Elektroniske komponenter til AI-infrastruktur og mobilitet
TDK Corporation er en japansk komponentkoncern med hovedkvarter i Tokyo, som producerer passive komponenter, sensorer, magnetiske produkter og genopladelige batterier.
Kunderne er globale OEMer inden for smartphones, pc, servere, biler og industri samt harddiskproducenter.
Koncernen har produktion og salg i Japan, Kina, Europa og resten af Asien.
I det seneste halvår drev efterspørgslen fra AI-datacentre væksten i passive komponenter og magnetiske produkter.
Forretningsmodel og segmenter
Indtjeningen er fordelt på fire segmenter: Passive Components, Magnetic Application Products, Sensor Application Products og Energy Application Products.
Energy Application Products er det største segment målt på omsætning og leverer batterier via datterselskabet Amperex Technology Limited (ATL), mens Magnetic Application Products leverer HDD-hoveder og HDD-ophængssystemer.
I første halvår af regnskabsåret marts 2027 var driftsmarginen 13,3 pct., og i andet kvartal 14,9 pct., den højeste kvartalsmargin i selskabets historie.
Passive komponenter og magnetiske produkter vokser hurtigst og har haft den kraftigste forbedring i driftsresultat.
Teknologisk differentiering
TDK kombinerer materialeforskning inden for ferritter, keramik og tyndfilm med avanceret mikroproduktion, hvilket giver positioner inden for HAMR-hoveder, TMR-sensorer, tyndfilmsinduktorer og aluminiumselektrolytiske kondensatorer til AI-servere.
Selskabet er den eneste uafhængige leverandør af magnetiske hoveder til harddiske ifølge pressedækningen af frasalgsrygterne.
Sensorstrategien bygger på opkøbene af InvenSense og Tronics, som supplerer de magnetiske sensorer og giver et bredt MEMS-udbud.
Selskabet investerer markant i ny kapacitet, og investeringsplanen for regnskabsåret er hævet til 400 mia. JPY.
Konkurrencesituation og markedsposition
Inden for keramiske kondensatorer konkurrerer TDK med Murata, Samsung Electro-Mechanics og Taiyo Yuden, hvor Murata er størst og TDK ifølge brancheskøn har en markedsandel omkring 12 pct. Samtidig har TDK og Taiyo Yuden indgået en aftale om at undersøge et samarbejde om kondensatorer og induktorer til AI-servere for at møde kinesiske konkurrenter.
Inden for smartphonebatterier er ATL en af de største producenter og konkurrerer især med Sunwoda.
Konkurrencefordelen er stærkest i HDD-hoveder, hvor TDK er eneste uafhængige leverandør til Seagate og Toshiba, men positionen er truet af, at harddiskproducenterne kan integrere hovedproduktionen internt eller opkøbe aktiviteten.
Fordelen i passive komponenter og batterier er mere cyklisk og udsat for prispres og kinesiske udfordrere.
Strategisk retning og megatrends
Ledelsen retter investeringerne mod AI-datacentre, hvor salget til AI-formål ifølge selskabets præsentation vokser cirka 1,7 gange i år mod en oprindelig forventning på 1,25 gange.
Udvidelsen omfatter nye linjer til aluminiumselektrolytiske kondensatorer, tyndfilmsinduktorer og en stor ny fabrik til TMR-sensorer, som skal fordoble kapaciteten.
Samtidig overvejer TDK ifølge medierne at frasælge den lavmarginprægede og kapitalkrævende HDD-hovedaktivitet for at frigøre ressourcer til batterier, passive komponenter og sensorer.
Den svagere smartphone- og pc-produktion på grund af høje hukommelsespriser dæmper dog efterspørgslen i forbrugersegmenterne.