Mercadolibre Inc. – historik

Q3-regnskabet er kommet: omsætningsvæksten er aftaget til 45 % fra 50 %, driftsmarginen faldt til 6,3 %, og indtjeningskvaliteten er svækket. Kursen er faldet til ca. 1.510 USD fra ca. 1.653 USD, og Quant Score er 5,0 mod 5,2.

• Forværret IndtjeningDriftsmarginen er faldet til 6,3 % i Q3 fra 6,7 % i Q2 og 9,8 % et år tidligere, og driftsresultatet er 6 % lavere. Q3-EPS på 8,83 USD ramte under konsensus på 9,27 USD.
• Forværret VækstOmsætningsvæksten er aftaget til 45 % i Q3 fra 50 % i Q2, og Mercado Ads voksede 51 % FX-neutralt mod 62 %. Kreditporteføljens vækst er aftaget til 62 % fra 75 %.
• Forværret MomentumKursen er faldet fra ca. 1.653 til 1.510 USD, og markedsværdien fra ca. 95,8 til 76,6 mia. USD. Aktien ligger nu tæt på bunden af 52-ugers intervallet 1.469-2.342 USD, og flere analytikere har sænket kursmål.
• Forværret KonklusionEarnings quality er sænket til 4 fra 5, fordi hensættelserne er steget til 3,9 mia. USD for ni måneder mod 2,1 mia. USD, og justeret frit cash flow kun er 443 mio. USD.
• Ny RisiciMexico bremser nu tydeligt: GMV voksede 21 % FX-neutralt mod 36 % i Brasilien, og ledelsen peger på skattereformer og svagt forbrug. Brasiliens nye 5x2-arbejdsuge er en ny omstillingsrisiko for logistikken.
• Bortfaldet KatalysatorerQ3-regnskabet er indtruffet, så Q4-regnskab og guidance for 2027 i februar 2027 er den nærmeste katalysator. Banklicensen i Mexico er stadig uafklaret og ifølge pressen halvvejs i processen uden dato.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 30. okt. 2026.

Aktien er faldet fra 1834 USD til ca. 1653 USD efter valgudfaldet i Brasilien, så momentum er svækket markant, mens værdiansættelsen er blevet lavere. Brasilien-risikoen og nettogælden fylder mere, og kreditkvaliteten fremhæves ikke længere som en styrke.

• Forværret MomentumKursen er faldet fra 1834 USD til ca. 1653 USD, og afstanden til 52-ugers højdepunktet er vokset fra 24 % til 32 %. Momentumscoren er sænket fra 4 til 2, og RSI er omkring 27.
• Forbedret VærdiansættelseForward P/E er faldet fra ca. 43,5 til ca. 30 som følge af kursfaldet. Valuescoren er hævet fra 4 til 5, og konsensusmålet er ca. 2252 USD mod tidligere 2270 USD.
• Forværret RisiciBrasilien-risikoen vurderes nu som høj mod tidligere medium, efter at Lulas genvalg har skabt frygt for finanspolitisk lempelse, inflation og høje renter. Brasilien udgør over halvdelen af forretningen.
• Ny BalanceNettogælden er steget til omkring 6,4 mia. USD, og den voksende gæld til finansiering af kreditporteføljen er nu fremhævet som en risiko. Det var ikke med i den forrige vurdering.
• Ændret RisiciKreditkvaliteten nævnes ikke længere som en stabil styrke tæt på historisk lave niveauer. I stedet fremhæves faldende NIMAL (20,7 %, ned 2,3 procentpoint) og forsinkede betalinger på ca. 7,0 %.
• Ændret KonklusionQuant Score er faldet fra 5,4 til 5,2, drevet af momentum. Konkurrencen er skærpet, da Shopee har øget sin logistikkapacitet i Brasilien med ca. 60 % på et år. Q3-regnskabet er fastsat til 4. november 2026.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 17. okt. 2026.

Samlet score er løftet fra 5,0 til 5,4, især fordi Quality, Value og EarningsQuality hver er hævet med 1 point, mens Momentum er faldet fra 5 til 4. Katalysatorbilledet er skiftet: Brasiliens valg og bankliceens i Argentina er udgået, mens bankliceens i Mexico er kommet til.

• Forværret MomentumMomentum er faldet fra 5 til 4. Kursen er faldet fra 1 860,61 til 1 834 USD og ligger ca. 24 % under 52-ugers højdepunktet. Den tidligere dagsstigning på knap 10 % nævnes ikke længere.
• Ændret KatalysatorerBrasiliens valg 25. oktober og bankliceens i Argentina er udgået som katalysatorer. Ny er en banktilladelse til Mercado Pago i Mexico med forventning i H1 2027, og Q3-regnskabet er nu angivet som Q4 2026 i stedet for 28. oktober 2026.
• Forbedret IndtjeningQuality er hævet fra 5 til 6, og EarningsQuality fra 4 til 5. Begrundelsen fremhæver nu stabile forsinkede betalinger på 7,0 %, mens tidligere tal om hensættelser op 85 % og nettogæld på 6,4 mia. USD ikke længere indgår.
• Forbedret VærdiansættelseValue er hævet fra 3 til 4. Trailing P/E er ca. 49,9 mod 50,6 før, og forward P/E ca. 43,5 mod 44,2. Markedsværdien er faldet fra 94,3 til 93,0 mia. USD.
• Ændret RisiciRisikoen fra Mexicos skattereform og fra valgudfaldet i Brasilien er udgået. Nyt er strammere fintech-regulering i Brasilien, bl.a. kapitalkrav og Pix, samt forværring af kreditkvaliteten i både Brasilien og Mexico.
• Ændret KonklusionKonklusionen peger nu på, at investeringerne skal give driftsgearing i 2027. Før var fokus på Q3-regnskabet 28. oktober 2026 som afgørende for, om marginerne stabiliseres.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 6. okt. 2026.

Aktien er steget fra 1.752 til 1.861 USD, så momentum er scoret højere (5 mod 3), mens værdiansættelsen er blevet dyrere (P/E 50,6 mod 47,7). Væksten vurderes en smule lavere (8 mod 9), og nye katalysatorer og risici er kommet til.

• Forbedret MomentumKursen er steget fra 1.752 til 1.861 USD, og momentum er scoret 5 mod 3 før. Stigningen blev drevet af valgresultatet i Brasilien og ny Buy-dækning.
• Forværret VærdiansættelseP/E er steget fra 47,7 til 50,6 og forward P/E fra 41,6 til 44,2. Markedsværdien er 94,3 mia. USD mod 88,9 mia., og score er faldet fra 4 til 3.
• Forværret VækstVækstscoren er faldet fra 9 til 8, fordi EPS er faldet 11 % til 9,19 USD (mod 10,31), så omsætningsvæksten på 50 % ikke slår igennem på bundlinjen.
• Ny KatalysatorerArgentinsk banklicens til Mercado Pago ventes i Q4 2026, og anden valgrunde i Brasilien 25. oktober 2026 kan give udsving i begge retninger.
• Ny RisiciMexico skattereform og svag makroøkonomi er nye risici, og Temu og Shein nævnes nu som konkurrenter. Kreditkvaliteten i nye kortkohorter fremhæves som uafprøvet.
• Bortfaldet LedelseLedelsens åbne markedskøb af aktier i 2026, som tidligere blev fremhævet som styrke, indgår ikke længere blandt de positive punkter.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 27. sep. 2026.

Den samlede kvantitative score er faldet fra 5,6 til 5,0, primært drevet af svagere momentum, kvalitet og indtjeningskvalitet, mens væksten vurderes endnu stærkere. En ny konkret risiko er tilføjet, da Amazon nu har integreret Nubanks betalings- og kreditfunktioner, hvilket udfordrer Mercado Pago direkte.

• Forværret KonklusionDen samlede score er faldet fra 5,6 til 5,0, drevet af svagere Momentum (4 til 3), Quality (6 til 5) og EarningsQuality (5 til 4), delvist opvejet af en højere Growth-score (8 til 9).
• Forværret MomentumKursen er faldet yderligere fra 1.897,37 USD til 1.752,61 USD, og aktien handles nu omkring 33 % under all-time high mod tidligere cirka 25 % under 52-ugers højeste.
• Ny RisiciAmazon har integreret betalings- og kreditfunktioner fra Nubank, hvilket beskrives som en ny direkte trussel mod Mercado Pago og ikke var nævnt tidligere.
• Forværret IndtjeningQuality-scoren er faldet fra 6 til 5 og EarningsQuality fra 5 til 4, da den tidligere fremhævede lave misligholdelsesrate på 4,6 % i 15-90-dages bucket ikke længere nævnes som modvægt til marginpresset.
• Forbedret VækstGrowth-scoren er hævet fra 8 til 9, med fokus på at både omsætning og EPS slog konsensus i Q2 2026 med henholdsvis cirka 4 % og 6 %.
• Ændret KatalysatorerQ3 2026-regnskabsdatoen er ændret fra en anslået 4. november 2026 til en bekræftet 28. oktober 2026, mens triggeren om et potentielt salg af dele af kreditporteføljen ikke længere indgår.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 16. sep. 2026.