Nokia Oyj – historik

Q3-regnskabet viste højere vækst og bedre margin, hvilket løfter scoren fra 4,4 til 4,8. Samtidig er omstruktureringsomkostningerne hævet, kontantomsætningen nedjusteret, og aktien er faldet fra 9,14 til 8,30 USD.

• Forbedret IndtjeningSammenligneligt driftsmargin er steget fra 9 % i Q2 til 11,7 % i Q3, og driftsresultatet voksede 35 % til 605 mio. EUR. Quality-scoren er hævet fra 4 til 5.
• Forbedret VækstSalget til AI- og cloud-kunder voksede 123 % til cirka 650 mio. EUR mod 105 % og 446 mio. EUR i Q2. Vækstforventningen for Network Infrastructure er hævet til 12-14 %.
• Forværret BalanceOmstruktureringsomkostningerne er hævet fra cirka 800 mio. EUR til 1,1 mia. EUR, og der planlægges 400 mio. EUR ekstra i arbejdskapital. Kontantomsætningen er nedjusteret til 35-55 %, og nettokontanterne er faldet til 2,6 mia. EUR.
• Forbedret VærdiansættelseForward P/E er faldet fra 22,1 til 18,2 og trailing P/E fra 65,6 til 54, fordi kursen er faldet, og forventet indtjening er steget. Value-scoren er hævet fra 4 til 5.
• Forværret MomentumKursen er faldet fra 9,14 til 8,30 USD og markedsværdien fra 53,05 til 48,7 mia. USD efter et fald på 8-10 % på regnskabsdagen. Aktien er nu cirka 52 % under toppen i juni mod 48 % tidligere.
• Ændret KatalysatorerQ3-regnskabet er indtruffet, og salget af Enterprise Campus Edge til Aurelius er underskrevet med lukning i H1 2027. Ledelsen forventer nu 25-30 % vækst i optik og IP i 2027.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 17. okt. 2026.

Kursen er faldet fra 10,35 til 9,14 USD, og momentum, kvalitet og indtjeningskvalitet er scoret lavere, så samlet score er faldet fra 5,2 til 4,4. Væksten i AI og Cloud er uændret stærk, mens kontantstrøm og omstruktureringsomkostninger vejer tungere.

• Forværret MomentumMomentum er faldet fra 6 til 4. Kursen er faldet fra 10,35 til 9,14 USD og ligger nu cirka 48 % under 52-ugers højden mod cirka 40 % før, med salgspres på europæiske telekomaktier.
• Forværret IndtjeningKvalitet er faldet fra 5 til 4 og indtjeningskvalitet fra 4 til 3. Fokus er på et rapporteret driftstab på 50 mio. EUR i Q2 og et stort gab til det sammenlignelige resultat.
• Ny RisiciNye risici er forsyningsbegrænsninger på hukommelse og avancerede optiske komponenter, omkostninger ved udgang fra Kina på cirka 350 mio. EUR og ledelsens erkendte bagstand på 800G-pluggables.
• Ændret KatalysatorerSalget af Enterprise Campus Edge til Aurelius, produktionsstart i San Jose Fab 2 i Q4 2026 og amerikansk kapacitetsudvidelse er kommet til. Salget af FWA CPE til Inseego og toldrisikoen indgår ikke længere.
• Ændret VærdiansættelseForward P/E er opgivet til 22,1 mod 17-24 før, og trailing P/E til 65,6. Markedsværdien er faldet fra 56,8 til 53,05 mia. USD, og konsensuskursmålet er hævet fra 13,83 til 14,97 USD.
• Forværret KonklusionKonklusionen lægger nu vægt på et neutralt samlet billede med Q3-regnskabet den 22. oktober som næste test, og samlet score er faldet fra 5,2 til 4,4 trods uændret vækstscore på 7.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 3. okt. 2026.

Selskabet er omorganiseret med et nyt AI og Cloud-segment og ophørende aktiviteter, og helårsguidance for driftsresultatet er hævet. Værdiansættelsen er vurderet svagere (fra 5 til 4), mens kvaliteten er vurderet en smule bedre (fra 4 til 5), og samlet score er faldet fra 5,4 til 5,2.

• Ændret ForretningSelskabet rapporterer nu i Network Infrastructure, Mobile Infrastructure og et selvstændigt AI og Cloud-segment, og FWA CPE, Enterprise Campus Edge og Submarine Networks er ophørende aktiviteter.
• Forbedret IndtjeningHelårsguidance for driftsresultatet er hævet fra 2,0-2,5 til 2,1-2,6 mia. EUR, og kvartalets bruttomargin på 46,0 % nævnes nu sammen med en komparabel driftsmargin på 9,0 %.
• Forværret VærdiansættelseValue-scoren er faldet fra 5 til 4, og forward P/E nævnes nu som 17-24 mod tidligere cirka 21,7. Trailing P/E ligger omkring 65-70 mod tidligere 58-65, og konsensuskursmålet er 13,83 USD mod tidligere cirka 15 USD.
• Forværret MomentumMomentum er faldet fra 7 til 6, og kursen er faldet fra 10,76 til 10,35 USD med en 50-dages kursudvikling på cirka minus 11 %. Aktien ligger fortsat cirka 40 % under toppen på 17,45 USD.
• Ny BalanceNettokontanterne er faldet fra 3,8 til 2,8 mia. EUR på ét kvartal, og omstillingsomkostninger på cirka 800 mio. EUR i 2026 er nu fremhævet som en belastning for kontantstrømmen.
• Ny KatalysatorerAI-RAN pilotinstallationer ved udgangen af 2026, salget af FWA CPE til Inseego i fjerde kvartal 2026 og kommerciel AI-RAN i 2027 er kommet til, mens Infinera-synergier ikke længere er en selvstændig katalysator.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 10. sep. 2026.