Energy Transfer – historik

Q3-regnskabet er offentliggjort med justeret EBITDA-vækst på 31 % og hævet guidance for 2026. Desert Southwest er udskudt til 2029, og Vaquero-overtagelsen og et investeringsniveau på omkring 7 mia. USD i 2027 er kommet til. Quant Score er faldet fra 6,6 til 6,0.

• Ændret KatalysatorerDesert Southwest-ledningen er udskudt fra 2027-2028 til fjerde kvartal 2029, og den formelle FERC-ansøgning mangler stadig. Fremdriften er dermed flyttet langt ud i fremtiden.
• Forbedret VækstQ3 2026 viste 31 % højere justeret EBITDA, og guidance for 2026 er hævet fra 18,8-19,1 til 19,7-19,9 mia. USD. Vækstscoren er uændret på 8.
• Ny KatalysatorerOvertagelsen af Vaquero Midstream for omkring 2,6 mia. USD forventes lukket i Q4 2026. Hugh Brinson fase I er i fuld drift, og fase II er målsat til Q1 2027.
• Forværret MomentumMomentumscoren er faldet fra 6 til 4, og kursen er faldet fra 20,11 til 19,19 USD. Kursen ligger nu under både 50- og 200-dages gennemsnit, og RSI er 33.
• Ny RisiciVækstinvesteringerne forventes at stige til omkring 7 mia. USD i 2027 mod 5,6-5,9 mia. USD i 2026, og gæld er nu omkring 3,87 gange EBITDA. Det presser kontantstrømmen efter investeringer.
• Forbedret RisiciDakota Access har fået endelig godkendelse fra Army Corps i maj 2026, og Greenpeaces krav om nyt retsmøde er afvist. Risikoen er nedgraderet fra medium til lav.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 21. okt. 2026.

Samlet score er faldet fra 7,0 til 6,6, fordi Quality og Momentum er sænket fra 7 til 6. Kursen er lavere (20,11 mod 20,47 USD), mens vækstbilledet og de operationelle fakta er stort set uændrede.

• Forværret KonklusionSamlet score er faldet fra 7,0 til 6,6, og kvalitetsscoren er sænket fra 7 til 6 med fokus på lav nettomargin og høj kapitalbinding.
• Forværret MomentumMomentum er sænket fra 7 til 6. Kursen er faldet fra 20,47 til 20,11 USD og ligger nu cirka 8 % under 52-ugers højdepunktet på 21,84 USD.
• Ændret VærdiansættelseForward P/E er faldet fra 12,4 til 12,2, og distributionsafkastet er steget fra cirka 6,6 % til 6,8 %. Værdiscoren er uændret på 7.
• Ændret KatalysatorerKatalysatorer om Hugh Brinson fase II, Mustang Draw II og FERC-godkendelse af Desert Southwest er udgået. Nye er guidance for 2027 og efterspørgsel fra elproduktion og LNG.
• Ændret ForretningDatacenterkunderne er nu navngivet som Oracle og Crusoe, og Desert Southwest er beskrevet med kapacitet på op til 2,3 Bcf/d. Gearingsmålet på 4,0-4,5 gange EBITDA nævnes ikke længere.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 4. okt. 2026.

Den samlede kvantitative score er faldet fra 7,6 til 7,0, fordi kursen er gået tilbage fra 21,49 til 20,47 USD, og investeringsprogrammet for 2026 er hævet. Fundamentalt er forretningen uændret, men katalysatorerne er opdateret, og governance-bekymringen om børsflytningen er bortfaldet.

• Forværret MomentumMomentum er faldet fra 8 til 7. Kursen er gået fra 21,49 til 20,47 USD, og markedsværdien fra 74 til 70,5 mia. USD, så aktien ligger længere fra 52-ugers toppen på 21,84 USD.
• Forværret IndtjeningIndtjeningskvaliteten er faldet fra 7 til 6, da investeringsprogrammet for 2026 er hævet fra 5,0-5,5 til 5,6-5,9 mia. USD og absorberer en større del af pengestrømmen.
• Ændret VærdiansættelseValue er faldet fra 8 til 7, selvom forward P/E er faldet fra 13,0 til 12,4 og distributionsafkastet steget fra 6,3 til 6,6 %. Gældsniveauet vægter nu tungere i vurderingen.
• Forbedret LedelseRisikoen om interessekonflikt ved flytningen til Texas Stock Exchange indgår ikke længere. Nyt er, at Kelcy Warren i august 2026 købte yderligere enheder for cirka 21 mio. USD.
• Ændret KatalysatorerHugh Brinson fase II er flyttet fra Q1 2027 til 2027. Nye katalysatorer er Nederland Flexport og Mustang Draw II (H1 2027) samt FERC-godkendelse af Desert Southwest (H2 2027).
• Forværret KonklusionDen samlede score er faldet fra 7,6 til 7,0, drevet af lavere scorer på Momentum, Value og indtjeningskvalitet, mens Growth (8) og Quality (7) er uændrede.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 15. sep. 2026.