Lemonade Inc – historik

Q3-regnskabet bekræftede den stærke vækst, men skadesprocenten steg, og aktien har sat nyt 52-ugers lavpunkt. Autonomous Car er udvidet fra fire til seks stater, og første positive justerede EBITDA er fortsat guidet til Q4 2026.

• Forværret RisiciBruttoskadesprocenten er steget til 65 % i Q3 fra 60 % i Q2. Kæledyr er presset af dyrlægeomkostninger, og europæiske katastrofer og storskader har påvirket skadesprocenten.
• Forbedret VækstOmsætningen steg 73 % i Q3 til 336,1 mio. USD, og præmier i kraft steg 34 % mod 32 % i Q2. Vækstscoren er hævet fra 8 til 9, og helårsomsætningsguiden er løftet til 1.231-1.235 mio. USD.
• Forværret MomentumKursen er faldet fra 45,39 til 43,06 USD, og aktien ramte et nyt 52-ugers lavpunkt på 39,31 USD efter regnskabet. Momentumscoren er uændret på 2.
• Forbedret ForretningAutonomous Car er udvidet fra fire til seks stater, og Tesla-rabatten gælder nu også HW3. Tesla-ejere konverterer 2,2 gange så ofte som gennemsnittet for bilprodukter.
• Forbedret VærdiansættelseVærdiscoren er hævet fra 4 til 5, da markedsværdien nu svarer til cirka 2,6 gange annualiseret omsætning mod cirka 2,9 gange tidligere.
• Ændret KatalysatorerQ3-regnskabet er indtruffet og udgår. Ny katalysator er investordagen 17. november 2026, og forventet justeret EBITDA i Q4 er 5-9 mio. USD mod cirka 8 mio. USD før.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 29. okt. 2026.

Den samlede kvantitative score er svagt faldet fra 4,4 til 4,2, drevet af at vækstscoren er sænket fra 9 til 8. Konsensuskursmålet er faldet til cirka 44,7 USD og ligger nu omkring kursen, mens kursen og de øvrige scores stort set er uændrede.

• Forværret VækstVækstscoren er sænket fra 9 til 8. Begrundelsen fremhæver ikke længere accelererende vækst i elleve kvartaler eller 65 % omsætningsvækst i helårsguidance, men 32 % præmievækst og 79 % omsætningsvækst i Q2.
• Ændret VærdiansættelseKonsensuskursmålet er nedjusteret fra 58-71 USD til cirka 44,7 USD og ligger omkring den aktuelle kurs. Værdiansættelsen er udtrykt som cirka 2,9 gange forventet helårsomsætning mod 3,6 gange TTM-omsætning. Scoren er uændret på 4.
• Ændret MomentumKursen er næsten uændret på 45,39 USD mod 45,15 USD og ligger fortsat cirka 55 % under toppen. Bunden er rykket til 42,70 USD fra 43,28 USD den 14. oktober 2026. Momentumscoren er uændret på 2.
• Bortfaldet LedelseSkiftet i finansdirektørposten er ikke længere nævnt som risiko, og heller ikke det forventede større Q3-underskud på grund af marketing. Q3-underskuddet er nu angivet som 20-23 mio. USD.
• Ændret KatalysatorerQ3-regnskabet har fået dato den 5. november 2026. Ny risiko er en skuffende Q4-guidance eller udskudt rentabilitet. Risikoen for, at Tesla selv udbyder forsikring, er nu formuleret som generel Tesla-afhængighed.
• Ændret ForretningAutonomous Car er nu beskrevet i Arizona, Oregon, Colorado og Tennessee, hvor Indiana ikke længere nævnes. Rabatterne er uændrede på cirka 50 % for nyere hardware og 30 % for HW3.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 13. okt. 2026.

Den samlede kvantitative score er faldet fra 5,4 til 4,4, primært fordi værdiansættelsen vurderes svagere (fra 7 til 4) og kvaliteten lavere (fra 4 til 3). Vækst og momentum er uændrede, mens kursen er faldet fra 46,90 til 45,15 USD.

• Forværret VærdiansættelseScoren er sænket fra 7 til 4. Aktien vurderes nu ud fra cirka 3,6 gange omsætning, og værdien gøres afhængig af lønsomhed i 2027. Markedsværdien er faldet fra 3,63 til 3,49 mia. USD.
• Forværret IndtjeningKvalitet er sænket fra 4 til 3 og indtjeningskvalitet fra 5 til 4. Driftens cash flow på minus 3,4 mio. USD og nettotab på 43,4 mio. USD sættes over for positivt justeret frit cash flow på 19 mio. USD.
• Forbedret RisiciKatastroferisikoen er nedtonet: den cederede andel er sænket fra cirka 20 til 18 %, men katastrofedækningen er udvidet til 40 mio. USD pr. begivenhed. Tidligere var katastrofehændelser en højt vægtet risiko.
• Forbedret ForretningTesla-samarbejdet er nu konkret: 50 % rabat pr. FSD-mile, udrulning til flere delstater og 30 % rabat til ældre HW3-biler fra oktober 2026. Kundetallet er steget fra cirka 2,9 til 3,3 mio.
• Ny BalanceEn kapitalaftale med Hannover Re på 250 mio. USD til cirka 9,8 % i omkostning (Synthetic Agents) finansierer vækst uden nye aktier. Kontant- og investeringsbeholdningen er 1,2 mia. USD.
• Ny RisiciNye risici er et større Q3-underskud på grund af højere marketingudgifter, et CFO-skifte og risikoen for, at Tesla eller store forsikrere åbner egen autonom forsikring. Insider-salg og Root-konkurrence fylder mindre.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 23. sep. 2026.