Manhattan Associates Inc. – historik

Q3 2026-regnskabet har bekræftet og forstærket vækstbilledet: skyvæksten steg fra 26 % til 28 %, RPO-væksten fra 23 % til 25 %, og guidance for 2026 er hævet. Kursen er steget til omkring 252 USD, så værdiansættelsen er blevet endnu højere.

• Forbedret VækstOmsætningsvæksten er steget fra 9 % til 11 %, skyvæksten fra 26 % til 28 % og RPO-væksten fra 23 % til 25 %. Vækstscoren er hævet fra 7 til 8.
• Forbedret IndtjeningDen justerede driftsmargin er steget fra 34,9 % til 37,6 %, og GAAP-driftsmarginen fra 22,2 % til 26,4 %. Justeret EPS er steget 14 % mod 6 % før.
• Forværret VærdiansættelseKursen er steget fra 236,40 til 251,72 USD, og markedsværdien fra 13,8 til 14,8 mia. USD. Værdiscoren er sænket fra 3 til 2, med P/E omkring 69 på GAAP og 45 på justeret EPS.
• Ændret KatalysatorerQ3-regnskabet er indtruffet med hævet guidance til 1.176-1.178 mio. USD i omsætning. Ledelsen peger nu på omkring 20 % skyvækst i 2027.
• Ny ForretningNy trindelt prismodel (Essentials, Enterprise, Enterprise Premier) skal nå mindre kunder. Ledelsen oplyser, at alle AI-pilotprojekter er konverteret til betalte abonnementer.
• Ændret MomentumKursen handles nu nær toppen af 52-ugers intervallet på 119,06-263,47 USD, mod 242,63 USD som top før. Flere analytikere har hævet kursmålene efter regnskabet.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 27. okt. 2026.

Kursen er steget fra 204,89 til 236,40 USD siden forrige analyse, og momentum-scoren er løftet fra 7 til 9. Værdiansættelsen er blevet endnu mere anstrengt, og samlet score er steget fra 6,6 til 7,0.

• Forbedret MomentumKursen er steget fra 204,89 til 236,40 USD og ligger nu tæt på 52-ugers toppen på 242,63 USD (før 227,03 USD). Momentum-scoren er løftet fra 7 til 9.
• Forværret VærdiansættelseP/E på tilbageskuende indtjening er steget fra 58,7 til 67,7 og forventet P/E fra 35 til 40,6. Opsiden til analytikernes gennemsnitlige vurdering er skrumpet fra 8-11 % til cirka 0 %.
• Forbedret KonklusionSamlet quant-score er steget fra 6,6 til 7,0, alene drevet af momentum. Vækst (7), kvalitet (9), værdiansættelse (3) og indtjeningskvalitet (7) er uændrede.
• Bortfaldet KatalysatorerKonvertering af Active Agents fra betalte pilotforløb til faste abonnementer og Marketplace-udvidelsen er ikke længere selvstændige katalysatorer. De er erstattet af en bredere udrulning af agentbaserede AI-funktioner.
• Ændret RisiciRisikoen for aftagende skyvækst, når engangseffekter falder ud, og usikkerheden om AI-agenters monetisering er udgået. I stedet vægtes risikoen for skuffelse i bookings og RPO efter den kraftige kursstigning.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 12. okt. 2026.

Fokus i AI-fortællingen er skiftet fra Sightline til Active Agents, hvor indtægtsevnen endnu er ubevist, og nye risici omkring AI-disruption og omstrukturering er kommet til. Kursen er faldet fra 209,63 til 204,89 USD, momentum er skrevet ned fra 8 til 7, og værdiansættelse er løftet fra 2 til 3.

• Ændret ForretningAI-delen er skiftet fra den forklarlige AI Sightline til Active Agents, Marketplace og Solution Design Studio. Agenterne er i 90-dages betalte forløb, og konverteringen til abonnementer er endnu ikke bevist.
• Ny RisiciAI-disruption af softwarelicensering og servicearbejde er kommet til som selvstændig risiko. Ledelsen har også erkendt, at tidligere cloud-vækst var hjulpet af engangseffekter som overforbrugsgebyrer og lav kundeafgang.
• Ny IndtjeningOmstruktureringen i juni 2026 med ca. 6 % færre medarbejdere og 8,3 mio. USD i omkostninger er med. GAAP-EPS faldt til 0,85 USD fra 0,93 USD, og justeret driftsmargin faldt til 34,9 % fra 37,1 %.
• Forværret MomentumMomentumscoren er faldet fra 8 til 7. Kursen er faldet fra 209,63 til 204,89 USD og ligger ca. 10 % under 52-ugers toppen på 227,03 USD, og stigningen over bunden er mindsket fra ca. 76 % til ca. 72 %.
• Forbedret VærdiansættelseVærdiscoren er løftet fra 2 til 3, drevet af den lavere kurs. Trailing P/E er faldet fra ca. 60 til 58,7 og forward P/E fra ca. 36 til 35, og værdiansættelsen er fortsat høj.
• Ændret KatalysatorerKonvertering af Active Agents til abonnementer, 2027-guidance og aktietilbagekøb (ca. 225 mio. USD tilbage) er kommet til. Udrulning af Sightline og brugerkonferencen Manhattan Momentum indgår ikke længere.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 25. sep. 2026.