Orion Group Holdings Inc. – historik

Q3-regnskabet er kommet: omsætningsvæksten steg til 14 % og marginerne er forbedret markant, men aktien er faldt til nye bundniveauer, og kontantstrømmen er fortsat negativ. Quant Score er steget fra 3,8 til 4,2.

• Forbedret IndtjeningJusteret EBITDA-margin er steget fra 3,5 % i Q2 til 7,0 % i Q3, og bruttomarginen fra 10,3 % til 12,9 %. Justeret EBITDA steg 37 % til 17,9 mio. USD.
• Forbedret VækstOmsætningsvæksten er steget fra 8 % i Q2 til 14 % i Q3 (256,2 mio. USD), delvist drevet af McAmis. Ordrebogen er dog faldet fra 722 til ca. 645 mio. USD. Growth-score er løftet fra 5 til 6.
• Forværret MomentumKursen er faldet fra 8,71 til 7,21 USD, og 52-ugers bunden er sænket fra 8,15 til 6,75 USD. Aktien faldt ca. 9 % efter regnskabet, trods resultat over forventning. Momentum-score er uændret på 2.
• Ny KatalysatorerQ3-regnskabet er indtruffet. Nye forhold er to Navy-rammeaftaler (VENTI og Waterfront MACC), ca. 2 mia. USD i afgivne tilbud og et stort Stillehavsprojekt, der først ventes i ordrebogen i midten til slutningen af 2027.
• Ændret BalanceSamlet gæld er steget fra 99 til 109 mio. USD, og kontanter fra 2,5 til 5,7 mio. USD. Driftskontantstrømmen er negativ med 10,7 mio. USD i ni måneder, og ledelsen kalder positiv fri cash flow i 2026 svær at nå.
• Forbedret VærdiansættelseMarkedsværdien er faldet fra ca. 353 til 293 mio. USD, EV til justeret EBITDA fra ca. 9x til 7-8x og P/S fra ca. 0,4 til 0,3. Value-score er løftet fra 5 til 6.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 26. okt. 2026.

Vurderingen er stort set uændret, men indtjeningskvaliteten er svækket, fordi negativ fri cash flow på 32,8 mio. USD i første halvår nu fremhæves. Kursen er faldet til 8,71 USD fra 9,12 USD, og den samlede quant-score er 3,8 mod 4,0.

• Forværret IndtjeningIndtjeningskvaliteten er scoret 3 mod 4, fordi fri cash flow var minus 32,8 mio. USD i første halvår efter opkøb, investeringer og driftskontantstrøm på minus 12,7 mio. USD.
• Forværret MomentumKursen er faldet til 8,71 USD fra 9,12 USD og ramte en ny 52-ugers bund på 8,15 USD den 15. oktober. Momentum er fortsat scoret 2, nu ca. 50 pct. under toppen.
• Ny RisiciFinansiering og likviditet er kommet med som risiko: kun 2,5 mio. USD i kontanter mod 99 mio. USD i gæld, og en eventuel refinansiering kan begrænse udstyrsinvesteringer. Tidligere risici om føderale budgetter og Texas er udgået.
• Ændret ForretningForsvar er blevet et tydeligere tema med flåde- og Army Corps-kunder, og Defense & Security er tilføjet som tema. Golfkystens fokus på eksport og havneudvidelser fylder mindre.
• Forværret KonklusionDen samlede quant-score er faldet til 3,8 fra 4,0, mens ordrebog på 722 mio. USD og Q3-regnskab den 27. oktober 2026 er uændrede nøglepunkter.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 13. okt. 2026.

Gældsbilledet er ændret markant, med samlet gæld på 99 mio. USD mod tidligere 8 mio. USD, og værdiansættelsen vurderes mindre gunstigt. Kursen er steget en smule til 9,12 USD fra 8,58 USD, men momentum vurderes svagere, og samlet score er faldet til 4,0 fra 4,4.

• Forværret BalanceSamlet gæld er opgivet til 99 mio. USD, heraf 76 mio. USD trukket på kreditfaciliteten, mod tidligere 8 mio. USD. Frie kontanter er 2,5 mio. USD, og nettogælden er 2,3 gange EBITDA.
• Forværret VærdiansættelseValue-scoren er faldet fra 7 til 5, fordi trailing P/E på cirka 115 og forward P/E på cirka 41 nu vægtes mod den lave kurs/omsætning på cirka 0,4 gange.
• Forværret MomentumMomentum-scoren er faldet fra 3 til 2. Kursen er cirka 48 % under 52-ugers højdepunktet, mod tidligere over 40 %, og analytikerne har sænket kursmål i juli.
• Forbedret IndtjeningQuality-scoren er steget fra 3 til 4. Bruttomarginen er opgjort til cirka 10 % i Q2, og der er nu fokus på justeret EBITDA på 7,9 mio. USD mod 11,0 mio. USD året før.
• Ændret KatalysatorerRegnskabet for tredje kvartal har fået fast dato den 27. oktober 2026. Fortsatte insiderhandler og yderligere bolt-on-transaktioner indgår ikke længere, mens orkansæson og vejrforstyrrelser er kommet til som ny risiko.
• Ændret RisiciRisikobilledet omtaler nu geografisk koncentration på Golfkysten og afhængighed af føderale bevillinger. Omtalen af insidersalg og konkurrenten Southland Holdings er udgået, og Manson Construction og Weeks Marine er nævnt.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 26. sep. 2026.