Nexa Resources S.A. – historik

Quant Score er faldet fra 7,2 til 6,2, fordi regnskabet for tredje kvartal 2026 viste et nettotab på 47 mio. USD efter nedskrivninger uden kontanteffekt og lavere vækstrater. Gearingen er forbedret, og tidsplanen for Cerro Pasco er rykket til en driftstilladelse i andet kvartal 2027.

• Forværret IndtjeningRapporteret resultat er vendt fra et nettoresultat på 98 mio. USD i andet kvartal til et nettotab på 47 mio. USD i tredje kvartal efter nedskrivning på 124 mio. USD og sølvstreaming-omvurdering på 51 mio. USD. Indtjeningskvalitet er faldet fra 6 til 5.
• Forværret VækstOmsætningsvæksten er aftaget fra 28 % til 23 %, og væksten i justeret EBITDA fra 78 % til 62 %, til 301 mio. USD. Growth-scoren er faldet fra 8 til 7.
• Forbedret BalanceNettogælden er faldet til 1,24 gange EBITDA fra 1,4 gange i juni og 2,21 gange et år tidligere. Investeringsguidance for 2026 er hævet til 420 mio. USD, og Quality-scoren er faldet fra 6 til 5 på grund af nedskrivningen.
• Ændret KatalysatorerCerro Pasco-projektet har mekanisk færdiggørelse målsat til december 2026 og driftstilladelse i andet kvartal 2027, mens miljøgodkendelser tidligere var ventet i første kvartal 2027. Regnskabet for tredje kvartal er udkommet.
• Ændret VærdiansættelseValue-scoren er faldet fra 9 til 8, og Momentum fra 7 til 6, da kursen ligger på 11,40 USD, cirka 31,8 % under 12-månedershøjden. Aktien er stadig under den aftalte handelspris på 15,29 USD pr. aktie.
• Forværret KonklusionDen samlede vurdering er nedjusteret til 6,2 fra 7,2, mens ejerskifteshistorien med Boliden er uændret: generalforsamling 23. november 2026, gennemførelse i første kvartal 2027 og kontantbud til minoriteter.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 26. okt. 2026.

Scoren er løftet fra 6,2 til 7,2, især fordi værdiansættelsen er blevet lavere og kontantstrøm og indtjeningskvalitet vurderes bedre. Aktien er faldet fra ca. 13,20 til 11,48 USD, i takt med at Bolidens kurs er faldet.

• Forbedret VærdiansættelseScoren er steget fra 8 til 9. Forventet P/E er faldet fra ca. 4,8 til ca. 2,9 på 2027-indtjening, og kursen ligger nu under den implicitte Boliden-værdi (ca. 12,7 mod 13,6 USD).
• Ændret MomentumScoren er steget fra 6 til 7, selvom kursen er faldet fra ca. 13,20 til 11,48 USD og nu ligger ca. 32 % under toppen mod ca. 22 % før. Stigningen over 12 måneder er ca. 146 %.
• Forbedret IndtjeningIndtjeningskvaliteten er steget fra 4 til 6, og kvalitet fra 5 til 6. EPS-missen og den negative fri cash flow i andet kvartal er ikke længere fremhævet, og nettoresultatet på 98 mio. USD vægtes i stedet.
• Ny RisiciDe obligatoriske bud i Nexas børsnoterede peruvianske datterselskaber, som skal fremsættes inden for seks måneder efter closing, er kommet til som risiko. Bolidens kursfald er fortsat en central risiko for budprisen.
• Ændret KatalysatorerBolidens ekstraordinære generalforsamling den 23. november 2026 er tilføjet. Cerro Pasco-integrationsprojektets idriftsættelse og SENACE-godkendelser i første kvartal 2027 afløser fokus på Aripuanã-kapacitet og skattetvisten.
• Forbedret KonklusionSamlet score er steget fra 6,2 til 7,2. Konklusionen har skiftet fra en afbalanceret profil med begrænset opside til en profil med høj score på værdiansættelse og vækst.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 11. okt. 2026.

Kursen er faldet fra 14,07 til 13,20 USD, og den samlede kvantitative score er faldet fra 6,9 til 6,2, især fordi kvalitet og indtjeningskvalitet vurderes lavere. Boliden-transaktionen er uændret, men det kommende kontante tilbud ligger nu på ca. 13,6 USD pr. aktie mod 15,29 USD ved annonceringen.

• Forværret VærdiansættelseDet kontante tilbud, der følger Bolidens kurs, implicerer nu ca. 13,6 USD pr. aktie mod 15,29 USD ved annonceringen, fordi Bolidens aktie er faldet. Nexa handler kun ca. 3 % under dette niveau.
• Forværret IndtjeningKvalitet er faldet fra 7 til 5 og indtjeningskvalitet fra 6 til 4. Begrundelsen er negativt Q2-free cash flow på 10 mio. USD efter skattebetalingen på 131 mio. USD, en EPS-miss og stor afhængighed af metalpriser.
• Forværret MomentumMomentum er faldet fra 7 til 6. Kursen ligger ca. 22 % under 52-ugers toppen og omtrent på 200-dages gennemsnittet, hvilket peger på konsolidering.
• Forbedret BalanceNettogælden i forhold til EBITDA er faldet fra 1,59 til 1,4 gange, og ledelsen sigter mod tæt på 1 gang ved årets udgang.
• Ny RisiciCajamarquilla-branden, negative treatment charges, den peruvianske skattetvist og et stigende investeringsbehov i Cerro de Pasco er nu fremhævet som risici. Tidligere lå fokus på lokalsamfundskonflikter i Peru og Aripuanãs indkøringshistorik.
• Ændret KatalysatorerAripuanã forventes nu at nå nameplate-kapacitet i fjerde kvartal 2026 mod tidligere 2027, og Cerro de Pasco-godkendelse i første kvartal 2027 er ny. Bolidens Q3-regnskab den 29. oktober 2026 er nu et kursrelevant punkt for tilbudsprisen.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 23. sep. 2026.