Boston Scientific Corporation – historik

Q3 2026 blev svagere end ventet, og guidance for 2026 er sænket igen: organisk vækst på cirka 3,75 % mod 5-6 % og justeret EPS på 3,16-3,18 USD mod 3,28-3,32 USD. Ledelsen kalder nu 2027 for bunden i forretningscyklussen, og Farawave Ultra er rykket til begyndelsen af 2028.

• Forværret VækstOmsætningen voksede kun 1,5 % i Q3 mod guidance på 3-5 %, og Q4 er guidet til et fald på 1-3 %. Growth-scoren er faldet fra 5 til 3.
• Forværret IndtjeningJusteret EPS-guidance for 2026 er sænket fra 3,28-3,32 USD til 3,16-3,18 USD. Justeret driftsmargin var 26,5 % i Q3, 150 basispoint lavere end året før efter it-angrebet.
• Ændret KatalysatorerFarawave Ultra forventes nu i begyndelsen af 2028 mod H2 2027 før. Penumbra-opkøbet forventes lukket i begyndelsen af 2027, og it-angrebets effekt er opgjort til cirka 300 basispoint på væksten.
• Ny RisiciLedelsen beskriver 2027 som bunden i den nuværende cyklus med fortsat pres fra Watchman og elektrofysiologi og prisfald i Kina. Elektrofysiologi faldt 5 % og Watchman 6 % i Q3.
• Forværret VærdiansættelseValue-scoren er faldet fra 8 til 7, mens forward P/E er 14,5 og trailing P/E 18,65. Kursen er 44,20 USD mod 45,67 USD, og markedsværdien er 64,1 mia. USD mod 66,2 mia.
• Forværret KonklusionDen samlede kvantitative score er faldet fra 5,4 til 4,8, mens Quality og Momentum er uændrede på henholdsvis 7 og 1.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 26. okt. 2026.

Scorerne er uændrede på 5,4 samlet, men kursen er steget fra 42,73 til 45,67 USD. Fokus er skiftet mod en mere konkret produktpipeline, ledelsens egne aktieerhvervelser og en længere tidshorisont for overtagelsen af Penumbra.

• Forbedret MomentumKursen er steget fra 42,73 til 45,67 USD og markedsværdien fra 61,9 til 66,2 mia. USD. Forventet P/E er dermed øget fra cirka 13 til cirka 14, mens Momentum og Value fortsat scorer 1 og 8.
• Forværret KatalysatorerOvertagelsen af Penumbra ventes nu gennemført i Q4 2026 til H1 2027 mod tidligere Q4 2026, og risiko for krav om frasalg af aktiviteter med op til 300 mio. USD i omsætning er nævnt.
• Ny KatalysatorerPipelinen er blevet mere konkret med Farawave Ultra i H2 2027, intrakardial ekkokardiografi i 2027, intravaskulær lithotripsi til hypertension i 2028 og en option på TAVR via MiRus.
• Ny LedelseTopledelsen og et bestyrelsesmedlem har erhvervet aktier i det åbne marked efter Q2-regnskabet, hvilket nu fremhæves som et tegn på tillid til den langsigtede case.
• Ny VækstLedelsen forventer begrænset indtjeningsvækst i 2027 og en forbedring i 2028. Q3-konsensus på 0,75 USD i EPS ligger under selskabets guidance på 0,80-0,82 USD efter it-angrebet.
• Bortfaldet RisiciInvestorernes gruppesøgsmål og de mulige juridiske sager efter it-angrebet er ikke længere nævnt som selvstændig risiko. Fokus ligger i stedet på guidance, Watchman og tab af markedsandele.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 13. okt. 2026.

Det aftalte opkøb af Penumbra for ca. 14,5 mia. USD og et omstruktureringsprogram er kommet ind som nye elementer, mens pacemaker-tilbagekaldelsen ikke længere indgår. Værdiansættelsen er blevet lavere, og indtjeningskvaliteten vurderes højere.

• Ny KatalysatorerOpkøbet af Penumbra for ca. 14,5 mia. USD forventes lukket inden udgangen af 2026 og udvider porteføljen til trombektomi. Det er samtidig en ny risiko via integration og gældsbelastning.
• Ny IndtjeningEt nyt omstruktureringsprogram skal give omkostningsbesparelser frem mod 2029, med over halvdelen ved udgangen af 2027. Marginudvidelsen i 2026 forventes kun på 0-25 bp på grund af ugunstig produktblanding.
• Forbedret VærdiansættelseForward P/E er faldet fra ca. 16 til ca. 13, og Value-scoren er steget fra 7 til 8. Kursen er faldet fra 44,16 til 42,73 USD, og markedsværdien fra 64,7 til 61,9 mia. USD.
• Forbedret IndtjeningEarningsQuality er steget fra 4 til 6. Tidligere vægtede søgsmål og gentagne nedjusteringer, nu fremhæves en sund FCF-konvertering (1,28 mia. USD i Q2), men også kløften mellem GAAP EPS (0,61) og justeret EPS (0,86).
• Bortfaldet RisiciKlasse I-tilbagekaldelsen af op mod 1,3 millioner pacemakere og den tilhørende regulatoriske opfølgning indgår ikke længere. Til gengæld er cyberangrebets effekt og Penumbra-integrationen fremhævet.
• Ændret KatalysatorerDen specifikke lancering af Farawave Ultra i H1 2027 og bolt-on opkøb er udgået som katalysatorer. Regnskabet 28. oktober er nu angivet med dato som nærmeste afklaring.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 26. sep. 2026.