Sea Ltd – historik

Den samlede kvantitative score er faldet fra 6,0 til 5,4, fordi vækst, værdiansættelse og indtjeningskvalitet hver er sænket med ét point, mens momentum fortsat er svagt. Kursen er steget en smule til 77,96 USD, men ligger stadig tæt på 52-ugers bunden.

• Forværret KonklusionDen samlede score er faldet fra 6,0 til 5,4. Vækst er sænket fra 9 til 8, værdiansættelse fra 7 til 6 og indtjeningskvalitet fra 6 til 5, mens kvalitet (6) og momentum (2) er uændrede.
• Forværret VækstVæksten vurderes lavere (8 mod 9), fordi resultat efter skat kun steg 10,6 % mod en omsætningsstigning på 48,1 %, og ledelsen har varslet Shopee-GMV-vækst på omkring 25 % for hele året.
• Forværret VærdiansættelseVærdiansættelsen er blevet lidt dyrere: P/E er steget fra 28,7 til 30,1, forward P/E fra 17,5 til 18,3, og markedsværdien fra 45,5 til 47,8 mia. USD. Scoren er sænket fra 7 til 6.
• Forværret IndtjeningIndtjeningskvaliteten er sænket fra 6 til 5, fordi nettoresultatet vokser markant langsommere end omsætningen, og Monees kreditbog på 11,1 mia. USD vokser 62,5 % og skaber hensættelsesrisiko.
• Ændret MomentumKursen er steget fra 74,24 til 77,96 USD, og afstanden til 52-ugers toppen er mindsket fra cirka 54 % til 49 %, men aktien ligger stadig tæt på bunden, og scoren er uændret på 2.
• Ændret KatalysatorerSea Cloud er tilføjet som selvstændig katalysator med forventning i H1 2027, og risikoen fra svagere lokale valutaer og toldpolitik indgår ikke længere som selvstændig trigger.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 31. okt. 2026.

Kursen er faldet yderligere fra 93,77 USD til 74,24 USD og ligger nu tæt på 52-ugers bunden, hvilket har sænket værdiansættelsen. Nye elementer er den planlagte børsnotering af Monee og lanceringen af Sea Cloud. Samlet score er steget fra 5,8 til 6,0.

• Forværret MomentumKursen er faldet fra 93,77 USD til 74,24 USD og ligger nu 54 % under toppen, mod 47 % før. Momentum-scoren er uændret på 2.
• Forbedret VærdiansættelseForward P/E er faldet fra 19,9 til 17,5, P/S fra 1,9 til cirka 1,6 og markedsværdien fra 53,2 til 45,5 mia. USD. Value-scoren er hævet fra 6 til 7.
• Ny KatalysatorerLedelsen planlægger en børsnotering af Monee uden oplyst tidsplan og lancerer AI-platformen Sea Cloud. Begge er nye punkter, som også øger kompleksiteten og risikoen for fokusspredning.
• Ændret RisiciNedgraderinger fra DBS og New Street samt frygt for højere Shopee-investeringer vægter nu tungere. Insidersalg og Pinduoduo som navngivet trussel indgår ikke længere; Temu, Lazada og TikTok Shop er fortsat nævnt.
• Ændret IndtjeningGrowth-scoren er hævet fra 8 til 9, mens EarningsQuality er sænket fra 7 til 6, fordi kontantkonverteringen nu knyttes til Monees kreditkvalitet. Quality er uændret på 6.
• Ændret KonklusionSamlet score er steget fra 5,8 til 6,0, drevet af højere Growth og Value. Fokus er flyttet fra lav indtjeningsvækst til vækst og værdi, der opvejes af svag momentum.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 19. okt. 2026.

Samlet score er faldet fra 6,6 til 5,8, især på kvalitet, momentum og indtjeningskvalitet, mens kursen er stort set uændret. Konkurrencebilledet er flyttet mod Pinduoduo og Temu, og insidersalg vægtes nu tungere.

• Forværret KonklusionSamlet score er faldet fra 6,6 til 5,8. Vækst er nedjusteret fra 9 til 8, kvalitet fra 7 til 6, momentum fra 3 til 2 og indtjeningskvalitet fra 8 til 7, mens værdiansættelse er uændret på 6.
• Forværret IndtjeningKvaliteten er vurderet lavere, med ROIC angivet til 10,7 % mod tidligere 25,6 % og driftsmargin på 7,9 % mod 8,4 %. Fri pengestrøm er opgjort til cirka 2,07 mia. USD for første halvår.
• Ny RisiciPinduoduo og Temu er nu fremhævet som nye konkurrenter i Sydøstasien, mens fokus på Mercado Libre og Amazon i Brasilien er udgået. Vedvarende insidersalg og valuta- og toldrisiko er tilføjet.
• Forværret MomentumKursen er faldet fra 95,30 til 93,77 USD og ligger nu omkring 47 % under 52-ugers toppen på 175,80 USD, med RSI på 36 og et fald på 42 % over 12 måneder. Markedsværdien er 53,2 mod 58,3 mia. USD.
• Forbedret VærdiansættelseForward P/E er angivet til 19,9 mod tidligere cirka 26, mens P/S er 1,9 og P/B 4,45. Analytikernes gennemsnitlige mål er 149,40 USD, mens DBS har sænket sit til 105 USD fra 148 USD.
• Ændret KatalysatorerTriggerne om Brasilien mod break-even og højere take rate via reklame er udgået. Nye er 11.11- og 12.12-kampagner, valuta og told samt generel regulering af e-handel og digital kredit.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 10. okt. 2026.

Analysen peger i dag mere på marginpres end tidligere. Fokus er flyttet til Shopees investeringer i quick-commerce og DBS-nedgraderingen, og kvalitets- og værdiansættelsesscorerne er sænket med 1 point, så den samlede score er faldet fra 7,0 til 6,6.

• Ny RisiciMargin-pres fra Shopees investeringer i quick-commerce og logistik er kommet til som central risiko, og DBS nedgraderede 2. oktober 2026 med kursmål sænket fra 148 til 105 USD.
• Forværret IndtjeningNettoresultatet voksede kun 11 % mod en omsætningsvækst på 48 %, og adjusted EPS på 0,70 USD ramte under forventede 0,86 USD. Kvalitetsscoren er sænket fra 8 til 7.
• Forværret VærdiansættelseForward P/E er steget fra 23,4 til cirka 26, og værdiansættelsesscoren er sænket fra 7 til 6. Kursen er faldet fra 99,55 til 95,30 USD.
• Forbedret BalanceFrit cash flow de seneste tolv måneder er steget fra 4,44 til 4,67 mia. USD, og driftsmarginen er 8,4 % mod 8,25 % før. Indtjeningskvalitet er uændret på 8.
• Ny KatalysatorerOpfyldelsen af Shopees EBITDA-mål på cirka 1 mia. USD i 2026 og en mulig ny prisrunde fra TikTok Shop og Lazada er nu centrale katalysatorer. Aktietilbagekøb indgår ikke længere som katalysator.
• Ændret MomentumMomentum er uændret svagt med score 3, og aktien ligger fortsat cirka 50 % under 52-ugers højdepunktet på 190-193 USD tæt på bunden af intervallet.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 28. sep. 2026.

Vurderingen af indtjeningskvaliteten er styrket markant, mens kursmomentum er svækket yderligere efter endnu et kursfald. Shopees markedsandel i sydøstasiatisk e-handel vurderes nu lavere end tidligere, og insider-aktiesalg i topledelsen er ikke længere fremhævet som en risiko.

• Forbedret IndtjeningQuality- og EarningsQuality-scoren er begge hævet, fra 7 til 8 og fra 6 til 8. Vurderingen fremhæver nu ROIC på 25,59 % og frit cash flow på 4,44 mia. USD over nettoresultatet, mens det tidligere EPS-miss i Q2 ikke længere nævnes.
• Forværret MomentumKursen er faldet yderligere fra 106,24 til 99,55 USD, og aktien handler nu 47,8 % under det 52-ugers højeste. Momentum-scoren er sænket fra 4 til 3.
• Forværret ForretningShopees andel af Sydøstasiens e-handels-GMV vurderes nu til ca. 52 %, ned fra ca. 59 % tidligere, mens TikTok Shop fortsat vinder markedsandel, særligt i Vietnam.
• Bortfaldet RisiciRisikoen om insider-aktiesalg fra topledelsen, herunder COO, CCO, president og Garenas president, er ikke længere nævnt som en risikofaktor.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 13. sep. 2026.