flow, og besparelser på 3 mia. USD blev nået seks måneder før tid.
• Forværret MomentumMomentum er sænket fra 9 til 8. Kursen er faldet fra 208,60 til 204,38 USD, og markedsværdien fra 412,1 til 400,9 mia. USD, mens 52-ugers højden er løftet fra 214,71 til 217,78 USD.
• Forværret VækstVækstscoren er sænket fra 7 til 6. Produktionen er steget cirka 20 %, men væksten tilskrives nu Hess-opkøbet og oliepris, og organisk vækst er målsat til 2-3 % årligt.
• Ny KatalysatorerNye katalysatorer er Venezuela-gældsinddrivelse i Q1 2027 og et 40. år med højere udbytte. Microsoft-strømaftalen og lavemissionsaftaler er ikke længere blandt katalysatorerne, og Tengiz er flyttet fra H2 2026 til H1 2027.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 6. sep. 2026.