Casella Waste Systems Inc. – historik

Tredje kvartal gav nettotab og nedskrivning på Granite State-deponiet, og guidance for 2026 er ændret fra lille overskud til forventet tab. Mid-Atlantic skuffede, men ledelsen har lanceret en effektivitetsplan. Samlet score er faldet fra 5,0 til 4,6.

• Forværret IndtjeningNettoresultatet var et tab på 7,0 mio. USD i Q3 efter en nedskrivning på 13,6 mio. USD. Årsguidance er ændret fra 0-6 mio. USD i overskud til et tab på 4-10 mio. USD.
• Ny RisiciGranite State-deponiprojektet i New Hampshire er opgivet efter en tabt retssag, hvilket peger på en politiseret tilladelsesproces, der kan ramme fremtidige udvidelser.
• Forværret ForretningMid-Atlantic underpræsterede i Q3 og er nu beskrevet som en skuffelse i integrationen. Ny regional ledelse har siden oktober givet hurtige forbedringer.
• Forværret MomentumMomentum-scoren er faldet fra 7 til 5. Aktien er faldet fra 97,61 USD til 95,59 USD efter regnskabet, og den tidligere kursstigning på ca. 20 % på en måned er ikke længere i billedet.
• Ny KatalysatorerEn effektivitetsplan om mindst 300 basispunkters marginforbedring over tre år er tilføjet, og Q3-regnskabet er indtruffet. Triggeren om svag indsamlingsvolumen indgår ikke længere.
• Forværret KonklusionSamlet score er faldet fra 5,0 til 4,6, især på Momentum (fra 7 til 5) og indtjeningskvalitet (fra 5 til 4), mens Quality er steget fra 4 til 5.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 26. okt. 2026.

Kursen er steget fra 83,78 til 97,61 USD, og momentum er løftet fra 3 til 7. Samtidig er værdiansættelsen blevet dyrere og kapitalafkastet beskrives som lavere, så samlet score er stort set uændret (fra 4,8 til 5,0).

• Forbedret MomentumMomentum er steget fra 3 til 7. Kursen er gået fra 83,78 til 97,61 USD og ligger nu ca. 10 % under 52-ugers højde mod 22 % tidligere, mens kursen før lå under begge glidende gennemsnit.
• Forværret VærdiansættelseValue er faldet fra 4 til 3. EV/EBITDA er ca. 18,2 mod tidligere 13-14, og forward P/E er ca. 83, mens markedsværdien er steget fra 5,3 til 6,2 mia. USD.
• Forværret IndtjeningQuality er faldet fra 5 til 4, og ROE angives nu til ca. 0,4 % mod 5,3 %. Driftsmargin på ca. 4,8 % og ROIC på ca. 2,1 % fremhæves som svagt kapitalafkast.
• Forværret VækstGrowth er faldet fra 7 til 6. Væksten beskrives nu som opkøbs- og brændstofdrevet, og indsamlingsvolumen er faldet 1,4 %. Organisk vækst på 6,9 % indgår ikke længere.
• Ny KatalysatorerHakes-deponiets udvidede tilladelse, der giver ca. 20 års ekstra levetid, er nu en opnået styrke. Albany-deponiets lukning indgår som ny katalysator, og svag indsamlingsvolumen er ny risiko.
• Ændret KonklusionTonen er flyttet fra svag kurstrend og behov for integrationsbevis til stærk kursudvikling, men høj værdiansættelse og stort gab mellem justeret og GAAP-indtjening præger billedet.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 13. okt. 2026.

Den samlede score er svagt faldet fra 5,0 til 4,8, især fordi værdiansættelsen vurderes mere afdæmpet (fra 6 til 4) og væksten lidt lavere (fra 8 til 7). Fokus er flyttet mod gennemført systemintegration og lukning af konkurrerende affaldskapacitet i Nordøsten.

• Forværret VærdiansættelseValue-scoren er sænket fra 6 til 4. EV/EBITDA på ca. 13-14 gange og nettogæld på 2,7 gange EBITDA vurderes nu som rimelig, men ikke billig.
• Forværret VækstGrowth-scoren er faldet fra 8 til 7. Den organiske vækst nævnes nu konkret (6,9 %) over for en samlet omsætningsvækst på 16,9 %, og EBITDA-guidance er kun gentaget.
• Forværret IndtjeningEBITDA-marginen er ned 80 bp. til 22,7 % på grund af brændstofgebyrer og svag Resource Solutions. GAAP-nettoresultat forventes nu kun 0-6 mio. USD, efter guidance er sænket.
• Ny KatalysatorerNye katalysatorer er lukningen af Hudson Falls-forbrændingsanlægget ved udgangen af 2026, McKean-udvidelsen med egen jernbanevognpark og besparelser på administration. Hyland/Hakes-godkendelser og Ontario-lukning indgår ikke længere.
• Forbedret ForretningIntegrationen af de mellematlantiske systemer er gennemført, og 13 ruter er fjernet. Fokus er flyttet mod mindre opkøb, der er hurtigere at integrere.
• Ændret MomentumMomentum-scoren er uændret på 3. Kursen er ca. 84 USD og under både 50- og 200-dages gennemsnit, men 52-ugers højdepunktet angives nu til 107,96 USD mod 121,24 USD før.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 26. sep. 2026.