Pagaya Technologies Ltd. – historik

Q3-regnskabet er afleveret med rekord GAAP-resultat på 50 mio. USD og hævet helårsguidance, men væksten er aftaget, og Q4-volumen guides lavere end Q3. Quant Score er steget fra 5,8 til 6,2, mens kursen er steget fra 16,81 til 18,13 USD.

• Forværret VækstNetværksvolumen voksede 29 % i Q3 mod 33 % i Q2, og omsætningsvæksten faldt fra 19 % til 12 %. Q4-volumen guides til 2,96-3,26 mia. USD, under Q3 på 3,6 mia. USD. Growth-score er faldet fra 8 til 7.
• Forbedret IndtjeningGAAP-resultatet steg til 50 mio. USD fra 45 mio. USD i Q2, og guidance for helårets GAAP-resultat er hævet fra 155-180 til 162-182 mio. USD. Quality og EarningsQuality er begge steget fra 5 til 6.
• Ændret KatalysatorerQ3-regnskabet er indtruffet. Nye katalysatorer er højere indtjening pr. lån mod midten af 4-5 %-intervallet i 2027 samt en større partner-pipeline og Direct Marketing Engine. Gældsrefinansiering indgår ikke længere.
• Forbedret ForretningCitizens Financial Group og First National Bank of Omaha er tilsluttet, og over 2 mia. USD i committed kapital er lukket, herunder billånsaftale med Neuberger Berman. Point-of-sale beskrives nu som skalerende, ikke på vej ned.
• Forbedret MomentumKursen er steget fra 16,81 til 18,13 USD og markedsværdien fra 1,4 til 1,51 mia. USD. Aktien er dog stadig ca. 33 % lavere end for et år siden. Momentum-score er steget fra 3 til 4.
• Forværret BalanceSamlet gæld er steget fra 875 til 962 mio. USD, mens likvider er næsten uændrede (249 mod 247 mio. USD). Indtjening pr. lån er faldet fra 4,2 % til 4,1 %, og priserne på nye lån er hævet for at kompensere for højere renter.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 15. okt. 2026.

Kursen er stort set uændret (17,00 USD til 16,81 USD), men momentum-scoren er hævet fra 2 til 3, mens kvalitet og værdiansættelse er sænket med 1 point hver. Fokus er flyttet fra renteforhøjelsen i september mod funding via forward flow og ABS samt faldende FRLPC-margin.

• Forbedret MomentumMomentum-scoren er hævet fra 2 til 3. Kursen er 46 % under toppen på 31,06 USD, mod et fald på 49 % over 12 måneder og toppen på 35,52 USD før, og det kraftige fald efter renteforhøjelsen nævnes ikke længere.
• Forværret IndtjeningKvalitet er sænket fra 6 til 5. FRLPC-marginen er faldet 61 bp til 4,2 %, og nettoresultatet udgør ca. 12 % af omsætningen, mod før en driftsmargin på ca. 27 % og 6 % lavere kerneomkostninger.
• Forværret VærdiansættelseVærdiscoren er sænket fra 9 til 8. Forward P/E er uændret ca. 4,4 og P/E ca. 12, men konsensuskursmålet er nu 28,82 USD mod 29-31 USD, og markedsværdien er 1,40 mia. USD mod 1,42 mia. USD.
• Ændret BalanceGælden er opgjort til 875 mio. USD mod 249 mio. USD i kontanter. Funding vægtes nu med nye forward flow-aftaler med Castlelake og Neuberger og 100. ABS-deal, hvor før Sound Point og en revolverende facilitet var nævnt.
• Bortfaldet RisiciRenteforhøjelsen i september 2026 indgår ikke længere som central risiko. Fokus er flyttet til åbent ABS-marked, forbrugerkredit og regulering af AI-kreditvurdering.
• Ændret KatalysatorerRegnskabet for tredje kvartal har nu fast dato den 29. oktober 2026, hvor det før blot var placeret i Q4 2026. Katalysatorlisten er ellers uændret med guidance for 2027 og lavere renter som positive punkter.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 29. sep. 2026.

Kursen er faldet fra 22,68 til 17,00 USD, efter at den amerikanske centralbank hævede renten i september 2026. Momentum og indtjeningskvalitet er vurderet markant svagere, mens vækstbilledet og den lave værdiansættelse er uændrede. Samlet score er faldet fra 7,0 til 5,8.

• Forværret MomentumMomentum er faldet fra 5 til 2. Kursen er faldet fra 22,68 til 17,00 USD, og aktien er nu ned ca. 49 % over 12 måneder mod ca. 35 % før og ca. 21 % den seneste måned.
• Forværret IndtjeningIndtjeningskvalitet er sænket fra 7 til 4. Fokus er flyttet fra stærkt frit cash flow til dagsværdiafskrivninger på egen låneportefølje på 42 mio. USD i andet kvartal og 80 mio. USD år til dato.
• Ny RisiciRenteforhøjelsen i september 2026, den første i tre år, er ny som risiko for låneefterspørgsel og kreditkvalitet. Aktien faldt 9,9 % den 23. september og 5,9 % den 25. september.
• Forværret BalanceKvalitet er sænket fra 7 til 6, fordi høj gældsætning, herunder 8,875 % obligationer, og selskabets egen låneportefølje nu vægtes som en kilde til sårbarhed.
• Forbedret VærdiansættelseValue er hævet fra 8 til 9. Trailing PE er ca. 12,2 og forward PE ca. 4,4 ved en markedsværdi på 1,42 mia. USD mod 1,91 mia. USD før.
• Ny KatalysatorerSelskabet har varslet fald i point-of-sale-volumen sent i tredje kvartal og i fjerde kvartal på grund af en partners udfasning. Upstart Banks ekspansion indgår ikke længere som selvstændig risiko.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 4. sep. 2026.