Honeywell International Inc. – historik

Tredje kvartal er offentliggjort og har hævet vejledningen for 2026: organisk vækst er fra 3-4 % til 4-5 %, og justeret EPS er fra 8,05-8,35 til 8,40-8,45 USD. Kvalitets- og vækstbilledet er forbedret, mens værdiansættelsen er blevet strammere med kursen på 223,77 USD.

• Forbedret VækstOrganisk vækst er steget fra 4 % i andet kvartal til 7 % i tredje, og justeret EPS er steget 34 % mod 10 % før. Procesautomation er nu tilbage på 8 % organisk vækst.
• Forbedret IndtjeningSegmentmarginen er steget til 21,3 % (op 370 bp) fra 19,0 % i andet kvartal, og helårsmarginen ventes på ca. 20,5 %. Kvalitetsscoren er hævet fra 7 til 8.
• Ændret KatalysatorerTredje kvartals regnskab den 22. oktober er indtruffet og har hævet vejledningen. Synergierne fra Johnson Matthey er nu højere end oprindeligt forventet, og stranded costs ventes elimineret ved udgangen af 2026.
• Ny ForretningDatacenterordrer er mere end fordoblet hidtil i 2026 og spredes til alle tre segmenter og til Europa, Korea og Indien. Katalysatorefterspørgslen er vendt til vækst.
• Forværret VærdiansættelseP/E på justeret EPS er steget fra ca. 25,8 til ca. 26,5 gange, og værdiansættelsesscoren er sænket fra 5 til 4. Den rapporterede P/E på ca. 10 er forvrænget af Quantinuum-gevinsten.
• Forbedret MomentumKursen er steget fra 211,41 til 223,77 USD, og afstanden til 52-ugers højde er mindsket fra ca. 19 % til ca. 14 %. Momentumscoren er hævet fra 4 til 5.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 18. okt. 2026.

Kursen er stort set uændret (211,41 USD mod 210,94 USD), og samlet score er uændret på 5,6. Momentum er hævet fra 3 til 4, mens værdiansættelse er sænket fra 6 til 5. Quantinuum-børsnotering er gennemført, og regnskabsdatoen er nu fastlagt til 22. oktober.

• Forværret VærdiansættelseScoren er sænket fra 6 til 5 ved næsten uændret forward P/E på cirka 25,8 (mod 25,7), og den begrænsede sikkerhedsmargen fremhæves nu.
• Forbedret MomentumScoren er hævet fra 3 til 4. Kursen er cirka 8 % over 52-ugers bunden og stadig cirka 19 % under toppen på 260,28 USD.
• Ændret KatalysatorerQuantinuum er nu børsnoteret (juni 2026), og ledelsen forventer at melde ud om planen for den resterende ejerandel i første halvår 2027. Før var børsnoteringen uafklaret.
• Ændret KatalysatorerRegnskabet for tredje kvartal er nu fastlagt til 22. oktober 2026. Nye katalysatorer er regnskab for fjerde kvartal med vejledning for 2027 og omsætning af procesautomationens ordrebeholdning.
• Bortfaldet KatalysatorerTriggerne om LNG- og energisikkerhedsinvesteringer og om aktietilbagekøb og målrettede opkøb indgår ikke længere. En ny trigger er konkurrence om datacenter- og elektrificeringsbudgetter.
• Ny RisiciIndustriel automation fremhæves som konjunkturfølsom og mindre efter frasalg af lagerautomation. Procesautomation beskrives med negativ organisk vækst og faldende margen.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 2. okt. 2026.

Selskabet er nu beskrevet som en afsluttet pure-play automationskoncern med Johnson Mattheys Catalyst Technologies som nyt opkøb og en minoritetsinteresse i Quantinuum. Momentum er forværret fra 5 til 3, mens indtjeningskvaliteten er forbedret fra 4 til 6.

• Forværret MomentumMomentum er faldet fra 5 til 3. Kursen er cirka 19 % under 52-ugers toppen og tæt på bunden af intervallet, og aktien har underperformet markedet siden spinoffen.
• Forbedret IndtjeningIndtjeningskvalitet er steget fra 4 til 6. Fokus er flyttet fra oppustet GAAP-EPS på 25,73 USD til en guidet fri cash flow-konvertering på cirka 77 %.
• Ny ForretningOpkøbet af Johnson Mattheys Catalyst Technologies er lukket 17. juli 2026, PSS og WWS er afhændet, og Quantinuum er deconsolideret med en minoritetsinteresse bevaret.
• Forværret VækstVækstscoren er faldet fra 7 til 6. Det understreges nu, at den guidede EPS-vækst på 25-29 % delvist skyldes strukturændringer, mens organisk vækst er 4 %.
• Forbedret VærdiansættelseVærdiansættelsen er scoret 6 mod 5 før, med forward P/E på cirka 25,7 mod 25-26 før. Den nye vurdering nævner desuden analytikernes konsensuskursmål og en opside på cirka 19-22 %.
• Bortfaldet RisiciRisikoen for forsinkelser i den tredelte separation er ikke længere fremhævet, da spinoffen er gennemført. Fokus er flyttet til integration af opkøb og marginpres i procesautomation.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 7. sep. 2026.