Ferrari N.V. – historik

Ferrari har leveret tredjekvartalsregnskab med løftet guidance, og ordrebogen rækker nu ind i 2028 mod tidligere 2027. Den samlede Quant Score er steget fra 6,0 til 6,6, drevet af bedre vækst og momentum, mens værdiansættelsen stadig er høj.

• Forbedret KatalysatorerTredjekvartalsregnskabet er indtruffet med omsætning op 7 % og EBIT op 12 %. Guidance for 2026 er løftet til ca. 7,65 mia. EUR i omsætning, og 2027-guidance er udskudt til februar.
• Forbedret ForretningOrdrebogen rækker nu ind i 2028 mod tidligere hele 2027. Den første elbil, som tidligere hed Elettrica og nu hedder Luce, er udsolgt for 2027, og personalisering overgår forventningerne.
• Forbedret MomentumMomentum er steget fra 4 til 6. Kursen er steget fra 393 til 405 USD og står ca. 7 % under 52-ugers højdepunktet, og aktien er omkring 13 % op siden årsskiftet.
• Forbedret VækstVækstscoren er steget fra 6 til 7, da Q3-omsætningen steg 7 % (10 % til konstant valuta). Leverancerne for ni måneder er dog fortsat lidt lavere end året før.
• Forbedret BalanceSelskabet er gået fra nettoindustriel gæld på 131 mio. EUR til netto industriel kassebeholdning på 219 mio. EUR. Industriel fri cash flow steg 43 % til 567 mio. EUR i Q3.
• Ny RisiciHård designmodtagelse af Luce, fald i leverancer til Kina, Hongkong og Taiwan samt stigende afskrivninger er nye risikopunkter. Kritikken af 2030-planen er ikke længere fremhævet.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 26. okt. 2026.

Vurderingen er stort set uændret: de fem scores og samlet score på 6,0 er identiske, og kursen er steget fra 388,28 til 393,28 USD. Tidspunktet for regnskabet og de første elbil-leverancer er blevet præciseret, og flere mindre katalysatorer er udgået.

• Ændret KatalysatorerRegnskabet for tredje kvartal 2026 har nu fast dato den 3. november 2026. De første leverancer af den elektriske model er flyttet fra oktober 2026 til perioden fjerde kvartal 2026 til første halvår 2027.
• Bortfaldet KatalysatorerKatalysatorerne om stabilisering i Kina og Amerika samt valutaudsving mellem EUR og USD indgår ikke længere. Kapitalafkastet til aktionærerne er nedtonet fra medium til lav betydning.
• Ændret RisiciFokus er skiftet fra markedets negative reaktion på elbilen til skuffelsen over 2030-planen og nedskæringen af elektrificeringsmålet. Told og valuta er slået sammen til én risiko.
• Ændret VærdiansættelseP/E angives nu til cirka 33 historisk og cirka 35 på justeret 2026-EPS, mod cirka 36 gange forventet indtjening før. Value-scoren er uændret på 3.
• Ændret MomentumKursen på cirka 393 USD placeres i midten af 52-ugers intervallet, og aktien er faldet cirka 25 pct. siden oktober 2025. Momentum-scoren er uændret på 4.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 11. okt. 2026.

Aktien er faldet fra 411,33 til 388,28 USD, og den samlede kvantitative score er faldet fra 6,8 til 6,0, især fordi momentum og værdiansættelse er svækket. Luce-leverancerne er rykket frem til oktober 2026, og handelspolitik og faldende leverancer er kommet til som risici.

• Forværret MomentumMomentum er faldet fra 6 til 4. Kursen er faldet fra 411,33 til 388,28 USD, og aktien er nu cirka 11 % under 52-ugers højeste på 437 USD. UBS sænkede kursmålet fra 490 til 450 USD.
• Forværret VærdiansættelseVærdiansættelsen er scoret lavere, fra 4 til 3. Aktien handles til cirka 36 gange forventet indtjening i 2026 mod en forward P/E på 30,9 tidligere, og markedsværdien er faldet fra 73 til 68,5 mia. USD.
• Forværret VækstVækstscoren er faldet fra 7 til 6. Omsætningen steg 6 % i første halvår, mens leverancerne faldt med 285 biler, og væksten kommer fra mix og personalisering frem for volumen.
• Ændret KatalysatorerDe første kundeleverancer af Luce er rykket fra første halvår 2027 til oktober 2026. Regnskabet for tredje kvartal 2026 og valutaudsving er tilføjet som nye katalysatorer.
• Ny RisiciAmerikansk told og handelspolitik er kommet til som ny risiko, og fald i leverancerne til Amerika og Kina i andet kvartal fylder mere. Risikoen fra Exors nedsalg og konkurrenternes elektriske hypercars er ikke længere fremhævet.
• Forbedret ForretningLuce er udsolgt for hele 2026-tildelingen, og 12Cilindri Manuale og flere modeller er fuldt allokeret. Ordrebogen dækker fortsat hele 2027.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 26. sep. 2026.