Embraer S.A. – historik

Ordrebogen er vokset til en ny rekord på 35,7 mia. USD (fra 34,5 mia.), og forsvarsdelen har fået nye ordrer fra blandt andre Grækenland. Kursen er steget fra 72,34 til 75,36 USD, og forward P/E er øget fra 19,9 til ca. 22. Samlet quant-score er stort set uændret på 6,2 mod 6,1.

• Forbedret VækstOrdrebogen er steget fra 34,5 til 35,7 mia. USD, og leverancer er op 14 % til 175 fly i årets første ni måneder. Vækstscoren er uændret på 8.
• Ny KatalysatorerGrækenland har 2. november 2026 bestilt tre KC-390 med optioner på tre mere, og Nagpur er udpeget som sted for en indisk C-390-linje. Indien har endnu ikke valgt flyet.
• Forværret VærdiansættelseForward P/E er steget fra ca. 19,9 til ca. 22, og trailing P/E ligger på ca. 30-32. Value-scoren er uændret på 4, og markedsværdien er ca. 13,1 mia. USD mod 13,3 mia.
• Forbedret MomentumKursen er steget fra 72,34 til 75,36 USD og ligger nu ca. 7 % under 52-ugers højdepunktet på 80,75 USD mod ca. 10 % før. Momentum-scoren er uændret på 7.
• Ny RisiciNye risici er manglen på et stort langdistance-erhvervsjet, den ubestemt udskudte E175-E2 og krav om offsetprogrammer i forsvarskontrakter. Valutarisikoen i real nævnes ikke længere.
• Ændret IndtjeningMargin- og cash flow-tal er uændrede med justeret EBIT-margin på 13,3 % i 2Q26 og frit cash flow ekskl. Eve på 401 mio. USD. Det ekstraordinære skattetilgodehavende nævnes ikke længere.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 19. okt. 2026.

Kursen er faldet fra 75,26 USD til 72,34 USD, og samlet score er faldet fra 6,6 til 6,1, drevet af lavere værdiansættelses- og momentumscore. Toldrisikoen er nedtonet, og indisk C-390-kontrakt er kommet ind som ny katalysator.

• Forværret VærdiansættelseVærdiscoren er faldet fra 5 til 4. Forward P/E er faldet fra 20,7 til 19,9, men det vurderes nu som en præmie til både sektoren og selskabets egen historik.
• Forværret MomentumMomentumscoren er faldet fra 8 til 7, og kursen er faldet fra 75,26 USD til 72,34 USD, nu cirka 10 % under 52-ugers højdepunktet på 80,75 USD.
• Forbedret RisiciToldrisikoen er nedtonet fra amerikansk told, der rammer en stor del af salget, til fritagelse for direkte told og kun indirekte told. En refusion af tidligere told gav et skattetilgodehavende på 68 mio. USD.
• Ny KatalysatorerEn indisk kontrakt på 60-80 KC-390 med lokal produktion via Mahindra er kommet til som ny katalysator med forventning i H2 2027, mens Finnair-ordren og Paris Air Show-ordrer er skiftet ud.
• Ændret VækstVækstscoren er justeret fra 8 til 7,5. Nyt er, at leverancerne i 3. kvartal 2026 steg 6 % til 66 fly, mens omsætningsvækst på 23 % og ordrebog på 34,5 mia. USD er uændret.
• Ændret IndtjeningCash flow-kvaliteten er fastholdt på 6, men begrundelsen er nu, at 2. kvartals frie cash flow på 401 mio. USD var løftet af forudbetalinger og en ekstraordinær skatteindtægt på 68 mio. USD.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 4. okt. 2026.

Den samlede score er faldet fra 7,3 til 6,6, primært fordi kvalitet og indtjeningskvalitet vurderes lavere (begge fra 8 til 6). Kursen er steget fra 73,81 til 75,26 USD, og amerikansk told er kommet til som ny risiko.

• Forværret IndtjeningKvalitet er faldet fra 8 til 6, og indtjeningskvalitet fra 8 til 6. Helårsmarginen på 10,0-10,6 % og kvartalets leverancetidspunkt vurderes mere moderat, og Eve belaster resultatet.
• Forværret VækstVækstscoren er faldet fra 9 til 8. Omsætningen steg stadig 23 % i 2. kvartal, men helårsguidance på omsætning er uændret på 8,2-8,5 mia. USD.
• Ny RisiciAmerikansk told på importerede fly er kommet til som væsentlig risiko, og selskabet har afvist en E2-samlelinje i USA. Eve-certificering er målsat til slutningen af 2028.
• Forbedret MomentumMomentum er steget fra 7 til 8. Kursen ligger nu tæt på 52-ugers toppen på 80,75 USD, og aktien er steget omkring 15 % siden juli.
• Forværret VærdiansættelseVærdiansættelsen er faldet fra 6 til 5. Bagudskuende P/E er faldet fra omkring 33 til 29,7, mens forward P/E er omtrent uændret på 20,7 mod omkring 20.
• Ændret KatalysatorerBeslutningen om en ny smalkroppet flytype og risikoen fra en stærkere real er udgået. Nye er Finnair-ordren, UAE-ordren på C-390 og Eves transitionsflyvninger i 4. kvartal 2026.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 13. sep. 2026.