TDK Corporation – historik

Halvårsregnskabet er indtruffet med rekordresultater og kraftigt hævet guidance, men det frie cash flow er negativt, og investeringsplanen er løftet. Værdiansættelsen er blevet lavere, og indtjeningskvaliteten er svækket.

• Forbedret VækstOmsætningen steg 31,9 % i første halvår, og fuldårsguidancen er hævet fra 2.580 til 3.050 mia. JPY i omsætning og fra 295 til 365 mia. JPY i driftsresultat. Vækstscoren er steget fra 8 til 9.
• Forværret IndtjeningFrit cash flow var negativt med 23,0 mia. JPY i første halvår og ventes at ende omkring minus 50 mia. JPY for året. Scoren for indtjeningskvalitet er faldet fra 5 til 3.
• Forbedret VærdiansættelseP/E er faldet fra 20,7 til 16,8 og forward P/E fra 18,9 til 15,8, fordi indtjeningen er steget, mens kursen er faldet. Værdiscoren er steget fra 5 til 7.
• Forværret MomentumKursen er faldet fra 2.553 til 2.310 JPY efter regnskabet og den brede tekniske nedtur, og momentumscoren er faldet fra 3 til 2.
• Ændret KatalysatorerHalvårsregnskabet og smartphonesæsonen er indtruffet, og investeringsplanen er hævet til 400 mia. JPY. Nye katalysatorer er TMR-sensorfabrikken og tredjekvartalsregnskabet i januar.
• Ny RisiciRisikoen for en afmatning i AI-datacenterudbygningen er skærpet af teknologiafstraffelsen i november 2026, og den tunge investeringsbyrde er nu en selvstændig risiko.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 30. okt. 2026.

Aktien er faldet kraftigt siden forrige analyse, og momentum er forværret fra 6 til 3, mens værdiansættelsen er blevet lavere. Samlet quant score er faldet fra 6,0 til 5,4. Nervøsitet for AI-udgifter og regulatorisk risiko ved et HDD-frasalg fylder nu mere.

• Forværret MomentumMomentum er faldet fra 6 til 3. Kursen er faldet fra 3.268 til 2.553 JPY og ligger nu 41 % under 52-ugers højde mod 24 % før, bl.a. pga. et bredt fald i japanske tekniske aktier.
• Forbedret VærdiansættelseVærdiansættelsen er blevet lavere: P/E for de seneste 12 måneder er faldet fra 25,4 til 20,7 og forventet P/E fra 22,3 til 18,9. Markedsværdien er faldet fra ca. 5.960 til 4.850 mia. JPY.
• Forværret KonklusionSamlet quant score er faldet fra 6,0 til 5,4, fordi momentum er svækket. Vækstscoren på 8 er uændret, og konklusionen vægter nu det kraftige kursfald op til halvårsregnskabet.
• Ny RisiciDer er kommet øget fokus på bæredygtigheden i AI-udgifterne som risiko for hele sektoren. Antitrustmodstand mod et HDD-frasalg til Seagate er også fremhævet som selvstændig risiko.
• Ændret KatalysatorerHalvårsregnskabet offentliggøres efter børslukning 30. oktober 2026 og er endnu ikke indregnet. HDD-frasalget er fortsat uafklaret, og TDK har oplyst, at der ikke er truffet nogen beslutning.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 14. okt. 2026.

Rapporter om et muligt salg af HDD-hovedforretningen er kommet til, og aktien er steget fra 2.907,5 til 3.268 JPY. Samtidig er scorerne for vækst, værdiansættelse og indtjeningskvalitet sænket, og samlet score er faldet fra 6,6 til 6,0.

• Ny KatalysatorerSeagate og Toshiba skal ifølge Bloomberg byde på TDKs HDD-hovedaktivitet. Salget kan frigøre kapital, men fjerner også TDKs position som eneste uafhængige leverandør af HDD-hoveder.
• Forbedret MomentumKursen er steget fra 2.907,5 til 3.268 JPY, og 12-måneders afkast fra ca. 9 % til ca. 44 %. Afstanden til 52-ugers højet er mindsket fra ca. 33 % til ca. 24 %, og scoren er uændret 6.
• Forværret VækstVækstscoren er sænket fra 9 til 8, fordi ca. 72,5 mia. JPY af kvartalsomsætningen skyldes svagere yen, og helårsguidancen kun indebærer ca. 3 % omsætningsvækst.
• Forværret VærdiansættelseScoren for værdiansættelse er sænket fra 6 til 5. Forward kurs-indtjening er faldet fra 23,9 til 22,3, men værdiansættelsen beskrives nu som fair snarere end med tydelig opside.
• Forværret IndtjeningFrit cashflow er ca. 106,5 mia. JPY, svarende til 3,9 % af omsætningen, mod 129,9 mia. JPY for FY2026. Scoren for indtjeningskvalitet er sænket fra 6 til 5 på grund af høje investeringer og valutaeffekter.
• Ny RisiciStigende hukommelsespriser kan dæmpe smartphone- og ICT-produktionen. Risikoen for et svagere automotive-marked og aggressiv konkurrence fra Samsung Electro-Mechanics i MLCC fylder mindre end før.

Beskrivelsen er lavet automatisk ved at sammenligne med analysen fra 26. sep. 2026.