Freeport-McMoRan Inc. – historik

Bagdad-udvidelsen på 4,5 mia. USD er nu besluttet, og kursen er faldet fra 65,16 til 60,31 USD, så værdiansættelsen ser lidt mindre stram ud. Samlet score er steget fra 5,0 til 5,4.

• Forbedret KatalysatorerBagdad-udvidelsen er besluttet og ikke længere blot ventet i fjerde kvartal 2026: 4,5 mia. USD, ca. 225 mio. pund ekstra kobber og initial produktion midt i 2030.
• Forbedret VærdiansættelseTrailing P/E er faldet fra omkring 35 til omkring 25,3 og forward P/E fra omkring 18 til omkring 15,1. Value-scoren er steget fra 3 til 4.
• Forværret MomentumKursen er faldet fra 65,16 til 60,31 USD og ligger nu ca. 25 % under toppen på 80,24 USD mod 19 % før, og under både 50- og 200-dages gennemsnittet. Scoren er faldet fra 6 til 5.
• Forbedret VækstVækst-scoren er steget fra 5 til 6 med fokus på justeret EPS fra 0,50 til 0,88 USD og 2027-salg på 3,7 mia. pund, selvom guidance for 2026 og 2027 er nedjusteret med 2-2,5 %.
• Ny RisiciKucing Liar er noget bagud, genstart af PB1C vurderes stadig, og investeringerne i 2027 er hævet til 5,2 mia. USD. Indonesiske guldafgifter på 7,5-15 % og eksportstyring via Danantara er nu konkretiseret.
• Forbedret KonklusionSamlet Quant Score er steget fra 5,0 til 5,4, drevet af lavere værdiansættelse og højere vækst-score, delvist modsvaret af svagere momentum.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 27. okt. 2026.

Tredje kvartals regnskab er offentliggjort med højere omsætning og indtjening, men lavere salgsvolumen og højere enhedsomkostninger. Den samlede quantscore er faldet fra 5,4 til 5,0, og værdiansættelsen er blevet vurderet svagere.

• Forværret KonklusionDen samlede quantscore er faldet fra 5,4 til 5,0, drevet af lavere scorer for kvalitet (fra 7 til 6) og værdiansættelse (fra 4 til 3), mens vækst, momentum og indtjeningskvalitet er uændrede.
• Ændret IndtjeningRegnskabet viser omsætning på 7,55 mia. USD (+8,3 %) og EPS på 0,81 USD mod 0,46 USD, men kobbersalget faldt til 749 mio. pund fra 977 mio. pund, og enhedsomkostningerne steg til 2,07 USD fra 1,40 USD pr. pund.
• Forværret VærdiansættelseTrailing P/E er steget fra omkring 31,8 til omkring 35, og forward P/E fra omkring 17,1 til omkring 18. Kursen er samtidig faldet fra 70,06 til 65,16 USD.
• Forværret MomentumKursen ligger nu omkring 19 % under 52-ugers højdepunktet på 80,24 USD mod omkring 13 % før, og aktien faldt let efter regnskabet trods en EPS-overraskelse.
• Ny KatalysatorerNye katalysatorer er investeringsbeslutning om Bagdad-udvidelsen i fjerde kvartal 2026, ansøgning om forlængelse af indonesiske minerettigheder og et mål om 300 mio. pund ekstra kobber fra udvaskning i 2027. Regnskabet er indtruffet.
• Ændret RisiciSalgsguidance for 2026 er 3,0 mia. pund kobber mod omkring 3,1 mia. før, og Grasberg er på 67 % kapacitet med mål om 80 % midt i 2027. Told på raffineret kobber er anbefalet, men ikke besluttet.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 16. okt. 2026.

Det operationelle billede er nyt: tredje kvartals produktionsopdatering og lavere driftsrater i USA fylder nu mere, mens Indonesien-licens, El Abra og udvaskningsmål ikke længere fremhæves. Samlet score er uændret på 5,4, med Kvalitet op og Momentum ned.

• Ny RisiciDe amerikanske miner havde lavere driftsrater i tredje kvartal 2026 pga. oversvømmelser, strømsvigt og kraftig vind. Markedet har desuden diskuteret en forsinkelse af Grasberg til 2028, mens ledelsen fastholder 2027.
• Ny KatalysatorerCirka 60 tusind ounces guld er udskudt fra tredje til fjerde kvartal, og andet halvårs kobbersalg ventes over 20 % højere end første halvår. Regnskabet er sat til 27. oktober 2026.
• Forbedret IndtjeningKvalitet er hævet fra 6 til 7 med fokus på justeret EBITDA på 5,4 mia. USD i første halvår og lav nettogæld på 2,1 mia. USD. Enhedsomkostninger på cirka 1,90 USD pr. pund erstatter 1,97 USD fra andet kvartal.
• Forværret MomentumMomentum er sænket fra 7 til 6, fordi aktien nu handler under sit 50-dages gennemsnit efter et fald på 3,9 % den 14. oktober. Kursen er 70,06 USD mod 69,16 USD tidligere og cirka 13 % under toppen på 80,24 USD.
• Bortfaldet ForretningForlængelsen af de indonesiske driftsrettigheder, El Abra-udvidelsen, udvaskningsmålet på 300 mio. pund og forsikringsopgøret fremhæves ikke længere som styrker eller katalysatorer. Fokus er flyttet til Grasberg-genopstarten og kobberprisen.
• Ændret KonklusionDen samlede score er uændret på 5,4. Værdiansættelsen er fortsat høj med trailing P/E på cirka 31,8 og forward P/E på cirka 17,1, og insidere har solgt for cirka 8,4 mio. USD de seneste tre måneder.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 2. okt. 2026.

Den samlede kvantitative score er faldet fra 6,6 til 5,4, og tonen er gået fra stærk operationel form til et mere neutralt billede. Kursen er lavere, og Growth, Quality, Momentum og indtjeningskvalitet er skrevet ned, mens tidsplanen for Grasberg og den indonesiske driftstilladelse er forbedret.

• Forværret KonklusionSamlet score er faldet fra 6,6 til 5,4. Quality er sænket fra 8 til 6, Growth fra 6 til 5 og indtjeningskvalitet fra 7 til 5, mens Value er uændret på 4.
• Forværret IndtjeningOmsætningen faldt til 7,0 mia. USD mod 7,6 mia. USD året før, og kobberproduktionen var ned ca. 18 %. Indtjeningskvaliteten påvirkes af en forsikringsgevinst på 699 mio. USD og stilstandsomkostninger på 284 mio. USD.
• Forværret MomentumKursen er faldet fra 72,74 til 69,16 USD og ligger nu ca. 14 % under 52-ugers højden på 80,24 USD. Momentum er sænket fra 9 til 7, bl.a. pga. usikkerhed om amerikansk told på kobber.
• Forbedret VærdiansættelseForward P/E er faldet fra ca. 23 til ca. 18, og trailing P/E fra ca. 46 til over 30. Værdiansættelsen vurderes dog stadig som høj, med begrænset afstand til analytikernes gennemsnitlige kursmål.
• Forbedret KatalysatorerFuld kapacitet på Grasberg ventes nu ved udgangen af 2027 mod tidligt 2028 før. Nye katalysatorer er godkendelse af den indonesiske driftstilladelse og miljøgodkendelse af El Abra-udvidelsen.
• Ændret RisiciIndonesien er gået fra forhandlingsrisiko til en aftalt forlængelse af driftsrettighederne, men med lavere ejerandel efter 2041. Amerikansk beslutning om told på raffineret kobber er nu en risiko, ikke en støtte.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 6. sep. 2026.