Immersion Corporation – historik

Den samlede quantscore er steget fra 4,0 til 4,2, drevet af en højere vurdering af værdiansættelsen (fra 6 til 7), mens vækst, kvalitet og indtjeningskvalitet er uændrede på 3. Kursen er steget fra 6,96 til 7,20 USD, og Valve-sagen vurderes nu som en mindre afgørende katalysator.

• Forbedret VærdiansættelseValue er løftet fra 6 til 7 med pris/bogført værdi på ca. 0,72 og kontanter og investeringer på ca. 202 mio. USD mod tidligere ca. 167 mio. USD i kontanter. P/E på 21 er ikke længere i fokus, da GAAP-multiplen vurderes upålidelig.
• Ændret MomentumKursen er steget fra 6,96 til 7,20 USD, og markedsværdien fra ca. 231 til ca. 239 mio. USD. Momentum er uændret på 5, men 52-ugers intervallet er nu 5,25-8,15 USD mod 5,25-8,05 USD.
• Ændret RisiciValve-sagen er beskrevet som sat i bero i afventning af appeller, og effekten af en ugyldighedsafgørelse er nedjusteret fra høj til middel. Gunstig afgørelse er ligeledes nedjusteret fra høj til middel.
• Ændret IndtjeningEarnings Quality er uændret på 3, men begrundelsen fokuserer nu på forskellen mellem GAAP-resultat (4,9 mio. USD) og justeret resultat (16,6 mio. USD) frem for investerings- og derivatgevinster.
• Bortfaldet LedelseOmtalen af CEOens aktiekøb i oktober 2026, BNEDs gældsreduktion fra 170,0 til 123,5 mio. USD og First Day Complete på 1,43 mio. studerende indgår ikke længere. Ejerandelen i BNED er nu beskrevet som faldet fra 42 til ca. 32 %.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 17. okt. 2026.

Momentum og kursniveau er svækket, da aktien er faldet fra 7,54 til ca. 6,96 USD og ikke længere ligger tæt på 52-ugers toppen. Den samlede score er faldet fra 4,8 til 4,0, mens selskabets struktur og kontantbeholdning er uændret. Patentsagen mod Valve er kommet i fokus som både mulighed og risiko.

• Forværret MomentumMomentum er faldet fra 7 til 5. Kursen er gået fra 7,54 til ca. 6,96 USD og ligger nu midt i intervallet 5,25-8,05 USD i stedet for tæt på toppen på 8,05 USD.
• Forværret VærdiansættelseVærdiansættelsen er scoret 6 mod 7 før, og markedsværdien er ca. 231 mio. USD mod ca. 240 mio. USD. Den tidligere justerede P/E på ca. 4 er erstattet af GAAP P/E på ca. 21.
• Forværret VækstVækstscoren er faldet fra 4 til 3. Fokus ligger nu på, at omsætningen kun er steget 0,8 % til 294,4 mio. USD, og at 99 % kommer fra BNED, mens licensomsætningen er faldet fra 74,1 til 15,9 mio. USD.
• Ny RisiciValve-sagen er blevet en eksplicit risiko, hvor flere patentkrav allerede er erklæret ugyldige i inter partes review. Risikoen for udvanding af ejerandelen i BNED på 32,3 % er ikke længere fremhævet.
• Ændret KatalysatorerAfgørelsen i Valve-sagen er tilføjet som katalysator i begge retninger, og udvidelsen af First Day Complete til foråret 2027 er ny. Nye haptik-licensaftaler, forenkling af konglomeratstrukturen og patentudløb indgår ikke længere.
• Forværret KonklusionDen samlede score er faldet fra 4,8 til 4,0, mens Quality og EarningsQuality er uændret på 3. Konklusionen peger stadig på en neutral profil, men nu begrundet med både lav kvalitet og en kurs uden tydelig trend.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 1. okt. 2026.

Den samlede kvantitative score er faldet fra 5,4 til 4,8, især på vækst, kvalitet og værdiansættelse. Fokus er flyttet mod regnskabsproblemer og Nasdaq-advarsler, en kontantbeholdning på ca. 167 mio. USD og BNEDs EBITDA-guidance for 2027.

• Forværret IndtjeningVæksten er nu næsten flad med 0,8 % i første kvartal af 2027, og GAAP-resultatet er faldet fra 64,3 til 4,5 mio. USD. Vækstscoren er sænket fra 5 til 4, og kvalitetsscoren fra 4 til 3.
• Forværret VærdiansættelseVærdiansættelsen vurderes nu lidt mindre gunstigt, med score 7 mod 8. Trailing P/E på ca. 2,9 er erstattet af GAAP P/E over 50 og ca. 4 på justeret indtjening, og gabet mellem GAAP (4,5 mio. USD) og justeret resultat (60,8 mio. USD) fremhæves.
• Ny RisiciRegnskabskorrektion, forsinkede indberetninger og flere Nasdaq-advarsler er nu en central risiko, som ikke indgik tidligere. Det påvirker tilliden til intern kontrol og indtjeningskvaliteten.
• Ny BalanceEn kontantbeholdning på ca. 167 mio. USD hos Immersion fremhæves nu mod en børsværdi på ca. 240 mio. USD (tidligere ca. 245 mio. USD), og egenkapitalen er opgjort til 559 mio. USD inklusive minoritetsandele.
• Ændret ForretningHaptik-engangslicenser er faldet ca. 95 % fra 62,5 til ca. 3 mio. USD. Automotive-medvind, Boreas-konkurrencen og Samsung-fornyelsen fylder ikke længere, og BNED beskrives med ca. 700 universiteter mod tidligere over 1100 butikker.
• Ændret KatalysatorerBNEDs guidance på 85-92 mio. USD i justeret EBITDA for 2027 (mod 76,5 mio. USD) er nu den vigtigste katalysator. Automotive-licensen, wearables/VR og nedskrivning på BNED indgår ikke længere, mens nye Nasdaq-risici er kommet til.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 5. sep. 2026.