Lerøy Seafood Group ASA – historik

Den samlede kvantitative score er steget fra 4,4 til 4,8, primært fordi indtjeningskvaliteten er løftet fra 4 til 6 på baggrund af en frit cash flow på omkring 2,8 mia. NOK. Kvaliteten er til gengæld faldet fra 5 til 4, og nye risici som dyrere foder i 2027 er kommet til.

• Forbedret IndtjeningScoren for indtjeningskvalitet er steget fra 4 til 6. Vurderingen hviler nu på et frit cash flow på omkring 2,8 mia. NOK, hvor den før pegede på negativt rapporteret resultat og en presset kontantstrøm.
• Forværret ForretningScoren for kvalitet er faldet fra 5 til 4. Driftsmarginen er omkring 5,8 %, ROE omkring 4,0 % og ROIC omkring 4,9 %, og Sjøtroll har fået lavere vækst på grund af lave havtemperaturer.
• Forbedret MomentumMomentum er steget fra 3 til 4. Kursen er gået fra 41,90 til 43,48 NOK og ligger nu 17 % under 52-ugers højden mod 20 % før, og 15 % over bunden mod 11 %.
• Ny RisiciDyrere foder i 2027 er kommet til som selvstændig risiko for omkostningerne pr. kilo. Statsbudgettet for 2027 foreslår desuden en produktionsafgift på 1,01 kr. pr. kilo mod 0,985 kr. i 2026.
• Forbedret KatalysatorerLakseprisen er steget til omkring 76 NOK pr. kilo i uge 43 fra 73,24 NOK i uge 41. Global udbudsvækst i 2027 forventes nu til 1-2 %, hvor den før blev beskrevet som fortsat lav efter 3 % i 2026.
• Ændret VærdiansættelseScoren for værdiansættelse er uændret på 6. Forward PE er omkring 11,7 mod 11,2 før, og udbytteafkastet er omkring 5,9 % mod cirka 6 %.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 17. okt. 2026.

Vurderingen af indtjeningskvaliteten er svækket, mens værdiansættelsen nu bedømmes mere gunstigt på forward-tal. Høstvolumen i tredje kvartal er faldet 7,5 %, og kursen er lidt lavere end før.

• Forværret IndtjeningScore for indtjeningskvalitet er faldet fra 6 til 4. Rapporteret resultat var minus 240 mio. NOK i andet kvartal, og trailing indtjening pr. aktie er faldet 44 % til 1,21 NOK.
• Forbedret VærdiansættelseScore for værdiansættelse er steget fra 4 til 6. Vurderingen bygger nu på forward P/E på 11,2 og et udbytteafkast på ca. 6 %, mens trailing P/E på 34,6 anses for forvrænget af værdireguleringer.
• Forværret VækstHøstvolumen i tredje kvartal er faldet fra 59.100 til 54.680 tons (ca. 7,5 %) og er lavere i alle norske regioner. Omsætningen i første halvår var 15,98 mia. NOK mod 16,78 mia. NOK.
• Forværret MomentumScore for momentum er faldet fra 4 til 3. Kursen er faldet fra ca. 43 til 41,90 NOK og ligger nu ca. 20 % under 52-ugers højden på 52,40 NOK mod 18 % tidligere.
• Ny LedelseAdministrerende direktør, finansdirektør, driftschef og storaktionær Ferd har erhvervet aktier efter regnskabet i august 2026, hvilket nu fremhæves som en styrke.
• Ændret KatalysatorerRegnskab for tredje kvartal er sat til 10. november 2026. Nye katalysatorer er normalisering af Scottish Sea Farms og torskekvoter for 2027, mens foderpriser og analytikeropgraderinger ikke længere indgår.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 1. okt. 2026.

Værdiansættelsen vurderes nu mere stram (score 4 mod 6), mens vækst og indtjeningskvalitet er løftet med ét point. Nye elementer er analytikeropgraderinger, foderpriser, lukning af et fabrikanlæg og et konkretiseret omkostningsprogram, mens insiderkøb er udgået.

• Forværret VærdiansættelseScoren er faldet fra 6 til 4. Før blev forward P/E på 11,49 og udbytte på 5,7 % fremhævet. Nu vægtes trailing P/E på 23-37 og begrænset opside mod konsensus på 12-20 %.
• Forbedret VækstScoren er steget fra 3 til 4. Nu fremhæves EPS på 0,92 NOK i andet kvartal mod 0,75 NOK året før, mens omsætning (-11 %) og EBIT (-16 %) stadig falder.
• Ny KatalysatorerFearnley og Pareto har opgraderet aktien i september 2026, og Fearnley har hævet estimatet for lakseprisen i 2027. Wild Catch-forventningen er hævet til 400-450 mio. NOK.
• Ny RisiciFoderpriserne ventes at toppe omkring årsskiftet 2026-27, og overkapacitet i norsk forarbejdning har ført til lukning af et laksefabrikanlæg.
• Bortfaldet LedelseInsiderkøbene fra CEO, CFO, COO og Ferd i august 2026 indgår ikke længere som styrke. Skatterisikoen er også omtalt mere generelt end tidligere angivelse på op til 62 %.
• Forbedret IndtjeningIndtjeningskvalitet er løftet fra 5 til 6 med fri cash flow på 1,7 mia. NOK i første halvår mod 1,3 mia. NOK. Omkostningsprogrammet er konkretiseret med 402 af 1.000 mio. NOK realiseret.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 6. sep. 2026.