Zink- og kobberproducent med fodfæste i Peru og Brasilien
Nexa Resources er en børsnoteret metalproducent med hovedkontor i Luxembourg og drift i Peru og Brasilien.
Selskabet udvinder zink, kobber, bly og sølv i en række underjordiske miner, herunder El Porvenir, Atacocha og Cerro Pasco i Peru samt Aripuanã i Brasilien.
Kunderne er primært metalhandlere, galvaniseringsindustrien, byggeri og industrikunder, der køber zinkmetal og zinkoxid fra smelterne.
Selskabet er historisk kontrolleret af den brasilianske Votorantim-koncern.
Forretningsmodel: mine og smelter i samme koncern
Indtjeningen kommer fra to segmenter.
Minedriften sælger koncentrater og er stærkt eksponeret mod LME-priser på zink, kobber og bly samt sølvpris, mens smelterne i Brasilien, bl.a.
Três Marias og Juiz de Fora, tjener på forarbejdningsvederlag og produktpræmier.
Segmenterne giver en vis naturlig afdækning, men smelterne har været udsat for svag marginudvikling, og i tredje kvartal 2026 nedskrev selskabet et brasiliansk smelteaktiv uden kontanteffekt.
En sølvstreaming-aftale påvirker resultatet via regnskabsmæssige omvurderinger, som i tredje kvartal gav en betydelig negativ post uden kontanteffekt.
Fra råvareproducent til integreret platform i Cerro Pasco og Aripuanã
Selskabets vigtigste operationelle løftestænger er Cerro Pasco Integration Project, der sammenlægger El Porvenir, Atacocha og Cerro Pasco til ét mere effektivt kompleks, og opskaleringen af Aripuanã i Brasilien.
Aripuanã nåede 90 pct. udnyttelsesgrad af anlægget i september 2026, og mekanisk færdiggørelse af Cerro Pasco er målsat til december 2026 med driftstilladelse ventet i andet kvartal 2027.
Gevinsten er højere volumener, bedre malmkvalitet og lavere enhedsomkostninger, men tidsplanen afhænger af peruvianske tilladelser.
Konkurrencesituation og markedsposition
Nexa konkurrerer på zink- og kobbermarkedet med globale spillere som Glencore, Teck og Korea Zinc samt med lokale peers som Volcan og Buenaventura i Peru.
Konkurrencefordelen er en position som en af de større zinkproducenter i Latinamerika, kombineret med egne smelterkapaciteter.
Fordelen er dog begrænset af relativt høje omkostninger og afhængigheden af ældre miner, så konkurrencepositionen er mere afhængig af metalpriser og drift end af en varig teknologisk eller omkostningsmæssig fordel.
Tilknytningen til Boliden som kommende hovedejer kan styrke adgangen til teknisk viden og kapital.
Boliden-handlen og strategisk retning
Den 27. august 2026 indgik Boliden en aftale om at købe hele Votorantims andel på 64,68 pct. af Nexa mod nyudstedte Boliden-aktier med et fast bytteforhold på 0,250 Boliden-aktie pr.
Nexa-aktie.
Efter gennemførelsen forpligter Boliden sig til at fremsætte et frivilligt kontantbud til minoritetsaktionærerne, og der skal desuden gives obligatoriske bud i børsnoterede peruvianske datterselskaber.
Strategisk placerer handlen Nexa i en nordisk, veldrevet metalkoncern med fokus på kobber og zink, hvilket er i tråd med den langsigtede efterspørgsel fra elektrificering og infrastruktur.