GE Vernova Inc. – historik

Q3-regnskabet bekræftede ordreboomet: marginerne steg markant, backloggen nåede 197 mia. USD, og guidance blev hævet. Samtidig er aktien faldet yderligere fra toppen, og selskabet har annonceret en stor overtagelse af Trench Group. Samlet score er 6,4 mod 6,0.

• Forbedret IndtjeningJusteret EBITDA-margin steg fra 11,3 % i Q2 til 15,4 % i Q3, og Power nåede 21,4 %. Guidance for fri cash flow er hævet fra 11,5-12,5 til 16-17 mia. USD. Quality er steget fra 6 til 7.
• Forbedret VækstOrdreindgangen steg 96 % organisk mod 88 % i Q2, og backloggen er vokset fra 176 til 197 mia. USD. Omsætningsguidance er hævet til 46,5-47,5 mia. USD, og Growth fastholdes på 9.
• Forbedret VærdiansættelseTrailing P/E er faldet fra cirka 66 til cirka 22 på grund af engangsposter i resultatet, mens forward P/E er cirka 37. Value er steget fra 2 til 3, men værdiansættelsen er fortsat høj.
• Ny ForretningGE Vernova har aftalt at overtage Trench Group fra Triton for 9 mia. USD, fordelt ligeligt på kontanter og gæld, med lukning ventet i slutningen af 2027. Trench har en backlog på cirka 5 mia. USD.
• Forværret MomentumKursen er faldet fra 926,44 til 857,87 USD, og aktien ligger nu cirka 28 % under 52-ugers højdepunktet mod 22 % før. Flere analytikere har sænket kursmål i en bredere nedsalgsbølge i AI-infrastruktur.
• Ændret KatalysatorerQ3-regnskabet er indtruffet. Venture Global forventer første ordre inden udgangen af 2026 med leverancer 2028-2034, og en HVDC-ordre i Indien på cirka 1,5 mia. USD ventes i Q4. Wind-tab forventes nu 400-500 mio. USD i 2026.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 16. okt. 2026.

Aktien er faldet til 926,44 USD fra 950,49 USD og ligger nu cirka 22 % under toppen. Momentum er nedjusteret fra 7 til 6, og værdiansættelsen fra 3 til 2 med et P/E på cirka 66. Cash flow-kvaliteten er løftet fra 6 til 7, og den samlede score er 6,0 mod 6,2.

• Forværret VærdiansættelseScoren for værdiansættelse er faldet fra 3 til 2. Aktien handles nu til cirka 66 gange indtjeningen, hvor tidligere vægt lå på P/S på cirka 5,5 og EV/EBITDA på cirka 40.
• Forværret MomentumMomentum er faldet fra 7 til 6. Kursen er faldet fra 950,49 til 926,44 USD, og aktien faldt 6,4 % den 14. oktober efter nedjusteringer fra analytikere og profittagning før Q3-regnskabet.
• Forbedret IndtjeningScoren for indtjeningskvalitet er hævet fra 6 til 7. Fri cash flow på 9,9 mia. USD i første halvår står over for et nettoresultat på 649 mio. USD i Q2, og engangsgevinsten fra Prolec GE nævnes ikke længere.
• Ny KatalysatorerDen potentielle store strømaftale med Venture Global og Baker Hughes er kommet til som katalysator. Målet om 125 GW i backlog og de løbende tilbagekøb indgår ikke længere som selvstændige punkter.
• Ny RisiciNye risici er, at Q3-regnskabet den 28. oktober kan skuffe efter nylige nedjusteringer, at SMR-teknologien endnu ikke er kommercielt bevist, og at integrationen af Prolec GE er krævende.
• Bortfaldet RisiciVindtabet på cirka 400 mio. USD i 2026, kinesisk prispres på transformere, pensionsarven fra GE og forliget med Vineyard Wind indgår ikke længere som selvstændige punkter.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 1. okt. 2026.

Kvalitetsscoren er faldet fra 8 til 6, fordi vindsegmentets tab og en lav nettomargin nu vejer tungere, og momentum er løftet fra 6 til 7. Prolec GE-overtagelsen og forliget om Vineyard Wind er nye elementer, mens vækst og værdiansættelse er uændret vurderet.

• Forværret IndtjeningKvalitet er faldet fra 8 til 6. ROE på 82,6 % og ROIC på 41,4 % indgår ikke længere, og fokus er på nettomargin på 5,8 % og Wind med en EBITDA-margin på minus 13,6 %.
• Forværret IndtjeningIndtjeningskvalitet er sænket fra 7 til 6, fordi GAAP-resultatet indeholder en engangsgevinst på cirka 4 mia. USD fra Prolec GE, og fri pengestrøm drives af forudbetalinger.
• Ny ForretningOvertagelsen af de resterende 50 % af Prolec GE og opkøbet af Robotech Automation styrker positionen inden for transformere og automation i Electrification.
• Ændret RisiciForliget med Vineyard Wind i september 2026 fjerner en juridisk usikkerhed. Wind forventes dog fortsat at give et EBITDA-tab på cirka 400 mio. USD i 2026.
• Forbedret MomentumMomentum er løftet fra 6 til 7. Aktien er steget cirka 45 % år til dato mod cirka 12,5 % for S&P 500, og kursen er 950,49 USD mod 943,34 USD.
• Ændret KatalysatorerTriggerne er opdateret med regnskab for tredje kvartal, guidance for 2027, produktionsopskalering til 24 GW og kapitalafkast til aktionærerne. Microsoft- og Joulent-partnerskabet indgår ikke længere.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 5. sep. 2026.