Energiteknologi og oliefeltservice i tre segmenter
Baker Hughes er en amerikansk energiteknologikoncern med hovedkontor i Houston og kunder blandt olie- og gasselskaber, nationale olieselskaber, LNG-projektejere, kraftproducenter og i stigende grad datacenteroperatører.
Koncernen blev i juli 2026 opdelt i tre rapporterende segmenter, efter at opkøbet af Chart Industries blev gennemført 16. juli 2026.
Industrial and Energy Technology (IET) leverer gasturbiner, kompressorer, pumper, ventiler og digitale løsninger til LNG, pipelines og kraftproduktion.
Oilfield Services and Equipment (OFSE) leverer boreservices, komplettering, produktionskemikalier og undervandsudstyr.
Chart tilføjer kryogene og termiske løsninger som varmevekslere, procesanlæg og køling.
Forretningsmodel med lang ordrecyklus og stigende serviceandel
IET sælger udstyr på store flerårige kontrakter, hvor ordrer konverteres til omsætning over 12-36 måneder, og hvor installeret base giver tilbagevendende service- og reservedelsindtægter med højere margin.
OFSE er mere konjunkturfølsomt og afhænger af kundernes borebudgetter, men har mere tilbagevendende produktionsrelateret aktivitet.
I andet kvartal 2026 var omsætningen 6,7 mia. USD, justeret EBITDA 1,23 mia. USD og IET-ordrer rekordhøje på 7,1 mia. USD, mere end en fordobling år over år.
Samlet resterende ordrebeholdning var 40,1 mia. USD, heraf 37,1 mia. USD i IET.
Udbyttet er fastholdt på 0,23 USD per kvartal, og der blev ikke købt aktier tilbage i kvartalet.
Teknologisk differentiering i gasteknologi og kompression
Selskabet har en af verdens bredeste porteføljer til LNG-værdikæden med aeroderivative gasturbiner (NovaLT og LM-serien), centrifugalkompressorer og kryogene løsninger, som tilsammen kan leveres som integrerede pakker.
Den store installerede base af turbiner og kompressorer giver switching costs og langvarig servicerelation.
Med Chart tilføjes kryogene varmevekslere, lagertanke og termisk styring, som er relevante for både LNG, brint, CO2-håndtering og datacenterkøling.
Ledelsen forventer 325 mio. USD i omkostningssynergier inden for tre år og sigter mod net leverage på 1,0-1,5 gange inden for 24 måneder.
Konkurrencesituation og markedsposition
I oliefeltservice konkurrerer Baker Hughes med SLB og Halliburton, hvor SLB er markant større internationalt, og Halliburton dominerer nordamerikansk komplettering, så OFSE er nummer tre med mindre prismagt.
I gasturbiner og kraftudstyr konkurrerer IET med GE Vernova, Siemens Energy og Mitsubishi Heavy Industries, som alle har kapacitetsbegrænsninger og lange leveringstider, hvilket i øjeblikket understøtter prissætningen.
I LNG-kompression er Baker Hughes markedsleder med en meget høj andel af de store eksportprojekter, og fordelen er holdbar, fordi referencer, installeret base og integrationskompetence er svære at kopiere.
Konkurrencefordelen er stærkest i IET og svagere i OFSE, hvor produkterne er mere udskiftelige.
Strategisk retning mod gas, strøm og datacentre
Ledelsen positionerer koncernen omkring energisikkerhed og stigende elforbrug, hvor gasbaseret kraft til datacentre og LNG-eksport er de to største vækstdrivere.
Den nye Horizon 2-ambition er over 45 mia. USD i IET-ordrer for 2026-2028, hævet i andet kvartal.
Opkøbet af Chart og salget af Precision Sensors and Instrumentation og Surface Pressure Control viser en strategi om at fokusere på kerneteknologier og samtidig bygge en mere industriel og mindre oliepriscyklisk profil.
Nye aftaler i Venezuela og udvidelse af kompressorkapacitet i Frankrig understøtter den internationale ordreindgang.