RTX Corporation – historik

Tredje kvartal bekræfter vækstbilledet: guidance for 2026 er hævet igen, ordrebogen er steget til 340 mia. USD, og marginerne er forbedret i alle tre segmenter. Samtidig er der kommet en afskrivning på en kundekonkurs og et formelt krav fra Airbus. Samlet score er 5,8 mod 5,6.

• Forbedret VækstOrdrebogen er steget fra 289 til 340 mia. USD, og EPS-guidance er hævet fra 7,10-7,25 til 7,65-7,75 USD. Salgsvæksten er dog aftaget fra 14 % til 11 % justeret.
• Forbedret IndtjeningJusteret driftsmargin er steget i Collins fra 16,7 % til 21,3 %, i Raytheon fra 12,6 % til 14,1 % og i Pratt & Whitney fra 8,3 % til 10,5 %. Fri cash flow-guidance er hævet fra 8,5-8,75 til 9,0-9,2 mia. USD.
• Ny RisiciPratt & Whitney har bogført en afskrivning på 363 mio. USD relateret til en kundekonkurs, og Airbus har rejst et formelt erstatningskrav, hvor risikoen tidligere kun var, at kravet kunne komme.
• Ændret KatalysatorerTredje kvartalsregnskab er offentliggjort og guidance hævet. Tomahawk- og AMRAAM-rammeaftaler er omdannet til bindende flerårige kontrakter. Næste punkt er fjerde kvartal og 2027-guidance i januar 2027.
• Forbedret MomentumKursen er steget fra 193,92 til 202,79 USD og ligger nu cirka 11 % under 52-ugers højdepunkt mod tidligere 15 %. Momentum-scoren er hævet fra 4 til 5.
• Forbedret KonklusionSamlet score er steget fra 5,6 til 5,8. Værdiansættelsen er uændret høj (score 4), nu med P/E omkring 26 på guidance mod 27 før, og engangsposter i resultatet fremhæves.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 18. okt. 2026.

Den samlede score er faldet fra 6,0 til 5,6, fordi værdiansættelse og indtjeningskvalitet er vurderet svagere. Risikobilledet har fået nye punkter om told, juridiske krav og aftagende geopolitisk præmie, mens kursen er steget fra 186,87 til 193,92 USD.

• Forværret VærdiansættelseScoren er faldet fra 5 til 4. Forward P/E er steget fra ca. 26 til ca. 27, og fri cash flow-yield er ca. 3,4 %. Aktien vurderes nu som fuldt prissat efter kursstigningen.
• Forværret IndtjeningKvaliteten af indtjeningen er sat ned fra 7 til 6. Der peges nu på, at GAAP-EPS (3,08 USD) ligger langt under justeret EPS (3,67 USD) i første halvår, bl.a. pga. en retssagsomkostning på 69 mio. USD.
• Ny RisiciTold (ca. 850 mio. USD, især belastende for Collins), mulige erstatningskrav fra Airbus og flyselskaber om GTF samt aftagende geopolitisk risikopræmie ved tegn på våbenhvile er nu fremhævet. Nye aktører som Anduril og SpaceX er udgået som risiko.
• Ny KatalysatorerGolden Dome-kontrakter og amerikansk forsvarsbudget 2027 samt frasalget af Blue Canyon Technologies til 620 mio. USD er kommet til. Årsregnskab og 2027-guidance i Q1 2027 samt eftermarkedsstyrke indgår ikke længere.
• Forbedret MomentumKursen er steget fra 186,87 til 193,92 USD, og afstanden til toppen på 226,88 USD er indsnævret fra ca. 18 % til ca. 15 %. Scoren er uændret på 4, da aktien stadig er ca. 11 % lavere end for 30 dage siden.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 2. okt. 2026.

Kursen er faldet fra 200,97 til 186,87 USD, og momentumscoren er faldet fra 7 til 4. Værdiansættelsen vurderes mere neutralt (fra 3 til 5), mens væksten fortsat er stærk. Golden Dome indgår ikke længere som katalysator.

• Forværret MomentumMomentum er faldet fra 7 til 4. Kursen er nu ca. 18 % under toppen på 226,88 USD (før ca. 11 %), og aktien er faldet ca. 11 % den seneste måned.
• Forbedret VærdiansættelseValue er steget fra 3 til 5. Kurs i forhold til indtjening er faldet fra 36,8 (28,1 fremadrettet) til ca. 26 på guidet 2026-EPS, og markedsværdien er faldet fra 270,3 til 252,3 mia. USD.
• Forværret VækstGrowth er sænket fra 9 til 8 trods uændrede tal: 16 % organisk vækst, 21 % højere justeret EPS og en backlog på 289 mia. USD. Guidance for 2026 er nu angivet med omsætning på 95-96 mia. USD.
• Ændret IndtjeningQuality er faldet fra 7 til 6, og fokus er flyttet til segmentmarginer (Pratt og Whitney 8,3 %). Earnings Quality er steget fra 6 til 7 med FCF-konvertering omkring 90 %.
• Bortfaldet KatalysatorerGolden Dome-kontrakter, budgetuenighed i USA, fredsforhandlinger og omkostningsoverskridelser indgår ikke længere. Nye er forsyningskæde, nye GTF-fund og konkurrence fra Anduril og SpaceX.
• Ny LedelseLederskiftet hos Pratt og Whitney nævnes nu som kilde til kortsigtet usikkerhed om eksekveringen på GTF-planen.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 6. sep. 2026.