Space Exploration Technologies – historik

Quant Score er faldet fra 4,8 til 4,4, fordi kursen er faldet og indtjeningskvaliteten er vurderet svagere. Ny regulatorisk risiko efter midtvejsvalget i november 2026 er kommet til, mens AI-udlejningen nu beskrives som langsigtede aftaler.

• Ny RisiciEfter midtvejsvalget frygtes strengere tilsyn med Musks myndighedskontrakter og restriktioner for AI-datacentre, bl.a. i Texas. Tesla-fusionen forventes at få en sværere regulatorisk vej.
• Forværret MomentumKursen er faldet fra 147,49 til 134,27 USD og ligger nu ca. 40 % under 52-ugers toppen mod ca. 35 % før. Momentum-scoren er sænket fra 4 til 3.
• Forværret IndtjeningIndtjeningskvaliteten er sænket fra 3 til 2, fordi investeringerne på 19,6 mia. USD er mere end dobbelt så store som EBITDA på 8,8 mia. USD, og fjerde kvartal er varslet til 35-40 mia. USD.
• Ændret VærdiansættelseMarkedsværdien er faldet fra ca. 2.003 til ca. 1.825 mia. USD, og omsætningsmultiplen opgøres nu til ca. 31 gange annualiseret omsætning mod ca. 68 gange trailing før. Scoren er uændret 2.
• Forbedret ForretningAI-udlejningen beskrives nu som langsigtede aftaler, bl.a. Anthropic frem til 2029 med opsigelsesret, i stedet for kortere spotprissatte kontrakter. Kundekoncentrationen fremhæves stadig som risiko.
• Ændret KatalysatorerStarship Flight 15 er sat til 13. november 2026 med forsøg på at gribe skibet. Tesla-fusionen er ikke længere en positiv katalysator og indgår kun som governance-risiko.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 26. okt. 2026.

Tredje kvartalsregnskab har løftet vækst og indtjening markant: omsætningen steg 161 % mod 92 % i forrige kvartal, og selskabet skiftede fra nettotab til overskud. Samtidig er en mulig Tesla-fusion kommet til, og AI-segmentets afhængighed af få kunder er blevet tydeligere. Samlet Quant Score er steget fra 4,4 til 4,8.

• Forbedret VækstOmsætningsvæksten er steget fra 92 % til 161 % år over år, og omsætningen fra 7,8 til 14,6 mia. USD, drevet af AI-segmentet. Første kvartal 2027 er guidet til 33-37 mia. USD. Score op fra 9 til 10.
• Forbedret IndtjeningKoncernen er gået fra et nettotab på 541 mio. USD til et nettoresultat på 4,4 mia. USD og en driftsindkomst på 2,8 mia. USD. Cirka 1,6 mia. USD af nettoresultatet stammer fra ikke-operative poster. Score op fra 4 til 5.
• Ny KatalysatorerSpaceX og Tesla har nedsat særlige komiteer til at vurdere en fusion, og investeringer på 35-40 mia. USD er varslet for fjerde kvartal. Tredje kvartalsregnskab og Cursor-opkøbet er nu gennemført.
• Ny RisiciCirka 75 % af AI-omsætningen på 7,56 mia. USD kommer fra få kunder på kortere spotprissatte kontrakter. Det gør AI-indtægterne mindre forudsigelige end Starlinks abonnementsindtægter.
• Forbedret VærdiansættelseAktien handles til cirka 68 gange trailing omsætning mod cirka 86 gange tidligere, og cirka 15-16 gange guidet omsætning for første kvartal 2027. Værdiscore er op fra 1 til 2.
• Forværret MomentumKursen er stort set uændret (146,13 mod 147,49 USD) og cirka 35 % under toppen på 225,64 USD, med store udsving efter regnskabet. Momentumscore er ned fra 5 til 4.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 15. okt. 2026.

Starship Flight 14 er gennemført med orbital debut, og fokus er flyttet til tårnfangst på Flight 15. Opkøbet af Cursor og konkrete lockup-datoer er nye risici, mens kvalitetsscoren er faldet fra 5 til 4, og momentum er steget fra 3 til 5.

• Ny RisiciDet annoncerede opkøb af Cursor og et fortsat højt investeringsniveau i AI er nu en selvstændig risiko for kompleksitet, finansiering og fortynding af ejerne.
• Ændret KatalysatorerStarship Flight 14 med første orbitale flyvning er indtruffet. Næste milepæl er Flight 15 med forsøg på tårnfangst af øvre trin, og lockup-udløb er nu dateret til 26. oktober og 8. december.
• Forværret IndtjeningQuality-scoren er faldet fra 5 til 4. Nettotabet er 541 mio. USD, AI og Space tabte tilsammen 1,8 mia. USD på driftsniveau, og gælden er 39,4 mia. USD.
• Forbedret MomentumMomentum-scoren er steget fra 3 til 5. Kursen er 146,13 USD mod 148,68 USD, ca. 8 % over børsprisen på 135 USD og 39 % over bunden på 104,83 USD.
• Ændret BalanceFri cash flow er nu opgjort til ca. minus 25 mia. USD i første halvår, med investeringer på 28,5 mia. USD mod driftskassestrøm på 3,47 mia. USD. Kassen er 93,5 mia. USD efter børsnoteringen.
• Ny ForretningAI-segmentet har nu sikret Cloud Services Agreements med eksterne kunder og lanceret Grok 4.5. Guidance om 100 mia. USD i annualiseret omsætning er ikke længere med som trigger.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 27. sep. 2026.