Planet Labs PBC – historik

Vurderingen er stort set uændret. Quant Score er steget fra 4,2 til 4,4, fordi værdiansættelsen scorer 4 mod 3 før, mens fokus er flyttet mod svag ordreindgang og faldende backlog som den vigtigste risiko.

• Forbedret VærdiansættelseScoren for værdiansættelse er hævet fra 3 til 4, og kurs-omsætningsforholdet angives nu til cirka 13,6 på de seneste tolv måneder og 12 på FY2027-guidance.
• Ny KatalysatorerSvag backlog-konvertering og ordreindgang er tilføjet som negativ katalysator, da nye ordrer ikke fuldt ud erstatter leverancer og backloggen er faldet sekventielt.
• Ændret KatalysatorerQ4 FY2027-regnskabet og guidance for FY2028 i marts 2027 er flyttet fra positiv til negativ katalysator, og Tanager og strammere metanregler indgår ikke længere som katalysator.
• Ændret MomentumMomentum er uændret på 2. Kursen er 14,19 USD mod 14,33 USD, og aktien er faldet 27 % i oktober, men steg 13 % den 9. november efter en opsendelsesaftale med Stoke Space.
• Forbedret BalanceDe konvertible lån er nedjusteret fra 460 mio. USD til 448 mio. USD, mens kontantbeholdningen er uændret på 865 mio. USD, og nettokontanter angives til cirka 417 mio. USD.
• Ændret ForretningNye elementer er Berlin-fabrikken, opsendelsesaftale med Stoke Space og NASA-ordre på Tanager-data. NATOs sole-source-rolle, Owl-satellitten og en pipeline på 4 mia. USD er ikke længere nævnt.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 30. okt. 2026.

Selskabets tal og vækst er uændrede, men Googles første prototypesatellit er nu i bane, og kursen er faldet yderligere, så Momentum falder fra 3 til 2 og den samlede quant score fra 4,4 til 4,2. Kapitalrisikoen er omformuleret fra kort konverteringsfrist til løbende ATM-udvanding.

• Forværret MomentumMomentum-scoren er faldet fra 3 til 2, og kursen er faldet fra 14,54 USD til 14,33 USD, nu cirka 72 % under toppen og 29 % under 50-dages gennemsnittet.
• Forbedret KatalysatorerGoogles Project Suncatcher er rykket fra planlagt opsendelse i H1 2027 til en prototypesatellit, der allerede er i bane og fungerer. Opfølgende prototyper ventes i 2027.
• Ændret RisiciRisikoen for udvanding er ændret fra konverteringsfrist ved udgangen af oktober og høj påvirkning til løbende ATM-udstedelse med middel påvirkning. De konvertible lån udløber i 2030.
• Ny ForretningNye elementer er NATO som eneleverandør til maritime løsninger, en tysk fabrik der fordobler kapaciteten, opsendelse af Pelican fra Tyskland i 2027 og AI-beta til arkivet.
• Ændret RisiciLedelsens løbende aktiesalg indgår ikke længere som risiko. I stedet fremhæves kapitalrotation væk fra mindre rumselskaber og kursens følsomhed over for stemningsskift.
• Ændret KonklusionQuant score er faldet fra 4,4 til 4,2, alene på grund af Momentum. Vækst på 8, Kvalitet på 4, Værdiansættelse på 3 og Indtjeningskvalitet på 4 er uændrede.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 17. okt. 2026.

Kursen er faldet fra 17,50 til 14,54 USD, og markedsværdien fra 6,37 til 5,14 mia. USD. Vækstscoren er sænket fra 9 til 8, kvalitetsscoren løftet fra 3 til 4, så totalscoren er uændret på 4,4. Konvertible obligationer og et Google-samarbejde er nye emner.

• Forværret MomentumKursen er faldet fra 17,50 til 14,54 USD og er nu mere end 70 % under toppen på 51,76 USD (tidligere ca. 67 %). Momentumscoren er uændret på 3.
• Forbedret VærdiansættelseMarkedsværdien er faldet fra 6,37 til 5,14 mia. USD, og multiplen er faldet fra 14-15 til ca. 12 gange forventet omsætning. Scoren er uændret på 3, da værdiansættelsen stadig er høj.
• Forværret VækstVækstscoren er sænket fra 9 til 8, da backlog kun er steget 11 % og Q3-guidance indebærer ca. 27 % vækst mod 58 % i Q2.
• Forbedret IndtjeningKvalitetsscoren er løftet fra 3 til 4 uden ændring i tallene: GAAP-tab på 9,4 mio. USD, justeret EBITDA på 13,9 mio. USD og non-GAAP bruttomargin ned til 59 % fra 61 %.
• Ny RisiciDe konvertible obligationer kan konverteres frem til udgangen af oktober, og ledelsens løbende aktiesalg fremhæves nu sammen med udvanding fra ATM-programmet på 1,5 mia. USD.
• Ændret KatalysatorerNye emner er samarbejdet med Google om rumbaseret AI-beregning og Tanager-metanovervågning. Pelican-12, Berlin-fabrikken og fremskyndelsen af Owl er ikke længere trigger-punkter.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 6. okt. 2026.

Kvalitetsscoren er faldet fra 6 til 3 og samlet score fra 5,1 til 4,4, fordi GAAP-tab og høj investeringsplan vægtes tungere. Vækst og værdiansættelse er uændrede, mens europæisk forsvarsekspansion og Berlin-produktion er kommet til.

• Forværret IndtjeningKvalitetsscoren er faldet fra 6 til 3 og indtjeningskvalitet fra 5 til 4, med vægt på GAAP-tab på 9,4 mio. USD, negativ ROE/ROIC og kun 3-10 mio. USD i forventet justeret EBITDA.
• Forværret MomentumMomentumscoren er faldet fra 4 til 3. Aktien er ca. 67 % under toppen i maj, og den tidligere positive 12-måneders udvikling på 46,1 % og RSI på 41,9 er ikke længere fremhævet.
• Ny ForretningNy europæisk ekspansion: tysk aftale på op til 25 mio. EUR om dedikeret kapacitet, Berlin-fabrik fra september 2026 og partnerskab med Isar Aerospace. 10 Pelicans er nu operationelle.
• Ændret KatalysatorerQ3-regnskab, Pelican-12-opsendelse, Berlin-opskalering og FY27-regnskab er nye katalysatorer. Tanager-udvidelse og Rwanda-aftale indgår ikke længere blandt katalysatorerne.
• Bortfaldet RisiciBekymringen om tidlig indregning af en satellithåndteringsaftale og den langsomme vækst på ca. 5 % i civile myndighedsindtægter er ikke længere nævnt. Ny risiko: forventet justeret EBITDA-tab i Q3 på 1-6 mio. USD.
• Ændret KonklusionKonklusionen er fortsat neutral, men tonen er mere forbeholden: Vækst på 58 % opvejes af svag kvalitet, svagt momentum og høj værdiansættelse på ca. 14-15 gange omsætning mod tidligere 16,8x.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 27. sep. 2026.

Det største nye element er et konkret 1,5 mia. USD aktieudbudsprogram, der nu er den centrale udvandingsrisiko, mens aktien samtidig er blevet dyrere efter en kursstigning fra 16,02 til 17,43 USD. Samtidig rejses der nu tvivl om kvaliteten af væksttempoet, fordi dele af omsætningen stammer fra en tidligt indregnet satellithåndteringsaftale.

• Ny RisiciEt konkret 1,5 mia. USD at-the-market aktieudbudsprogram annonceret ved Q2-regnskabet er nu den primære udvandingsrisiko, hvor det tidligere kun blev nævnt generelt som kapitalbehov.
• Forværret VærdiansættelseValue-scoren faldt fra 4 til 3, da kursen steg fra 16,02 til 17,43 USD og markedsværdien fra 5,83 til 6,34 mia. USD, hvilket løftede P/S til 16,8x mod et historisk medianniveau på 4,6x.
• Ny VækstDer peges nu på, at dele af den seneste omsætningsvækst skyldes en satellithåndteringsaftale, der blev indregnet tidligere end forventet, hvilket rejser spørgsmål om væksttempoets kvalitet.
• Ændret IndtjeningEarningsQuality faldt fra 6 til 5,0, selvom FCF steg fra 21,3 til 28,8 mio. USD år-til-dato og nettotabet indsnævredes fra 22,6 til 9,4 mio. USD, da vurderingen nu vægter afhængighed af kapitalmarkedsfinansiering.
• Bortfaldet RisiciDen tidligere fremhævede risiko for amerikansk regeringslukning eller forsinkede forsvarsbevillinger samt den specifikke relation til National Reconnaissance Office nævnes ikke længere.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 16. sep. 2026.