Halliburton Company – historik

Den samlede kvantitative score er faldet fra 5,0 til 4,6, drevet af lavere scorer for kvalitet, momentum og indtjeningskvalitet. Fundamentalt er Saudi-Arabien gået fra at løfte kvartalet til at være en forsinket kontraktopstart, og Completion and Production er under forventning.

• Forværret IndtjeningScoren for indtjeningskvalitet er faldet fra 5 til 4. Aktieprogrammet på cirka 250 mio. USD oversteg kvartalets frie pengestrøm på 156 mio. USD, og forskellen mellem rapporteret og justeret margin (10,9 mod 12,8 %) fremhæves.
• Ny RisiciSaudi-Arabien er gået fra at løfte resultaterne til at være en langsommere kontraktopstart, der sammen med svagere frac i Argentina og Nordamerika holdt Completion and Production under forventning.
• Forværret MomentumMomentum er faldet fra 5 til 4. Kursen på 34,07 USD er faldet cirka 18 % over 6 måneder, og 52-ugers bunden er nu 24,92 USD mod tidligere 22,22 USD.
• Ændret VærdiansættelseScoren er uændret på 6, men multiplerne er højere: trailing P/E 16,7-19,5 mod 13,8 og forventet P/E 13,6 mod 12,1. Markedsværdien er 29,9 mia. USD mod 27,3 mia. USD.
• Forbedret VækstVækstscoren er hævet fra 3 til 4 med uændret omsætning på 5,7 mia. USD (1,8 % over året før), mellemhøj ensciffret vækst i 2027 og flad omsætning forventet i 4. kvartal.
• Ny KatalysatorerOpstart af den forsinkede Saudi-kontrakt er tilføjet som katalysator, og en let international mix peges på som mulig vækstbremse. Mål om at returnere mindst halvdelen af den årlige frie pengestrøm er nævnt.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 20. okt. 2026.

Q3-regnskabet er kommet og viser flad omsætning, men bedre marginer og en bedring i Mellemøsten. Ledelsen har nu selv sat et 2027-mål om cirka 15 % driftsmargin, mens kontantstrøm og engangsomkostninger har svækket indtjeningskvaliteten. Samlet score er faldet fra 5,2 til 5,0.

• Ændret KatalysatorerQ3-regnskabet er indtruffet. Fokus er flyttet til ledelsens 2027-mål om cirka 15 % driftsmargin og mellemhøj ensciffret omsætningsvækst, som nu er en konkret trigger sammen med Q4-regnskabet.
• Forværret VækstOmsætningsvæksten er faldet fra 3,7 % til 1,8 % år over år, og omsætningen er flad ift. Q2. Nordamerika faldt 5 % kvartal-over-kvartal. Vækstscoren er sænket fra 4 til 3.
• Forbedret IndtjeningJusteret driftsmargin er steget fra 12 % til 12,8 %, og begge segmenter ligger omkring 15 %. Kvalitetsscoren er hævet fra 5 til 6.
• Forværret IndtjeningFrit cash flow er faldet fra 668 mio. USD i Q2 til 156 mio. USD i Q3, og kvartalet indeholder 107 mio. USD i omstruktureringsomkostninger. Scoren for indtjeningskvalitet er sænket fra 6 til 5.
• Forbedret ForretningMellemøsten og Asien er vendt fra et fald på 10,7 % til en stigning på 8 % kvartal-over-kvartal, drevet af Saudi-Arabien og Kuwait. Der er desuden kommet en dybvandskontrakt med bp i Brasilien.
• Ændret VærdiansættelseP/E på seneste tolv måneder er faldet fra cirka 19 til 13,8, mens forward P/E er steget fra cirka 11 til 12,1. Kursen er 33,80 USD mod 32,57 USD, og scoren er uændret på 6.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 12. okt. 2026.

Makrobilledet er vendt fra forventet olieudbudsoverskud til en oliepris omkring 100 USD pr. tønde. Kvalitetsscoren er faldet fra 7 til 5 på lavere ROIC, mens momentum er løftet fra 3 til 5. Samlet score er stort set uændret (5,1 til 5,2).

• Ændret RisiciMakro er vendt fra et ventet rekordstort olieudbudsoverskud i 2026 til Brent omkring 100 USD pr. tønde. Risikoen er nu en senere normalisering af oliepris frem for vedvarende lavt prisniveau.
• Forværret IndtjeningKvalitet er faldet fra 7 til 5. ROIC angives nu til cirka 8,4 % mod tidligere 11-14,7 %, og driftsindtjeningen i Completion and Production er faldet 7,6 % år over år.
• Forbedret MomentumMomentum er hævet fra 3 til 5. Kursen er stort set uændret (32,57 USD mod 32,76 USD), men vurderes nu også ud fra en kurs omkring 52 % over 52-ugers bunden på 21,46 USD.
• Forværret VærdiansættelseValue er sænket fra 7 til 6. P/E de seneste tolv måneder er cirka 19 mod en 10-årsmedian på 16, men forward P/E er cirka 11 på 2027-estimatet på 2,93 USD.
• Ændret VækstQ3-guidance er ændret fra forventet fald på 2-5 % i begge divisioner til flad til -2 % i Completion and Production med marginforbedring på 125-175 basispunkter. Vækstscoren er uændret på 4.
• Ny KatalysatorerEn flerårig dybvandskontrakt med Eni og svagere Mellemøsten og Asien (-10,7 %) er kommet til. Jafurah-idriftsættelsen og Saudi-udrulningen indgår ikke længere som selvstændige katalysatorer.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 25. sep. 2026.