Petrobras – historik

Indtjeningen er løftet yderligere af rekordproduktion og en meget høj oliepris, men analysen vægter nu eksportafgift, forventet normalisering af Brent og valgrisiko tungere. Scorerne er samlet faldet fra 8,2 til 7,4, især på værdiansættelse, kvalitet og momentum.

• Ny RisiciEn eksportafgift på 12 % på råolie og 50 % på diesel, indført i 2026, kostede 965 mio. USD i andet kvartal og er nu en eksplicit indtjeningsrisiko, som ikke var med før.
• Forværret VærdiansættelseScoren er faldet fra 9 til 8. P/E er nu 4,5-6 mod omkring 4 før, og udbytteafkastet er 7-9 % mod omkring 7 %, med forbehold for at indtjeningen er på toppriser.
• Ændret IndtjeningJusteret EBITDA er 20,0 mia. USD mod 18,3 mia., og justeret nettoresultat er steget 170 % mod 97 % før. Kvalitet er faldet fra 8 til 7 og indtjeningskvalitet fra 7 til 6 pga. cyklikalitet og engangsposter.
• Ny BalanceNettogælden er nu opgivet til 60,4 mia. USD, ned 2,7 %, og bruttogælden på 70,8 mia. USD ligger under loftet på 75 mia. USD i forretningsplanen.
• Forværret MomentumScoren er faldet fra 9 til 8. Kursen er 20,65 USD mod 20,12 USD, men 52-ugers højdepunktet er nu 22,24 USD, og aktien gled efter regnskabet, da ekstraordinære udbytter blev afvist.
• Ændret KatalysatorerNormalisering af Brent, regnskab for tredje kvartal og forlængelse af eksportafgiften er kommet til, mens ANP-udbudsrunder, kursmålsopjusteringer og biobrændstofsatsning er udgået.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 6. sep. 2026.