The Timken Company – historik

Tredje kvartal er indtruffet, og beltesalget til Gates er gennemført. Guidance for 2026 er hævet, og gearingen er faldet, men væksten er aftaget, og værdiansættelsen scores lavere.

• Bortfaldet KatalysatorerRegnskabet for tredje kvartal og gennemførelsen af beltesalget til Gates er indtruffet. Kapitalanvendelse med tilbagekøb og opkøb er kommet til som ny katalysator.
• Forbedret IndtjeningGuidance for justeret EPS i 2026 er hævet til 6,35-6,50 USD fra 6,05-6,35 USD. Justeret EPS i Q3 på 1,65 USD slog forventningen.
• Forværret VækstOrganisk vækst er aftaget til 2,8 % fra 4,4 %, og omsætningsvæksten er 4,7 % mod 7,5 %. Engineered Bearings voksede kun 0,7 %. Vækstscoren er sænket til 5,5 fra 6.
• Forbedret BalanceNettogælden er faldet til 1,7 gange justeret EBITDA fra 2,0 gange. Frit cashflow efter ni måneder er 302 mio. USD.
• Ændret VærdiansættelseForward PE er cirka 15,8 mod cirka 17,6 før, men trailing PE er cirka 27,7 på grund af engangsposter. Værdiscoren er sænket til 5 fra 6.
• Forbedret MomentumKursen er 111,97 USD mod 109,26 USD, og afstanden til 52-ugers højdepunktet er cirka 24 % mod cirka 25 %. Momentumscoren er hævet til 5 fra 4, men kursen ligger stadig under 50- og 200-dages gennemsnit.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 28. okt. 2026.

Kursen er faldet fra cirka 116 til 109 USD, og momentum er vurderet svagere (fra 5 til 4), mens værdiansættelsen er vurderet lidt mere moderat (fra 5 til 6). Samlet quant score er faldet fra 5,6 til 5,4, og indtjeningskvaliteten er nedjusteret fra 6 til 5.

• Forværret MomentumMomentum er faldet fra 5 til 4. Kursen er nu 109,26 USD mod cirka 116 USD og ligger under både 50-dages (118,63) og 200-dages gennemsnit (124,04), cirka 25 % under 52-ugers højdepunktet.
• Forbedret VærdiansættelseValue er løftet fra 5 til 6, fordi forward P/E er faldet fra cirka 18,7 til cirka 17,6 på uændret justeret EPS-guidance på 6,05-6,35 USD. Markedsværdien er faldet fra 8,3 til 7,6 mia. USD.
• Forværret IndtjeningIndtjeningskvaliteten er nedjusteret fra 6 til 5. Kløften mellem GAAP EPS (0,41 USD) og justeret EPS (1,83 USD) vægter tungere, og forventningen om fri cash flow på 375-400 mio. USD indgår ikke længere.
• Ændret KatalysatorerRegnskabet for tredje kvartal er sat til 4. november 2026, og gennemførelsen af belts-salget til Gates er ny katalysator. Opbygningen af ordrebogen i aerospace og forsvar samt omkostninger ved kapacitetsudvidelse indgår ikke længere.
• Ny RisiciNye risici er forsinkelser og omkostninger ved fabriksomlægningen efter lukningen af Springfield, integrationsrisiko ved opkøb samt at tolderstatninger ikke er tilbagevendende.
• Ændret ForretningSelskabet tilknyttes nu temaet Robotics & Automation (konfidens 0,62). Vurderingen af direkte AI- og datacentereksponering er nedtonet til en mindre del af omsætningen.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 12. okt. 2026.

Værdiansættelsen vurderes nu mere moderat (score hævet fra 3 til 5), fordi den tager udgangspunkt i forward P/E på ca. 18,7 frem for trailing P/E på 31,8. Vækst, cash flow-kvalitet og momentum er vurderet svagere, og belts-forretningen er solgt til Gates.

• Forbedret VærdiansættelseScoren er hævet fra 3 til 5. Vurderingen bygger nu på forward P/E på ca. 18,7 (justeret EPS-guidance 6,20 USD) og ikke på trailing P/E på 31,8, som er oppustet af en nedskrivning.
• Ændret ForretningSalget af belts-forretningen til Gates er gennemført 28. september, og fabrikken i Springfield lukkes. Nedskrivning og omstrukturering på 94,4 mio. USD trykkede GAAP-EPS i Q2 til 0,41 USD mod justeret 1,83 USD.
• Forværret VækstVækstscoren er sænket fra 7 til 6. Organisk vækst forventes kun ca. 3,5 %, og ledelsen varsler langsommere andet halvår, selv om omsætningen steg 7,5 % i Q2.
• Forbedret IndtjeningKvalitetsscoren er hævet fra 5 til 6. Justeret EBITDA-margin er 19,6 % og 23,3 % i Industrial Motion (op 500 basispoint), mens GAAP-nettomargin er 2,3 % mod tidligere 5,4 %.
• Forværret MomentumMomentumscoren er sænket fra 6 til 5. Aktien er faldt ca. 18 % siden regnskabet i august (fra 141,75 til ca. 116 USD) og ligger ca. 21 % under 52-ugers højeste mod tidligere ca. 20 %.
• Forværret IndtjeningEarnings Quality er sænket fra 7 til 6. Forventet fri cash flow på 375-400 mio. USD svarer til ca. 85-90 % af justeret resultat mod tidligere over 100 % af nettoresultatet, og GAAP og justeret EPS ligger langt fra hinanden.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 25. sep. 2026.