Garmin Ltd. – historik

Selskabets fundamentale billede er stort set uændret, men Outdoor-segmentet har nu været svagt to kvartaler i træk, og Fenix 9, Mercedes-Benz-opstart og Thailand-fabrikken er kommet til som nye katalysatorer. Momentum-scoren er sænket fra 8 til 6, og samlet score er 7,0 mod 7,2.

• Forværret MomentumMomentum-scoren er faldet fra 8 til 6. Kursen er gået fra 282,46 til 279,72 USD og ligger ca. 11 % under 52-ugers højdepunktet mod ca. 10 % før, med ca. 15 % stigning over 6 måneder.
• Forværret RisiciOutdoor beskrives nu som faldet 2 % i Q2 og svagt to kvartaler i træk, hvor det før var flad til faldende. Auto OEM tynges af BMW-timing, og Mercedes-Benz-opstart er skubbet til begyndelsen af 2027.
• Ny KatalysatorerLancering af Fenix 9 som mulig vending for Outdoor, Thailand-fabrikken ved udgangen af 2026 og guidance for 2027 i februar 2027 er nye katalysatorer. Hukommelsespriser vurderes nu som medium i stedet for høj effekt.
• Forbedret IndtjeningEarnings Quality-scoren er hævet fra 7 til 8. Operationelt cashflow på 939,5 mio. USD i første halvår ligger tæt på nettoresultatet, mens forventet fri cashflow før var ca. 75 % af forventet nettoresultat.
• Ændret VærdiansættelseValue-scoren er uændret på 4, men analytikernes konsensusmål er steget fra ca. 302 til ca. 310-314 USD, så den vurderede opside er ca. 11-12 % mod ca. 7 % før.
• Ændret KonklusionSamlet score er 7,0 mod 7,2. Konklusionen lægger nu vægt på, at høj værdiansættelse og afmatning i Outdoor begrænser casen, hvor den før pegede på værdiansættelse og analytikerkonsensus.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 2. okt. 2026.

Risikobilledet er flyttet fra Auto OEM-overgangen til højere hukommelsespriser, der presser marginerne i andet halvår. Momentum er forbedret fra 7 til 8, mens indtjeningskvaliteten er faldet fra 8 til 7 på grund af højere investeringer.

• Ny RisiciHøjere hukommelsespriser fremhæves nu som en væsentlig risiko for marginerne i andet halvår. Told er fortsat en risiko, og insidersalg og Auto OEM-tab nævnes ikke længere.
• Bortfaldet KatalysatorerMercedes-Benz-programmet (tidligt 2027), Fenix 9-lanceringen og Auto OEM-driftstab i andet halvår 2026 indgår ikke længere. Fokus er nu Q3-regnskabet 28. oktober og nye Forerunner-, Venu- og CIRQA-produkter.
• Ny ForretningOvertagelserne af TrainingPeaks og TrainHeroic er med som softwareaktiver, der skal styrke kundebinding. Auto OEM beskrives nu blot som afhængig af få bilproducenter med begrænset vækst.
• Forbedret MomentumMomentum er steget fra 7 til 8. Kursen er 282,46 USD mod 277,18 USD før og ligger cirka 10 % under højdepunktet på 314,28 USD mod cirka 12 % før.
• Forværret IndtjeningIndtjeningskvaliteten er faldet fra 8 til 7. Investeringerne ventes at være cirka 550 mio. USD mod 209 mio. USD før, så frit cash flow på cirka 1,4 mia. USD svarer til cirka 75 % af nettoresultatet.
• Ændret VærdiansættelseVærdiansættelsesscoren er uændret på 4, men forventet P/E er cirka 27,6 mod cirka 25 før. DCF-estimatet på 251-256 USD indgår ikke længere.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 7. sep. 2026.