Deckers Outdoor – historik

Den samlede quant-score er faldet fra 6,2 til 5,8, fordi kvalitet og indtjeningskvalitet er vurderet lavere. Nye risici er HOKA-produktudførelse, forsinkede europæiske forsendelser og udfasningen af Koolaburra, mens tolderstatning ikke længere nævnes som positiv katalysator.

• Forværret KonklusionQuant-scoren er faldet fra 6,2 til 5,8, drevet af kvalitet (fra 9 til 8) og indtjeningskvalitet (fra 7 til 6). Vækst (5), momentum (2) og værdiansættelse (8) er uændrede.
• Ny RisiciLedelsen erkender, at nogle HOKA-franchiseopdateringer i 2026 ikke ramte som ventet. Forsinkede europæiske forsendelser på 22 mio. USD kan blive annulleret, og Koolaburra udfases.
• Ændret IndtjeningIndtjeningen vurderes som mere påvirket af engangseffekter: tolderstatning på cirka 88 mio. USD og 0,52 USD pr. aktie, og indtjeningskvaliteten er derfor lavere. Q3-guidance er 3,52-3,60 USD pr. aktie.
• Bortfaldet KatalysatorerYderligere refusion af tidligere told er ikke længere en positiv katalysator. Bortfald af engangsrefusioner nævnes nu som sværere sammenligningsgrundlag i guidance for regnskabsår 2028, som er flyttet til de positive katalysatorer.
• Ændret MomentumKursen er steget fra 81,09 til 84,78 USD, og fald siden årsskiftet er mindsket fra 21,8 % til cirka 17 %. Fald over 12 måneder er større, cirka 31 % mod 20,9 %, og kursen er stadig tæt på 52-ugers bunden.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 26. okt. 2026.

Andet kvartal gav lavere omsætningsforventninger og aftagende vækst, især i HOKA, mens indtjeningen blev løftet af en engangsrefusion af told. Samlet score er faldet fra 6,6 til 6,2, med lavere vækst, værdiansættelse og indtjeningskvalitet og højere kvalitet.

• Forværret VækstFuldårsguidance for omsætning er sænket fra 5,86-5,91 til 5,70-5,725 mia. USD, og HOKA forventes nu kun at vokse i det høje etcifrede, mod lavt tocifret før. Vækstscoren er faldet fra 6 til 5.
• Ændret IndtjeningEPS-guidance er hævet fra 7,35-7,50 til 7,80-7,95 USD, men løftet skyldes en engangsrefusion af told på cirka 0,52 USD pr. aktie. Driftsmargin guides nu til cirka 23 % mod lidt over 21,5 %.
• Forværret IndtjeningIndtjeningskvaliteten er faldet fra 8 til 7, fordi andet kvartals EPS på 2,31 USD indeholdt 0,28 USD fra toldrefusion, og direkte salg faldt 1,8 %.
• Forværret VærdiansættelseKursen er faldet fra 83,16 til 81,09 USD, og forward P/E er cirka 10,3 mod cirka 11 før. Værdiansættelsesscoren er sænket fra 9 til 8, fordi indtjeningen er mindre ren.
• Ny RisiciFørste omsætningsskuffelse i over fem år og et mere promotionspræget amerikansk marked er kommet til som risici, ligesom HOKA taber andele i prislag under cirka 120 USD.
• Ændret BalanceKvaliteten er løftet fra 8 til 9 med driftsmargin på 26,3 % i kvartalet. Kontantbeholdningen er faldet fra cirka 1,6 til 1,21 mia. USD efter store aktietilbagekøb.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 11. okt. 2026.

Analysen er overordnet stabil med en samlet score på 6,6 mod 6,4. Værdiansættelsen og væksten vurderes en smule bedre, mens indtjeningen i Q1 er svagere. Indeksudelukkelsen fylder ikke længere, og nye katalysatorer er tilføjet.

• Forbedret VærdiansættelseScoren er hævet fra 8 til 9. Aktien handles til ca. 11,8 gange seneste års EPS og ca. 11 gange midtpunktet af guidance, mens kursen er steget fra 78,80 til 83,16 USD.
• Ændret VækstScoren er hævet fra 5 til 6. HOKA voksede 7,7 % i Q1 og guides til lav dobbelt-cifret vækst, mens væksten for koncernen aftager fra 9,8 % i FY2026 til ca. 7-8 % i guidance.
• Forværret IndtjeningKvalitetsscoren er sænket fra 9 til 8. Driftsindtjeningen i Q1 faldt til 155,3 mio. USD fra 165,3 mio. USD, selvom bruttomarginen steg til 56,4 % fra 55,8 %.
• Bortfaldet RisiciUdelukkelsen fra FTSE All-World-indekset og det tilhørende tekniske salgspres er ikke længere et fokuspunkt. Momentumscoren er uændret på 2, med kursen 32 % under toppen mod 34 % før.
• Ny KatalysatorerMulig refusion af betalt told, som guidance ikke medregner, og en udvidet tilbagekøbsbemyndigelse på i alt ca. 5 mia. USD er nye punkter. Q2-regnskabet er sat til 22. oktober 2026.
• Ændret KonklusionFokus er flyttet fra et kvalitetsselskab midt i en vækstopbremsning til, at regnskabet 22. oktober 2026 bliver den næste test af HOKAs vækst og UGGs efterårssæson.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 24. sep. 2026.