West Pharmaceutical Services Inc. – historik

Tredje kvartal 2026 slog forventningerne, og årsguidance er hævet til justeret EPS på 9,38-9,48 USD fra 8,85-9,05 USD. Samlet score er steget fra 6,8 til 7,1, mens West Vantage er vendt til tilbagegang, og SmartDose 3.5 er solgt til AbbVie.

• Forbedret VækstOrganisk vækst var 11,9 % i Q3 og justeret EPS 2,66 USD (+35,7 %) mod guidet 2,14-2,24 USD. Guidance for organisk vækst er hævet fra 10-11 % til 11,3-11,6 %. Growth-score er steget fra 8 til 9.
• Forbedret IndtjeningJusteret driftsmargin er steget fra 22,6 % i Q2 til 25,3 % i Q3, og bruttomarginen er 39,7 % (+310 bp), drevet af HVP-mix og pris. Quality-score er steget fra 8 til 8,5.
• Forværret RisiciWest Vantage er faldet 6,6 % organisk i Q3 mod ca. 1 % vækst i Q2, og ledelsen venter fortsat modvind i 2027. Frasalget af SmartDose 3.5 giver også en modvind i rapporteret vækst.
• Ny ForretningSmartDose 3.5 er solgt til AbbVie med en nettogevinst på 55,7 mio. USD i Q3. Gevinsten løfter rapporteret EPS til 3,02 USD, mens kapital flyttes mod HVP-områderne med højest afkast.
• Forbedret BalanceInvesteringsguidance for 2026 er sænket fra 250-275 til 215-220 mio. USD, og frit cash flow er 278,4 mio. USD de første ni måneder. Egne aktier for 685 mio. USD er indløst mod 454 mio. USD i første halvår.
• Ændret MomentumKursen er steget fra ca. 382 til ca. 413 USD, og 52-ugers højdepunktet er flyttet fra ca. 386 til 438 USD. Momentum-score er faldet fra 9 til 8,5, mens Value-score er uændret på 3 ved ca. 44 gange justeret EPS.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 16. okt. 2026.

Kursen er steget fra ca. 365 til ca. 382 USD og ligger nu tæt på 52-ugers højde, mens værdiansættelsen er blevet højere. Cyberangrebet i maj indgår ikke længere som risiko, og der er kommet nye konkrete katalysatorer om generiske GLP-1-lanceringer og Annex 1-projekter.

• Forbedret MomentumKursen er steget fra ca. 365 til ca. 382 USD og ligger nu tæt på 52-ugers højdepunktet på ca. 386 USD. Momentumscoren er hævet fra 8 til 9, og markedsværdien er øget fra 25,7 til 27,2 mia. USD.
• Forværret VærdiansættelseAktien handles nu til ca. 43 gange midtpunktet af justeret EPS for 2026 mod ca. 41 gange før. Opsiden til analytikernes gennemsnitlige forventning er nu ca. 8 %, og scoren er uændret på 3.
• Forværret IndtjeningIndtjeningskvaliteten er sænket fra 7 til 6, fordi investeringer på 250-275 mio. USD presser konverteringen til fri cash flow, og tilbagekøb på 454 mio. USD overstiger fri cash flow i første halvår.
• Bortfaldet RisiciCyberangrebet i maj 2026 og risikoen for sagsanlæg og kundekrav indgår ikke længere. I stedet er risikoen for lagernormalisering og dual-sourcing hos store GLP-1-kunder fremhævet.
• Ny KatalysatorerNye katalysatorer er generiske GLP-1-lanceringer i Kina, Indien og Sydkorea, Daikyo Crystal Zenith i nye biologics og fortsatte tilbagekøb. Annex 1-pipelinen er beskrevet som ca. 800 projekter, op ca. 50 % på et år.
• Ændret ForretningWest Vantage beskrives nu som næsten uden vækst (ca. 1 % organisk) uden omtale af skiftet mod drug handling. Q3-regnskabet har fået fast dato den 29. oktober 2026.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 2. okt. 2026.

Kursen er steget fra 337,75 til 365,01 USD, og værdiansættelsen vurderes nu som markant dyrere (Value fra 5 til 3). Væksten og kvaliteten er stort set uændrede, mens fokus er flyttet mod Annex 1, cyberangrebets eftervirkninger og told.

• Forværret VærdiansættelseValue-scoren er faldet fra 5 til 3. Trailing P/E er steget fra cirka 41-43 til cirka 47, og P/E på justeret 2026-EPS er cirka 41 mod tidligere forward P/E omkring 35.
• Forbedret MomentumMomentum er løftet fra 7 til 8. Kursen er steget fra 337,75 til 365,01 USD og ligger nu omkring 5 % under 52-ugers højdepunktet på 386 USD.
• Forværret VækstGrowth-scoren er justeret fra 9 til 8, mens tallene for Q2 2026 er uændrede: organisk vækst på 12,7 % og helårsguidance på 10-11 % organisk vækst.
• Ny KatalysatorerAnnex 1-konvertering til højværdikomponenter, told og forsyningskæde samt multipelkompression ved et skuffende regnskab er kommet til som katalysatorer. Dublin-udvidelsen og råvarepriser indgår ikke længere.
• Ændret RisiciCyberangrebet fra maj 2026 vurderes nu ud fra mulige søgsmål og kundekrav i stedet for normalisering af West Vantage. Kundekoncentration og en flad contract manufacturing i 2026 er nævnt.
• Ændret KonklusionKonklusionen fremhæver nu, at den høje værdiansættelse efterlader begrænset sikkerhedsmargin. Samlet score er faldet fra 7,0 til 6,8.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 9. sep. 2026.