Baker Hughes Company – historik

Q3-regnskabet er offentliggjort, og ordrebeholdningen er rekordhøj, men gældsfaktoren på 2,5 gange og lavere kontantstrøm har trukket quant-scoren ned fra 6,0 til 5,4. Aktien faldt cirka 6 % efter regnskabet, og flere kursmål er sænket.

• Forværret BalanceChart er nu konsolideret, og gældsfaktoren er 2,5 gange med nettogæld på 14,2 mia. USD. Målet er under 1,5 gange i anden halvdel af 2028, hvor det før var 1,0-1,5 gange inden for 24 måneder.
• Forværret IndtjeningIndtjeningskvalitet er faldet fra 7 til 5. Fri pengestrøm var 769 mio. USD i Q3 med cirka 200 mio. USD Chart-omkostninger, og GAAP EPS på 0,41 USD ligger under justeret EPS på 0,70 USD.
• Forbedret ForretningOmsætningen steg 14 % til 8,03 mia. USD mod et fald på 2 % i Q2. Samlet backlog er 46,4 mia. USD (fra 40,1), og IET-ordrerne på 5,9 mia. USD i Q3 er faldet fra 7,1 mia. USD i Q2.
• Forværret MomentumKursen er faldet fra 56,45 til 54,58 USD, cirka 22 % under 52-ugers højdepunktet, efter et fald på cirka 6 % efter regnskabet. Barclays, Morgan Stanley og RBC har sænket kursmål.
• Ændret KatalysatorerQ3-regnskabet er indtruffet. Horizon 2-målet for IET-ordrer er hævet fra over 45 til over 50 mia. USD, og salget af Waygate til Hexagon for 1,45 mia. USD er ny katalysator for afgældsætning.
• Ændret KonklusionQuant-scoren er faldet fra 6,0 til 5,4, især på Quality (7 til 6) og EarningsQuality (7 til 5). Vækst på 7, Momentum på 4 og Værdiansættelse på 5 er uændrede.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 14. okt. 2026.

Vurderingen af væksten er løftet fra 5 til 7, og den samlede score er steget fra 5,4 til 6,0, drevet af rekordhøje IET-ordrer og stigende indtjeningsforventninger. Kursen er stort set uændret og momentum fortsat svagt.

• Forbedret VækstVækstscoren er steget fra 5 til 7. IET-ordrerne er mere end fordoblet til 7,1 mia. USD, og konsensus-EPS ventes at stige cirka 20 % fra 2,61 USD i 2026 til 3,16 USD i 2027.
• Forbedret IndtjeningIndtjeningskvaliteten er steget fra 6 til 7. Fri pengestrøm på cirka 3,1 mia. USD over 12 måneder svarer til tæt på 100 % konvertering, hvor den forrige vurdering pegede på et nedjusteret mål på 40-45 %.
• Ny KatalysatorerNye katalysatorer er opdaterede Horizon 2-ordremål på over 45 mia. USD, Venezuela-aftaler og datacenterordrer. Salget af Waygate Technologies til Hexagon indgår ikke længere som selvstændig katalysator.
• Ændret BalanceFokus er flyttet fra gæld på 15,5 mia. USD til Chart-opkøbets finansiering og målet om net leverage på 1,0-1,5 gange inden for 24 måneder samt 325 mio. USD i synergier.
• Ny RisiciEn afmatning i AI- og datacenterinvesteringer er tilføjet som selvstændig risiko for ordreindgangen til gasturbiner, ligesom leveringsforsinkelser i forsyningskæden fremhæves.
• Ændret VærdiansættelseKursen er 56,45 USD mod 57,12 USD. Forward P/E er 21,0 mod 21,4, og scorerne for Value (5) og Momentum (4) er uændrede, med kursen cirka 20 % under 52-ugers højdepunkt.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 29. sep. 2026.

Kursen er faldet fra 63,76 til 57,12 USD, og den samlede kvantitative score er faldet fra 6,6 til 5,4. Nedjusteret kontantomsætning i 2026 og lavere margin i Chart-opkøbet fylder nu mere i risikobilledet.

• Forværret IndtjeningKontantomsætningen for 2026 er nedjusteret til 40-45 %, og indtjeningskvaliteten er faldet fra 8 til 6. Integrationsomkostninger fra Chart nævnes nu som en direkte belastning.
• Forværret MomentumKursen er faldet fra 63,76 til 57,12 USD og ligger nu cirka 19 % under 52-ugers højdepunktet mod tidligere kun 0,6 %. Momentum-scoren er faldet fra 6 til 4.
• Forværret VækstVækstscoren er faldet fra 7 til 5, da omsætningen i andet kvartal er ned 2 % og TTM-omsætningen er stort set uændret. Ordreindgang og backlog fremhæves fortsat som positivt.
• Ny BalanceLangfristet gæld på 15,5 mia. USD efter Chart-opkøbet og fravær af aktietilbagekøb i kvartalet fremhæves nu som begrænsning af fleksibiliteten. Kvalitetsscoren er faldet fra 8 til 7.
• Ændret VærdiansættelseVærdiansættelsesscoren er faldet fra 6 til 5 med en forward P/E på 21,4. Kursen ligger cirka 21 % under analytikernes gennemsnitlige kursmål på 72-74 USD.
• Ny KatalysatorerSalget af Waygate Technologies til Hexagon er kommet med som katalysator, og Chart-margin på cirka 17 % er tilføjet som risiko. Den tidligere EU-tilsagnsrisiko indgår ikke længere.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 4. sep. 2026.