Super Micro Computer – historik

Første kvartal af regnskabsår 2027 er afsluttet med 19,9 mia. USD i omsætning, og guidance for året er hævet til 72-82 mia. USD. Samtidig er bruttomarginen faldet, cashflowet er fortsat negativt, kursen er faldet, og eksportsagen har fået nye undersøgelser.

• Forbedret VækstOmsætningen i første kvartal blev 19,9 mia. USD (+298 % år over år), over den foreløbige udmelding på 18,5-19,5 mia. USD. Årsguidance er hævet til 72-82 mia. USD fra 65-72 mia. USD.
• Forværret IndtjeningGAAP-bruttomarginen er faldet til 12,7 % fra 17,5 % i fjerde kvartal, og ledelsen guider til 11,8-12,2 % for året, så marginen forventes lavere i andet halvår.
• Forværret BalanceDriftscashflowet var negativt med 434 mio. USD, lagrene er steget til 15,1 mia. USD fra 12,9 mia. USD, og kontanterne er faldet til 6,9 mia. USD fra 7,5 mia. USD. Indtjeningskvalitet er scoret 2 mod 3.
• Forværret MomentumKursen er faldet til 30,43 USD fra 35,09 USD og ligger under både 20- og 50-dages gennemsnittet, med RSI omkring 40. Momentumscoren er sænket til 3 fra 5.
• Forbedret VærdiansættelseKurs-indtjening er faldet til ca. 6,4 fra 10,8, og forventet kurs-indtjening til ca. 4,8 fra 7,5, fordi indtjeningen er steget og kursen faldet. Værdiscoren er hævet til 9 fra 8.
• Ny RisiciSelskabet har modtaget stævninger fra amerikanske myndigheder, og taiwanske myndigheder har afhørt medarbejdere. Retssagen mod medstifteren er udskudt til marts 2027, mens en uafhængig undersøgelse ikke fandt tegn på, at topledelsen vidste besked.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 28. okt. 2026.

Selskabet har hævet forventningen til første kvartal markant, til 18,5-19,5 mia. USD i omsætning, og kursen er samtidig faldet fra 41,85 til 35,09 USD. Der er kommet et nyt gruppesøgsmål om eksportoverholdelse, og den samlede score er næsten uændret på 5,9 mod 5,8.

• Forbedret VækstForventningen til første kvartal af regnskabsår 2027 er hævet fra 14,5-15,5 til 18,5-19,5 mia. USD, drevet af efterspørgsel efter AI-platforme. Bruttomarginen forventes nu 12,0-12,5 % mod 10,4-10,8 %.
• Forværret MomentumKursen er faldet fra 41,85 til 35,09 USD, og momentum-scoren er sænket fra 6 til 4,5. Aktien er 35 % under 52-ugers højdepunktet på 54,08 USD og cirka 35 % lavere på 12 måneder.
• Ny RisiciTidligere medarbejdere har anlagt et gruppesøgsmål, der påstår, at ledelsen kendte til mangler i eksportoverholdelsen. En kontraktpart har erkendt sig skyldig i smugling af servere til Kina.
• Forbedret VærdiansættelseMarkedsværdien er faldet fra cirka 27,5 til 23,05 mia. USD, så P/E er faldet fra cirka 13 til 10,8, og forward P/E er 7,5. Value-scoren er uændret på 8.
• Forbedret IndtjeningQuality er hævet fra 4 til 5 og Earnings Quality fra 2 til 3, blandt andet på ROIC omkring 20 % og positivt frit cashflow på 722 mio. USD i fjerde kvartal. Årets frie cashflow er fortsat negativt med 7,0 mia. USD.
• Ændret KatalysatorerRegnskabet for første kvartal er nu sat til 3. november 2026. Afslutningen af den uafhængige gennemgang af eksportkontrol indgår ikke længere som positiv katalysator.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 12. okt. 2026.

Kontantstrøm og balance fylder nu markant mere: driftens cash flow var negativ med 6,8 mia. USD i regnskabsåret 2026, og gælden er 8,7 mia. USD. Eksportsagen har udviklet sig med en skyldig-erkendelse, og en intern gennemgang kan ændre tidligere regnskaber. Samlet score er 5,8 mod 5,6.

• Forværret IndtjeningScoren for indtjeningskvalitet er faldet fra 3 til 2, nu begrundet med negativt cash flow fra driften på 6,8 mia. USD mod et nettoresultat på 2,2 mia. USD og et lager på 12,9 mia. USD.
• Ny BalanceAnalysen peger nu på 8,7 mia. USD i gæld mod 7,5 mia. USD i kontanter, 149 dages cash conversion cycle og høj arbejdskapitalbinding, hvilket gør likviditeten sårbar ved forskudte leverancer.
• Forværret RisiciEksportsagen er gået fra en uafsluttet sag til, at en medtiltalt har erkendt sig skyldig. Bestyrelsen gennemfører en uafhængig gennemgang, som kan ændre tidligere regnskaber og prognoser.
• Forbedret MomentumMomentumscoren er hævet fra 4 til 6. Kursen er nu cirka 41 % over årets start, mens 12-måneders afkastet tidligere var minus 10,1 %. Aktien er stadig cirka 28 % under toppen på 58,51 USD.
• Ændret IndtjeningQ1-guidance for bruttomarginen er 10,4-10,8 % mod 17,5 % i Q4, og Q1-omsætningen ventes til 14,5-15,5 mia. USD. Driftsmarginen var 8,1 % i regnskabsåret 2026.
• Ændret ForretningFokus er flyttet mod DCBBS, væskekølede racks og bredere enterprise-base, hvor ca. 30 % af nye ordrer er CPU og edge AI. Påstanden om 70 % af væskekølingsmarkedet indgår ikke længere.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 25. sep. 2026.