Florida-boligforsikring med frivillig vækst
American Integrity Insurance Group er en Florida-baseret udbyder af boligejerforsikring, dwelling fire og relaterede ejendomsdækninger, som sælges gennem uafhængige agenter og byggerrelationer.
Kunderne er private boligejere, primært i Florida, men selskabet har også aktivitet i Georgia, South Carolina og North Carolina, som udgjorde 6,9 % af den frivillige præmie i kraft ved udgangen af tredje kvartal 2026.
Ved udgangen af kvartalet havde selskabet 481.446 policer i kraft, en stigning på 18,6 % i forhold til året før, og en præmie i kraft på omkring 1,07 mia. USD. I kvartalet blev der skrevet omkring 41.000 nye frivillige policer, 57 % flere end året før.
Forretningsmodel og reassurance
Indtægterne kommer fra forsikringspræmier og afkast på investeringer, mens en stor del af risikoen overføres til reassurance.
Fra 1. januar 2026 blev kvotedelen sænket fra 40 % til 25 %, så en større del af præmien bliver stående i selskabet, og de netto optjente præmier steg 95 % i tredje kvartal 2026.
Det katastrofe-excess-of-loss-program, der blev fornyet 1. juni 2026, giver omkring 3 mia. USD i dækning til en anslået pris på 430-440 mio. USD, med en selvrisiko på 35 mio. USD per begivenhed.
Selskabet indfriede sin overskudsnote i tredje kvartal og er gældfrit, og egenkapitalen var 391,2 mio. USD med en bogført værdi på 19,96 USD per aktie.
Underwriting og distribution som kompetence
Selskabets styrke ligger i selektiv underwriting og tætte agentrelationer.
Ledelsen afviste i tredje kvartal at overtage policer fra Citizens Property Insurance, fordi de tilgængelige policer ikke levede op til selskabets krav til rentabilitet, og foretrækker i stedet organisk frivillig vækst.
Væksten kommer især fra Tri-County-området og fra mellemaldrende huse, hvor selskabet tidligere var underrepræsenteret.
Den bruttoskadesprocent, der ligger til grund, var stabil på 18,9 % mod 19,3 % året før, mens den netto underliggende skadesprocent faldt til 31,7 %, hvilket ledelsen selv forklarer delvist med timingen af reassuranceomkostninger.
Konkurrencesituation og markedsposition
Selskabet konkurrerer med den statsstøttede Citizens Property Insurance samt private Florida-forsikrere som Universal Insurance Holdings, HCI Group med datterselskabet TypTap og Heritage Insurance.
Ledelsen erkender, at Florida-markedet bliver mere konkurrencepræget, fordi der kommer mere kapital ind, og at tilgængeligheden er steget, mens priserne er blevet moderat lavere.
Gennemsnitspræmien per police var dog bredt stabil året over året.
Konkurrencefordelen ligger i agentrelationer, byggerkanaler og underwriting-disciplin snarere end i teknologi eller brand, og den er derfor holdbar, så længe selskabet fastholder prisdisciplinen, men den er ikke svær at kopiere for kapitalstærke konkurrenter.
Strategisk retning og klimarisiko
Strategien er at vokse i segmenter med god risikojusteret forrentning og at udvide geografisk, blandt andet med dwelling fire-dækning i Georgia, South Carolina og North Carolina i 2027.
Forsikringsreformerne i Florida har ifølge ledelsen reduceret retssager og stabiliseret skadesomkostningerne, hvilket har skabt et mere sundt marked.
Selskabet er dog fortsat stærkt eksponeret over for orkaner og klimarelaterede skader i et enkelt delstatsmarked.
Orkanen Isaias gav et foreløbigt tab i fjerde kvartal på omkring 35 mio. USD, som ledelsen kalder håndterbart.