LyondellBasell Industries N.V. – historik

Det tredje kvartalsregnskab er offentliggjort og har løftet både kvant-scoren (fra 5,2 til 5,6) og de underliggende tal: nettoresultatet er positivt for de første ni måneder, og kontantstrømmen er stærk. Samtidig er aktien faldet til 63,88 USD, og salget af Houston-raffinaderiet til Valero er kommet til som ny begivenhed.

• Forbedret IndtjeningSelskabet har nu et nettoresultat på 1,44 mia. USD for ni måneder mod et tab på 359 mio. USD de seneste tolv måneder i forrige analyse. Quality er løftet fra 4 til 5 og Growth fra 5 til 6.
• Ny KatalysatorerHouston-raffinaderiet sælges til Valero for 320,5 mio. USD med forventet lukning ved udgangen af 2026 og 50-100 mio. USD årlig kontantforbedring. Før var raffinering blot beskrevet som ophørt.
• Ændret KatalysatorerQ3-regnskabet er indtruffet, og kontantforbedringsplanen er nu beskrevet som 500 mio. USD ud af i alt 1,3 mia. USD med et kontantmål på cirka 3,4 mia. USD ved årets udgang. Brindisi-lukningen afventer drøftelser med fagforeninger.
• Ny BalanceDer forfalder 900 mio. USD i første kvartal 2027, og gælden udgør 12,1 mia. USD mod en likviditet på 7,7 mia. USD (forrige analyse: 7,1 mia. USD). Fri kontantstrøm er cirka 1,36 mia. USD for ni måneder.
• Ændret MomentumKursen er faldet fra 66,45 USD til 63,88 USD og markedsværdien fra 21,4 til 20,6 mia. USD. Momentum-scoren er uændret på 6, og kursen er stadig cirka 24 % under 52-ugers toppen på 83,94 USD.
• Forværret RisiciLedelsen forventer lave driftsrater i fjerde kvartal, især i Europa på grund af lav vandstand i Rhinen, og at normaliseringen i Mellemøsten bliver ujævn. O&P Amerikas EBITDA faldt fra 1.183 til 641 mio. USD fra andet til tredje kvartal.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 26. okt. 2026.

Aktien er steget fra ca. 60 USD til 66,45 USD, og den samlede quant-score er løftet fra 4,8 til 5,2, primært via bedre indtjeningskvalitet og værdiansættelse. Vurderingen af den cykliske genopretning og risikoen for normalisering efter Mellemøsten-forstyrrelserne er uændret.

• Forbedret IndtjeningIndtjeningskvaliteten er løftet fra 3 til 5. Driftskontantstrømmen i Q2 var 752 mio. USD og frit cash flow 482 mio. USD, mod tidligere 483 mio. USD driftskontantstrøm for hele første halvår.
• Forbedret VærdiansættelseVærdiansættelsen scorer nu 6 mod 5. Forward P/E er ca. 9, og udbytteafkastet er ca. 4,1 %, mens kursen ligger tæt på konsensus, hvor opsiden tidligere var ca. 12 %.
• Forbedret MomentumKursen er steget fra ca. 60 USD til 66,45 USD, så afstanden til 52-ugers toppen på 83,94 USD er mindsket fra ca. 28 % til ca. 21 %. Momentumscoren er uændret på 6.
• Forværret VækstVækstscoren er faldet fra 6 til 5. Omsætningen de seneste tolv måneder er faldet 1,7 % til 31,2 mia. USD, selvom første halvår steg ca. 7 %, og opsvinget er drevet af midlertidige forstyrrelser.
• Ny RisiciEuropæisk drift fremhæves nu med negativ EBITDA på 432 mio. USD i Q2 og et nettotab på 359 mio. USD de seneste tolv måneder. Yderligere pres på udbytte og rating er tilføjet som negativ katalysator.
• Ændret KatalysatorerGeopolitisk de-eskalation i Mellemøsten og EU-regler om genbrugsindhold er nye katalysatorer. Efterspørgselsgenopretning i byggeri og bilindustri samt analytikernes frygt for peak earnings indgår ikke længere eksplicit.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 11. okt. 2026.

Selskabet fremstilles nu primært som en cyklisk indtjeningsopgang drevet af midlertidige forsyningsforstyrrelser i Mellemøsten, og risikoen for at toppen er nået fylder mere. Scorerne for vækst og momentum er hævet, mens værdiansættelse og indtjeningskvalitet er sænket.

• Ny RisiciDer er kommet fokus på, at resultaterne i andet kvartal er toppet på grund af midlertidige forstyrrelser, og at svag efterspørgsel kan trække marginerne ned igen. Det fylder nu som en central risiko.
• Forbedret VækstVæksten er scoret til 6 mod 3 før, fordi andet kvartals omsætning på 9,18 mia. USD og EPS på 4,30 USD tydeligt slog konsensus. Forklaringen er stadig midlertidige forsyningsforstyrrelser.
• Forbedret MomentumMomentum er hævet fra 3 til 6. Kursen er 60,03 USD mod 59,24 USD tidligere og ligger stadig cirka 28 % under toppen på 83,94 USD efter en nedgradering fra Citi.
• Forværret VærdiansættelseVærdiansættelsen er scoret til 5 mod 7 før. Tidligere blev en forward P/E på 7,5 og et udbytteafkast på 4,66 % fremhævet, mens fokus nu er på negativ GAAP P/E og peak-earnings-risiko.
• Forværret IndtjeningIndtjeningskvaliteten er sænket fra 4 til 3. Operationel kontantstrøm var kun 483 mio. USD i første halvår, og nettoresultatet på 559 mio. USD ligger langt under resultatet ekskl. engangsposter på 1,4 mia. USD.
• Ændret ForretningMoReTec-anlægget er udskudt fra udgangen af 2026 til sent i 2027, og Bayport er genstartet. Omtalen af Advanced Polymer Solutions, Circulen og frasalget til AEQUITA indgår ikke længere.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 23. sep. 2026.